【行家论股】CTOS数字 信贷增长动力放缓
分析：大华继显
目标价：1.50令吉
最新进展：
CTOS数字（CTOS，5301，主板科技股）得益于联号公司贡献的盈利大增，2022财政年末季净赚逾1373万令吉，按年增长15.13%，同时宣布每股派发0.36仙股息。
CTOS数字末季营业额则是5274万令吉，按年上涨35.96%。
全年来看，净赚近7145万令吉，按年大起65.68%，而营业额则按年升27.17%，至1亿9478万令吉。
行家建议：
撇开税务支出，CTOS数字2022财年全年表现，符合我们与市场预期，分别达全年预测的96%和107%。
CTOS数字目前仍处在有利地位，即2023至2025财年有望实现可观的增长，主要是公司的产品逐渐扩展至其他经济领域，且新收购的联营公司，也将带来更多协同效益。
值得注意的是，该公司在过去三年完成的收购股权计划，成功在不同国家建设立足点，同时，也能渗透在更多潜在市场。
尽管如此，随着信贷增长动力逐渐放缓，可能会冲击CTOS数字的整体表现。
不过，我们相信该公司的产品和数字解决方案能挺过考验，因为不论是经济扩张还是衰退期间，评估风险和信用评分都相当重要。
综合以上，我们维持净利预测不变，目标价维持1.50令吉，不过下调评级至“守住”。
【行家论股】CTOS数字 首季业绩不达标
分析：联昌国际证券
目标价：1.30令吉
最新进展：
CTOS数字（CTOS，5301，主板科技股）2025财政年首季（截至3月31日止），净利同比大跌30.64%，至1444万令吉。营业额则同比增加6.28%，至7607万令吉。
CTOS数字派发每股0.44仙的中期股息，除权日是6月24日，派发日落在7月23日。
另外，总执行长埃里克汉堡为探索新就业机会而辞职，9月30日生效，但会从5月1日起休假；而罗国良（译音）则在同日起担任临时总执行长。
（取自CTOS数字官网）
行家建议：
CTOS数字首季业绩未达预期，仅占我们与市场全年盈利预测的12%，这是因为销售团队扩张、规模调整及销售组合不利导致成本压力上升，其核心经历同比下跌31%。
虽然首季业绩表现疲弱，但未来两季业务依旧稳健，因此，维持今年销售与净利增长目标。
由于CTOS数字特定业务具周期性，以及新关键账户产品交付时间延长，我们认同该公司盈利通常在下半年较为强劲。
但我们依旧将2025至2027财政年的每股盈利预测，下调4%至12%，以反映美中贸易紧张导致经济放缓，进而造成大马银行业贷款增长放缓。
虽然我们预期信用监控活动或会增加，但这可能会被新贷款发放量减少所部分抵消。
我们预计总执行长离职并不会对CTOS数字营运造成影响，该公司已在全球范围内招聘新总执行长，预计在未来两季便会完成。
我们维持“买入”评级，但将目标价从原本的1.45令吉，下调至1.30令吉。
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