财经新闻

【预算案即时评论】确保永续的增长与改革之路/李兴裕

2023年10月13日

在全球经济面临下行风险和国内经济放缓的情况下，2024年财政预算案的框架具有财政永续性，并负责维持经济增长、解决生活成本压力，以及为面向未来的马来西亚进行改革，以策略性地向前发展。

诚如昌明经济框架和第12大马计划中期检讨所阐述，以及不久前相继推出的2030年新工业大蓝图（NIMP 2030）及国家能源转型路线图（NETR），政府正努力巩固大马经济中长期增长轨迹，而2024年预算案的面世，正值这个关键时期。

财政部长聚焦于为持续的财政整顿提供平台，以加强财政健全度，同时继续支撑经济增长、建立能力、推动新兴行业的科技和新投资，以及继续为低收入家庭提供援助，以应对持续扬升的生活成本。 2024预算案还重点关注教育及医疗保健服务、粮食安全、清洁能源转型、各项环境、社会与监管（ESG）措施、人力资本形成，以及为老年社区提供服务。

在出口复苏依然不温不火的情况下，内需仍是大马经济增长动力。预计2024年实质国内生产总值（GDP）增长4至5%（2023年增长率预估为4%），与中总社会经济研究中心（SERC）2023和2024年分别增长3.8%及4.5%的预估相符。

国内经济前景仍存在下行风险。全球经济的下行风险可能来自持续处于高水平的利率、通胀风险、全球贸易紧张局势和地缘政治冲突。国内风险包括消费者和企业面临的通胀和成本压力，以及预算案各个项目和措施执行不力。

财政部预期明年的私人消费增长将维持在5.7%（今年增长预估为5.6%），相较于SERC的预估则是4.6%，而我们是基于补贴合理化计划下，通胀料重新升温，这或将侵蚀消费者开销，而作出较低的预估。尽管2024预算案的各项措施及NIMP与NETR所产生的经济催化作用，预计将推动私人投资增长（财政部预估2023及2024年各按年增长4.3%及5.4%），而SERC则预估5.5%，但我们担心，补贴合理化计划带来的成本压力，以及令吉汇率疲弱的影响，将打击商业开销。

财政赤字修复仍是财政稳定框架的必要组成部分。 财政赤字的目标是从2023年占GDP的5%（932亿令吉），于2024年进一步削减至854亿令吉或占GDP的4.3%，这稍低于我们预估的占GDP的4.5% 。

大马经济（马新社）

基于2024年财赤目标是4.3%，这意味着，政府将再砍财赤0.8至1.3%，以达到第12大马计划中期检讨所设下，要在2025年把财赤进一步减低到3至3.5%的目标。基于2025年即第12大马计划最后一年的发展开销拨款只有922亿令吉，欲实现上述财赤目标，恐面临很大的挑战。

我们积极看待财政责任法令（FRA）的通过，使政府有责任确保健全的财务条规，以改善财政纪律，并遏制财政风险。 FRA为政府制定了每年要实现的4个目标： (1) 年度发展开销至少占GDP的3%； （二）未来3至5年财政余额占GDP的3%以下； （三）未来3至5年债务占GDP比例处于60%或以下； (4) 政府担保或连带负债（Contingent Liabilities）不得超过GDP的25%。

2024预算案建议明年的发展开销总额为900亿令吉，比今年的970亿令吉减少7.2%，部分原因是今年赎回一个马来西亚发展有限公司（1MDB）债券的30亿美元拨款不再重复。在总额900亿令吉的发展开销当中 ，约有2000个新项目，预计2024年初始现金流为80亿令吉。

我们一直质疑公共开销的有效性，以及各政府部门与机构的执行力。 政府分配给各个部门的拨款，必须依据以成效为导向的方式来进行预算与管理，将预算决策的焦点从“部门能获得多少拨款？”转移到“部门可以通过这笔拨款实现什么目标？”。 财政部可以利用绩效结果，让各部门与机构对其绩效表现负责。

所幸的是，针对性补贴预料将在明年首季至第二季期间落实，此措施将减轻政府的财政负担。明年的各项补贴与社会援助总额，预计将剧减114亿令吉或17.9%，从今年预估的642亿令吉，大砍至528亿令吉。补贴合理化计划预计每年将为政府省下10亿美元（约47.3亿令吉）至20亿美元（约94.7亿令吉）的开销。政府将根据主要数据库系统（PADU）实行针对性补贴，从该系统的数据鉴定合格受惠者。

