【行家论股】森德 新收购利长期增长
分析：达证券
目标价：4.04令吉
最新进展：
森德（SCIENTX，4731，主板工业股）在截至1月杪的2023财年次季，净利增长13.46%至1.06亿令吉；营业额也增长2.77%，报9.78亿令吉。
产业发展业务是该公司继续增长的动力；该集团在吉打、森美兰、雪兰莪、槟城、马六甲，和柔佛等多个半岛州属，都拥有可负担房屋项目，并准备将发展计划，扩张到其他东南亚国家。
行家建议：
森德2023财年首半年核心净利为2.13亿令吉，按年增长12.1%，符合我们的预期，但还是略低于市场的期望。
该集团的塑料包装制造业业绩出现下滑，全球经济充满不确定性，让需求走软，尤其工业包装领域将面对更多的逆风。
然而我们相信该集团最新的收购，可以带来长期增长动力；树脂原料价格下跌，也帮助舒缓赚幅压力。
森德的产业业务则仍保持强劲，该集团也维持本财年推出总值20亿令吉房产的目标。
不过我们认为，通胀压力和国家银行预料将恢复升息，都会为此业务带来影响。
整体而言，我们稍微下修了对森德的估值，目标价也从原本的4.10令吉，调降至4.04令吉。但维持“买入”评级。
【行家论股】森德 包装业务下滑
分析：肯纳格投行研究
目标价：3.60令吉
最新进展：
森德（SCIENTX，4731，主板工业产品股）因工业包装膜业务面对更大市场竞争，2025财年次季净利同比萎缩12.10%，至1亿2395万令吉。
次季营收为11亿514万令吉，同比微升1.13%。
在上半财年，森德累积净赚2亿5255万令吉，同比下滑9.43%，而营收同比微增0.70%，至22亿1456万令吉。
行家建议：
森德2025财年首半年核心净利，低于我们与市场的预期，分别仅达全年预测的44%。
公司的净利表现低于预期，主要是市场竞争加剧，导致包装业务的营运净利下滑。
该公司管理层在最新的简报会议上点出，现阶段塑料包装业务的前景仍充满挑战。
鉴于全球经济仍存不确定性，且市场竞争激烈，以及树脂价格持续疲软，我们预计公司的塑料包装业务在未来将面临更多阻力。
至于产业业务方面，我们仍然坚信可负担房屋的销售将继续保持韧性，而这可以从近期推出的产业，均有不错强劲的认购率中看到。
有鉴于塑料包装业务的赚幅可能进一步压缩，我们将公司今明财年的净利预测，分别下调9%和15%。
综合以上，维持“跟随大市”评级，但目标价从4.24令吉，调低至3.60令吉。
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