（吉隆坡24日訊）大馬7-11控股（SEM，5250，主板消費股）以6億3750萬令吉脫售康寧藥劑（Caring Pharmacy）的決定，引發投行的兩極化看法，並且在今早招來沉重賣壓，一度重挫近13%。
大馬7-11控股今早一開盤就直線下墜，最低下探1.92令吉，相比上周五閉市價2.20令吉，重挫28仙或12.73%。
隨後，該股收複部分失地，但截至中午12點2分，仍跌21仙或9.55%，至1.99令吉。
周一閉市，大馬7-11控股收在2.00令吉，跌20仙或9.09%，成交量38萬7400股。
顯然，投資者並不歡迎該公司脫售康寧藥劑予大西藥房（BIG Pharmacy）的決定。
馬銀行投行分析員認為，上述脫售將會降低大馬7-11控股的價值，不過對其盈利表現沒有太大影響。
“6億3750萬令吉的脫售價，估值相當於康寧2022財政年本益比的19.6倍，低於大馬7-11的31.3倍，也比大馬7-11在2019年收購康寧25%股權時的估值27倍要低。”
目前，大馬7-11持有康寧藥劑的75%股權，其餘25%在Motivasi Optima私人有限公司手上。
他同時稱，假設脫售康寧能令大馬7-11控股節省3%的利息成本，再排除康寧的盈利貢獻，大馬7-11控股在完成脫售後的盈利表現基本不受影響。
股價過度上漲
該分析員相信，大馬7-11控股此前股價已過度上漲，因此，現在將其評級由“守住”降至“賣出”，目標價保持在1.90令吉。
肯納格投行分析員則反其道而行，看好大馬7-11脫售康寧的決定。他表示，脫售康寧將降低大馬7-11的利息開銷，進而推高其盈利表現。
“脫售康寧可讓大馬7-11的利息開銷減少41%之多，幫助該公司的淨利提高11%。”
脫售後變淨現金
分析員亦稱，上述脫售可扭轉大馬7-11控股背負4億3550萬令吉淨債務，和2.9倍淨負債率的狀況，變為持有1億8230萬令吉淨現金。
“我們看好本次脫售，畢竟大馬7-11控股的便利店業務和零售藥房業務之間的協同效應不多，而且疫情消退後，零售藥房業務也不會再有超級盈利表現。我們相信，大馬7-11控股還不如重新分配其資本和資源，以推動便利店業務的增長。”
該分析員不止維持大馬7-11的“超越大市”評級，同時，還將目標價從2.38令吉，提高至2.59令吉。
根據此前The Edge報道，大西藥房的6億3750萬令吉出價，其實低於另外兩個潛在買家，即美國私募基金Carlyle集團和盧森堡投資顧問公司CVC資本夥伴，但最終卻是由前者勝出。
The Edge稱，Carlyle集團曾經提出13億令吉的收購獻議，但大馬7-11當時要求15億至18億令吉的出價。
視頻推薦 ：
