5月份美國整體通脹率達到8.6%的40多年新高，超出市場預期，並連續第三個月保持在8%以上。
這導致市場恐慌，並預計美聯儲將在即將召開的貨幣政策會議上采取更積極的行動，並將其關鍵政策利率上調0.5%以上。受此影響，10年期債券收益率於本月13日躍升至3.39%的高位，美股再度大幅下挫。
是的，美聯儲確實於本月15日的會議上宣布一口氣升息0.75%，達到1.5至1.75%的區間，以趕上8.6%的通脹率，但差距還是很大。
正如我在今年早些時候的文章中所強調的那樣，通脹將是今年的主要焦點，股市可能會繼續面臨下行壓力，直到投資者對美聯儲收緊貨幣政策的步伐感到滿意為止。
盡管投資者擔心美國激進的升息行動，可能導致美國和全球經濟陷入衰退，但利率上升和全球資金紛紛逃往避險天堂，卻導致美元兌大多數世界貨幣走強。
或衝擊東盟
最近，令吉兌美元彙率已急挫至4.40左右。另一主要貨幣日元也大幅貶值，6月14日跌至135日元兌1美元，為1998年以來的最低水平，反觀今年初和去年初，分別處於115元和105元水平。事實上，日元去年共下跌約10%，今年至今則已下跌約15%。
日元大幅下跌（過去一年多前後下挫約25%）引發投資者擔憂，擔心類似1997/1998年亞洲金融危機的經濟風暴會否重演？
這是因為日元的大幅貶值，可能會使日本的商品與服務出口變得更便宜，並對其他國家的出口帶來激烈的競爭，尤其考慮到日本的出口產品與服務本來就已經非常具有競爭力。
事實上，日元的疲軟很可能對韓國、台灣和歐洲等經濟體，以及出口產品可能非常相似的東盟國家構成重大威脅。同樣的，鑒於中國的電子電氣產品和汽車行業正在與日本產品直接競爭，中國也可能面臨同樣的挑戰。
盡管如此，我認為，日本無意通過讓日元大幅貶值，來實施競爭性貨幣貶值政策，以刺激出口並重振陷入困境的經濟。此外，它的許多出口導向工廠早已搬遷到日本以外的地方。
反之，我認為，這更多地反映了美國和日本貨幣政策的分歧。在美國收緊貨幣政策，以控制通脹的同時，日本似乎可能會繼續其質化與量化寬鬆（Quantitative and Qualitative Monetary Easing，簡稱QQE）政策。
這是因為冠病疫情爆發之前，日本經濟增長持續非常低迷，其通脹率仍處於低水平。雖然日本的通脹率也因全球通脹而上升，但4月份錄得的2.5%的整體通脹，仍遠低於美國5月份8.6%的通脹率。
如前所述，當一個國家的經濟表現不佳時，隨著該國采取寬鬆的貨幣政策以刺激經濟增長，其貨幣彙率往往會走弱。
別過度使用單一政策
盡管如此，我也說過，當一項政策被過度使用時，它的效果往往會減弱，因為企業和消費者對此感到疲勞，不會對政策放鬆作出強烈反應。
然而，日本多年來奉行相同的政策戰略，印鈔票為財政支出提供資金以提振經濟。
因此，日本消費者擔心該國的高額債務有一天可能會再次困擾他們，這可能會促使他們儲蓄更多而不願花錢。人口老化使情況變得更糟，而人口老化往往會增加國民儲蓄。
或許，日本應考慮通過調整勞動力和移民政策等經濟結構，來改變其政策策略，並鼓勵私人投資。我可能對日本文化不夠了解，他們是否會讚成這樣做。
同時，隨著日元大幅貶值，可能會對許多出口商構成挑戰，但我認為，類似亞洲金融危機這樣的危機不太可能重演。
盡管如此，對於大馬企業，尤其是那些內銷市場導向的企業，我認為他們應繼續設法降低經營成本，這是因為從日本進口的產品可能更便宜。