由于更针对性的补贴在技术和政治上都是一个复杂的过程，因此它能否取得成功，公众的支持至关重要。实施价格补贴改革的3C——可信（Credible）、全面（Comprehensive）及沟通（Communication）。 政府需要有效的与人民沟通，讲解补贴机制转向针对性补贴的原因，以及其为国家经济带来的好处。补贴改革所省下的净资金，应透明的分配给各项高度优先着重的项目。

薪酬是政府行政开销的最大组成部分（占总额31.5%），预计将在明年进一步增加4.8%，达到956亿令吉的新高，因为170万名公务员将获得常年加薪，以及97万1000名退休公务员所领取的退休金持续增长。此外，这也涉及教育部和卫生部聘请的新员工。

由于公务员薪资与退休计划的全面研究将于明年完成，因此需要进行可信的公务员制度改革，以提高公共领域的服务素质与价值，以及建立一个与生产力挂钩的薪金系统，这包括精简公务员团队及加速政府的数字化作业。

我们感到失望的是，2024年预算案没有涉及财政部《2022至2023年经济报告》中提出的公务员退休金改革问题。 2019至2023年支付给退休公仆的开销平均为292亿令吉，并将在2024年预算案中进一步增加1.1%至324亿令吉，或占行政开销总额的10.7%。 据估计，到了2030年，公务员退休金总额将达到约460亿令吉。
 
公务员退休金的其中一个改革方案，是针对新聘请的公务员采取固定缴纳额计划，而现有公仆也应根据服务年资来参与这个计划。固定缴纳额计划的其中一个好处，是它可消除长期退休金债务不敷的潜在风险。

显而易见的是，建立一个永续的收入系统，仍不是政府财政改革计划的一部分。 如果从现在开始不积极努力，大马要如何才能确保其税收制度的永续呢？ 我们必须建立一个永续的收入体系，而目前还有很大的改进空间。 如果占人口一小部分的最富有群体总是缴纳更多的税，而其他人却靠他们的纳税来享受更多的福利，这样的税收制度将难以为继。

财政部尚未准备好实施消费税（GST），相反的，2024预算案建议将服务税税率从现有的6%提高到8%，并扩大服务税征税范围至物流、经纪、承保及卡拉OK服务，而饮食及通讯服务则豁免征税。此外，此次预算案也征收5至10%的奢侈税，以及从明年3月1日起对非上市股票征收10%的资本所得税。我们担心这些税收可能会对国内奢侈品市场、创业和初创企业的发展产生不利影响。投资者一直担心，资本利得税将来可能会涵盖其他资产类别。电子发票的推出，虽然不是直接的税收措施，但可以通过减少影子经济的税收流失，来协助政府增加税收。

政府必须逐步实行补贴合理化，然后调高各种统制品的顶价，以减少对经济的干扰。 补贴合理化落实后，将促使消费者与商家井然有序地调整消费与成本结构，以应对价格变化和市场状况。

消费者将面临物价扬升压力，但政府向目标群体提供额外的现金补贴，将缓冲物价上涨的冲击。 企业也将承受更高的成本压力，并可能通过涨价，把部分成本转嫁给消费者。财政部预计明年整体通胀率将扬升2.1至3.6%（今年预估2.5至3%）。

政府已宣布通过人民现金援助 (BTR) 和各项慈悯（Rahmah）相关计划，为目标家庭与个人提供财务援助，以缓解生活成本压力。 2024年的预算金额为100亿令吉，或占政府总收入的3.3%，将有900万人受惠。

对于商界而言，此次预算案提供充作新工业大蓝图（NIMP）工业发展基金和NIMP策略共同投资基金的拨款，以支持制造业转型。预算案也为企业实践ESG提供融资。政府将通过提供融资、提高竞争力、提升人力资本和促进出口导向，来支持中小企业。对于可再生能源领域，预算案也推出多个相关的措施、资金和奖掖，来刺激与支持向清洁能源科技转型。令人鼓舞的是，政府在预算案中宣布了提供给企业和个人的各项可再生能源奖掖。

相关新闻：

【滚动报道/直播】2024财政预算案

视频推荐 ：

反应

 

