【行家论股】威铖 新品料提振订单
分析：丰隆投行研究
目标价：99仙
最新进展：
威铖（VS，6963，主板工业股）2023财年末季，净利按年大增85.70%，至6608万4000令吉。
截至7月尾的末季营收按年增15.66%，至11亿6166万9000令吉，创历史新高。
全年来看，该公司净利按年增7.71%，至1亿8392万令吉，全年营收也增17.52%，至45亿9978万3000令吉。
行家建议：
威铖2023财年核心净利报1亿9540万令吉，超越我们与市场的预期，分别报全年净利预测112%与108%。
按年来看，营收增长16%，大马、印尼、中国与新加坡分部营收都有所增长。中国销售虽然有所走高，但营收因缺少大量订单而减少，导致持续亏损300万令吉。
由于关键客户的订单走高，年初至今的营收报46亿令吉，增18%，除中国外所有区域都实现营收增长。不过，由于税务走高压缩赚幅，核心净利压缩5%。
我们对年底节假日催动的订单走高喜闻乐见，管理层与客户沟通后表示，由于新品即将推出，强劲的订单势头将持续至2024年。
对于客户Y，管理层分享虽然增速放缓，不过，也有看到订单逐步增加的迹象。
尽管订单量预计走高，我们估计人工与水电成本走高，加上客户Y在柔佛士乃I Park厂房的低使用率，赚幅将持续受到挑战。
综合以上，我们重申“守住”评级，目标价也根据不变的16倍本益比，从84仙稍稍调高至99仙。
【行家论股】威铖 美国订单恐大减
分析：大众投行
目标价：88仙
最新进展：
威铖（VS，6963，主板工业股）在2026财年斩获数项订单，预计能带来8.09亿令吉订单贡献。
但是某个机器人订单客户在2024财政年为该公司带来1.7亿令吉销售贡献，却未在现财政年签下任何订单。
同时，菲律宾业务也赢得，价值4.656亿令吉订单。
行家建议：
我们预计威铖将受累于特朗普政府近期宣布的关税政策，因美国在其出口销售占比约为33%。
由于美国关税担忧情绪持续发酵，威铖（VS，6963，主板工业股）关键客户订单预料将减少，进而导致2025财政年（7月杪结账）销售减少。
尽管主要客户X的订单或保持稳健，但我们对威铖的短期前景仍保持谨，因美国提高关税或导致其他客户订单有缩减的风险。
另外，由于提高印尼业务产量需时，预计当地业务将保持低迷。但若印尼业务成功获得客户X的售后服务项目，仍然有上行潜力，此类项目通常赚幅更高。
菲律宾业务才开始启动，贡献有限。不过我们相信，较低的劳动力成本和企业税收豁免，长期看来可以节省成本。
整体而言，我们已将销售下滑的影响考量在内，因此目前维持威铖的盈利预测，投资评级也维持在“中和”，但把目标价从原本的77仙，提高至88仙。
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