上周，中國股市發生了一件大事，吸引了全球資本的目光，導致上證指數在短短一周內飆升了將近20%。這次股市的急速上漲不僅僅是個偶然現象，而是與中國央行推出的多項政策密切相關。
三大政策推動
首先，中國央行宣布了一系列刺激政策，目的在於推動經濟複蘇並提振市場信心。
第一個政策是降低存款準備金率和政策利率。存款準備金率決定了銀行能夠貸出的資金比例，降低這一比率意味著銀行可以貸出更多的資金，從而刺激經濟活動。
假設存款準備金率從10%降低至5%，銀行能夠從每100元的存款中多貸出5元，這對資金流動性具有非常積極的影響。
降低政策利率也是推動經濟的關鍵手段之一。通過降低存款利率，銀行吸收存款的成本下降，企業借貸的成本也相應減少。這鼓勵企業擴大生產，個人則更願意借貸消費，從而刺激整體經濟活動。
雖然這些措施在全球範圍內並不新鮮，但它們在當前中國的經濟背景下，依然是有效的政策工具。
第二個重要政策，是降低存量房貸利率和首付比例。
存量房貸利率的降低意味著已經貸款買房的家庭可以減少還貸負擔，從而釋放更多的可支配收入用於消費。
首付比例的降低則鼓勵更多人購房，這有助於緩解房地產市場的壓力，推動房地產業的複蘇。對於一個高度依賴房地產的經濟體來說，穩定房地產市場對整體經濟的恢複至關重要。
然而，真正讓股市大漲的原因並非這些常規政策，而是中國央行推出的一項全新的政策工具，專門用於支持股票市場的發展。
這項政策是全球罕見的，它允許證券公司、基金公司和保險公司將它們持有的債券、股票或ETF抵押給央行，從而借出大量資金。這筆資金只能用於一個目的——投資股票市場。此舉有效地為市場注入了巨量資金，使得股市迅速走高。
股市新政獨特性
這一政策的獨特之處在於，其他國家的央行通常不會鼓勵金融機構如此大規模地參與股市交易，尤其是通過借貸方式，因為這樣會增加金融風險。
然而，中國央行此次采取的措施，實際上是主動推動這些機構加大對股市的投資力度。總規模達5000億人民幣（約3125億令吉）的資金被投向股市，而如果這一政策實施效果顯著，央行還計劃進一步擴大規模。
這對於中國股市來說是一個巨大的利好消息。證券公司、基金公司和保險公司借助這一政策獲得了大量資金，迅速投入到股市中，推動了股市的大幅上漲。
這種政策在西方國家幾乎是不可想象的，因為股市的高風險性通常會讓監管機構更加謹慎。
與此同時，央行還推出了股票回購增持再貸款的政策。具體來說，央行鼓勵商業銀行向上市公司和公司大股東提供低息貸款，資金用於回購公司股票。
這意味著那些股價受到打壓的公司，可以通過回購來推高自己的股價，從而穩定市場信心。
此舉不僅對上市公司本身有利，也吸引了更多投資者入場。
風險與應對措施
雖然這些政策短期內對股市有強烈的刺激作用，但從長期來看，潛在風險不容忽視。
首先，股市的上漲並沒有真正反映公司基本面的改善，很多公司的經營狀況並未發生實質性變化。如果單純依靠借貸資金推高股價，一旦市場情緒逆轉，股市可能面臨泡沫破裂的風險。
公司估值過高，而實際盈利能力不足，可能會導致股價的大幅下跌。
對此，中國政府顯然也意識到了風險所在。因此，他們計劃發行2兆人民幣（約1.25兆令吉）的主權債券，用於推動經濟的全面複蘇。
這筆資金中的1兆（約6250億令吉）將用於刺激消費，重點支持大型商用設備更新、消費品換代等領域，另外1兆則用於幫助地方政府償還債務，避免因財政問題導致的係統性風險。
總而言之，中國股市經過兩三年的低迷，終於在多項政策的推動下迎來了強勁反彈。
雖然股市沒有永遠的下跌，也沒有永遠的上漲，但這次反彈的力度的確讓人印象深刻。
未來，中國股市能否繼續上漲，仍取決於政策的持續性和經濟的實際複蘇情況。