财经新闻

冲击百姓 短痛长利 补贴合理化势在必行

2024年04月14日
油价

报道：林迪陞

政府在去年公布最新财政预算案时，终于把一直“只闻楼梯响，不见人下来”的补贴合理化政策放上台面，惟，其中的内容和细节至今从缺。

补贴合理化的用意虽好，但这将无可避免地冲击人民的生活成本，尤其是燃油补贴若然取消，必定对通胀起到推波助澜的作用。由于一切详情仍不明朗，此项政策不免让人民有所担忧。

目前已有专家推算指出，若汽油补贴全面取消，RON95汽油可能会从每公升2.05令吉，飙升到每公升3.36令吉！

无论如何，有经济学家和分析员认为，在没有消费税（GST）的情况下，为了从根本上改善国家财政，打造光明的长期经济前景，如今改革补贴政策可说势在必行。

现行补贴制度存弊端

富人享福利弱势群体

在疫情爆发、政局动荡等各种因素影响下，大马政府用于补贴和社会援助的拨款，多年来水涨船高，2022年达到670亿令吉的历史高峰，而到了2023年，金额仍高达640亿令吉。

这相比2010年的230亿令吉，翻了近乎3倍！

若看2022年数据，670亿令吉中的550亿令吉花在了补贴上，其中最大份额或占82%补贴的项目，来自石油产品，主要是RON95汽油和柴油。

同时，本国的财政赤字在2021及2022年时，达到了史无前例的990亿令吉左右。

丰隆投行经济学家林晓薇认为，原因有3个，即GST在2018年被取消，2020至2021年的冠病疫情爆发，以及2022年能源价格激增。

“看来短期内GST不会被重启，那么，政府若要在明年达成第12大马计划（12MP）中期检讨中的赤字目标，那补贴政策改革所扮演的角色，就更加重要。”

根据第12大马计划的中期检讨结果，政府放眼在2025年时，将财政赤字减少到国内生产总值（GDP）的3%至3.5%之间。

截至2023年，大马财政赤字为GDP的5%，或914亿令吉。

不过，政府究竟会如何执行补贴合理化政策，改革的详情和细节至今依然未知。所以，目前也不容易评估相关改革对人民生活成本的冲击，以及对政府财政节省的帮助。

在林晓薇看来，虽然补贴合理化肯定会带来通胀走高的痛楚，但这是必要的，因为“授人以鱼，不如授之以渔”。

“补贴就像直接把鱼给人民，而我们认为，若通过一个更加专注的框架，本来用在补贴的拨款，可以加在发展开销，相当于赋予钓鱼的能力，可为人民带来更长远的好处。”

补贴拖慢国家发展

“在2022年，补贴及社会援助拨款，就相当于94%的政府发展开销，两者几乎相等，但前者对国家长期的发展轨迹影响很小。”

她补充，通过补贴人为降低油价，如今导致大马人均汽油消耗量和交通碳排放量，成为除汶莱以外的东盟最高。

“更何况，现有燃油补贴制度的结构不太合理，并没有起到应有的效果。高收入群体（T20）享有了35%的补贴，而低收入群体（B40）却只得到了24%的补贴。”

有研究显示，T20群体的RON95汽油消耗量，比B40群体高出64%。

林晓薇同时指出，为汽油设下比真实市场价更低的顶价，也造成不法集团走私燃油，尤其是柴油走私到国外的问题，导致补贴的浪费。

“这让汽油走私者受益，而不是人民。”

或让油价自由浮动

通过PADU派现金

对此，林晓薇预测，政府将会通过本次补贴改革，撤销所有燃油种类的顶价，让汽油价格跟随市场浮动，同时向首要数据库（PADU）认证的合格人民，派发现金援助。

“我们相信，补贴合理化政策的重点，将会专注于两个事项。首先，确保只有目标群体可以获得补贴，其次，防止补贴拨款的浪费。”

她同时表示，要做到上面两点，可以使用数种不同的方式，但其中最简单，或至少最不复杂的方式，就是让油价跟随市场浮动，同时向目标群体派发现金作为援助。

“我们估计，全部的B40群体，以及绝大部分的中等收入群体（M40），都能获得针对性现金援助。”

对于商家，林晓薇估计，政府可能会用补贴柴油管制系统2.0（SKDS 2.0）中的“车队加油卡”（Fleet Card），来确认可受惠于针对性补贴的业者。

政府用于打击柴油走私活动的SKDS 2.0，已在3月开始执行。在SKDS 2.0里，商家需要通过MySubsidi Diesel系统来申请车队加油卡，在获得官方批准后，相关加油卡才能由汽油公司发行给有关商家。

