报道：林迪陞

（吉隆坡23日讯）随着美联储的货币收紧周期可能步入尾声，债券收益率和杠杆水平低的亚洲经济体货币，将成为最大的受益者，包括令吉在内，然而经济学认为，令吉增值的势头仍有阻力。

根据彭博社报道，法国外贸银行（Natixis）驻香港的高级经济学家阮贞（译音）指，鉴于市场目前的讨论，都集中在美联储何时降息，而不是持续的升息，他认为美联储升息的周期接近结束。

“这对新兴市场资产来说是个好消息，因为它们面临有关收紧货币政策的压力较小，并且可以更独立地应对自身的经济周期，尤其是那些处于下行周期者。”

她指，一些低收益和低杠杆的经济体，预计因此松了一口气，如韩元、泰铢和令吉。

另外，中总社会经济研究中心执行董事李兴裕接受《南洋商报》电访时表示，目前令吉兑美元汇率走强，基本上是一种即时的市场反应，源于美联储在周三升息25个基点后的发言及态度，可能预示着美联储的升息周期快到尾声。

令吉走强有难度

他也相信，目前令吉仍面对一定阻力，兑美元汇率继续走强有难度。

“美联储在升息议决后的记者会回应，可以有多种解读，其中可以看出当局鹰派言论已经减少，甚至有货币政策委员会成员在会中讨论，是否该暂停升息。”

他表示，如今市场预测，美联储可能只会再升息一次，到5%至5.25%水平。

无论如何，李兴裕认为，现在还不是美国货币政策转折点，毕竟美联储已表明现在不会考虑降息，同时依然关注通胀走势，未来政策将由数据决定。

“如果美联储觉得通胀仍高，近期银行业的风险受控，或是经济强稳，他们有可能继续升息。因此，现在还是言之过早。”

美联储不大可能降息

李兴裕补充，若美联储降息将有利于令吉，但目前这不太可能发生。

他同时也点出，大马和美国之间的基准利率差距显著，达到2%以上，对令吉的增值走势形成不小的阻力。

“如今市场普遍相信，国行最多只会再升息一次，升25个基点至3%，若美联储也是再升息到最多5.25%，之间的差距有2.25%之多。”

但是，李兴裕亦称，令吉走势除了看外围，也要视乎内部因素，如经济表现、市场资金流量等。

“我认为，在海外银行业风险的动荡中，已经有部分资金撤出并流向亚洲市场，包括大马债市，这将支撑令吉表现。”

李兴裕不愿预测令吉接下来的走势，但他表示，之前令吉汇率的波动相当剧烈，接下来可能会在当前的水平继续起伏。

资金转向新兴货币

ActivTrades交易员迪欧根尼指出，由于全球经济前景的担忧日益加剧，促使更多投资者转向包括令吉在内的新兴货币，令吉兑美元也保持增值势头。

迪欧根尼说，鉴于银行业目前处于脆弱时刻，因此许多专家原本以为美联储不会升息。

“然而，美联储决定加息，从4.75%上调至5.0%。这是美联储第二次仅加息0.25%，也表明加息幅度系统化地降低了。”

本周至今，令吉对1美元汇率已回升超过1%。截至今日下午6时30分，令吉兑美元汇率为4.4180令吉，单日升值0.85%，涨幅在亚太货币中排第3，位于韩元及泰铢之后。

韩元表现最佳，兑1美元增值2.31%，至1278.30韩元。