民众最关心的事，相信是补贴合理化后，此前享有补贴的物品价格，尤其是汽油，将会上涨到什么程度？

油价或涨到3.46元

对此，大家需要做好心理准备，若汽油补贴真的完全取消，油价涨幅将会相当“恐怖”。

林晓薇引用大马汽油交易商协会（PDAM）截至今年2月4日的最新预测，指没有补贴的情况下，国内的RON95汽油和柴油市场价，将分别是每公升3.36令吉和3.46令吉。

对比目前获得补贴的价格，即RON95汽油每公升2.05令吉，柴油每公升2.15令吉，PDAM预测的真实市场价，分别大涨了63.9%和60.9%！

举个例子，以耗油量较低的第2国产车（Perodua）Axia车款来算，每次将油缸打满需要约20公升RON95汽油，现在的花费是41令吉。

若是补贴完全取消，同样的20公升RON95汽油，Axia车主可能需付67.20令吉！

油价即使上涨仍是东盟最低

无论如何，这个令人乍舌的涨幅，在林晓薇眼里，却相对可以接受。

“虽然单独来看，这个油价变化很剧烈，但我们要强调的是，即使我国汽油涨价到这个程度，依然比除汶莱外的东盟国家还要便宜，而且便宜不少。”

根据她的估算，即使在涨价后，我国RON95汽油和柴油的价格，依然比除汶莱外的东盟国家平均油价，分别低43%与32%（见图1及图2）。

至于燃油补贴取消对通胀的影响，林晓薇预计，每当RON95汽油和柴油涨价10%，我国全年的通胀率将增加0.51个百分点。

今年通胀料2.6%

“我们预期今年的通胀为2.6%，其实已经考量到某种程度的燃油补贴被取消。”

不过，以上述预测来推算政府在一年内全面取消补贴的冲击，即RON95汽油和柴油双双在一年内涨价60%以上，意味着通胀届时将会大起3个百分点以上。

此外，林晓薇承认，汽油涨价将无可避免地降低民众的消费能力，尤其是在选择性消费方面，至少短期内如此。

零售贸易增长受影响

“查看疫情爆发前的数据可见，每当RON95汽油的价格显著改变，本国零售贸易的增长率就会受到显著影响。”

根据林晓薇，此前RON95汽油3次大幅降价，分别是2014年11月至2015年3月间降26%，2015年8月至2016年4月间降25%，以及2016年4月至2017年3月间降14%，分别令当时的零售贸易增长率，按年扩大4.6、3.3与3.2个百分点。

反观汽油在2015年3月至8月间涨25%，以及在2017年7月至11月间涨18%时，同期零售贸易增长率分别按年减少了11.4个百分点和6个百分点。

“也有例外情况，比如RON95汽油在2016年10月至2017年1月间显著上涨32%，但当时的零售贸易增长仍然保持。”

林晓薇指出，在长期而言，汽油价格和零售贸易表现没有多大关系，也就是说，汽油涨价对国民消费力的打击，只是短期性质。

取消补贴或年省287亿

对于完全取消汽油和柴油补贴的好处，林晓薇推算，政府每年或可节省287亿令吉，或相当于GDP的1.5%。

“理论上，若一整年的补贴全被取消，那我国今年的财政赤字，预计将会从政府目标的4.3%，降至2.8%。这意味着，政府马上就达成了2025年将赤字减少至3%到3.5%的目标。”

刺激电动车发展

无论如何，林晓薇称，部分省下的补贴拨款，仍会用于针对性补贴方面，所以政府最终节省的金额并没有那么多。

此外，林晓薇认为，取消燃油补贴可能还会带来一个利好，那就是加速本国的电动车市场发展。

“油价上涨将帮助加快大马的电动车使用率。”

她引述德勤近期发布的调查报告，指降低燃油成本，是人们购买电动车的首要理由。

“在东南亚，这就是人们购买电动车的最主要理由，有68%的受访者选择了这个理由。”

目前，电动车市场在大马仍处于初始阶段，去年全国仅售出1万200辆电动车，占本国汽车总销量的1.3%。不过，林晓薇认为，我国电动车市场正处于爆发性增长。

“在T20群体失去了燃油补贴后，也可能激励他们转而选择电动车。”

反应
 
 

相关新闻

南洋地产