國家銀行去年四度升息，將隔夜政策利率（OPR）從1.75%的低位逐步調高至2.75%，此舉是緊隨全球大部分央行升息以抑製通脹的步伐。
當其他央行仍繼續提高基準利率時，國行卻在今年首季的2次貨幣政策會議時暫停升息，將OPR維持在2.75%。
本月3日，當市場以為OPR會再度維持不變時，國行卻出於意料的再度升息0.25%，將OPR上調至3%，回到疫情爆發前的水平。
國行此舉是為了預防通脹率再度攀升，因為核心通脹率盡管逐步下行，但我認為仍可被視為偏高水平。
事實上，當通脹開始揚升時，大部分國家的央行都會采取貨幣或財務政策，或是兩者兼施，來抑製通脹。
在貨幣政策方面，通過將政策利率上調至更高水平（經濟學術語稱為貨幣政策緊縮），消費者將被更高的利率所吸引，從而鼓勵他們存更多錢，相應的減少開銷。
當消費者需求減少和削減開支，商家和企業將更難以通過提高價格，來轉嫁不斷上漲的成本，這反過來又會降低通脹壓力。
當然，這也並非全然正確，因為我國消費者的行為近期已發生了變化，傾向於外出用餐而非在家煮食，這導致一些商家和企業趁機提高售價。
與此同時，隨著利率上升，企業和個人的借貸成本都會增加。 隨著企業和消費者適應成本更高的經濟環境，這不可避免地會導致經濟活動放緩。 反過來，這也將有助於控制通脹壓力。
然而，緊縮貨幣政策對經濟活動和通脹壓力的影響程度，將取決於升息的力度和頻率。
如果央行采取非常激進手段（就像美聯儲鷹派式的激進升息），與溫和緩慢的升息相比，對經濟活動放緩的影響可能會更大（因為企業和個人會發現他們更難以調適） 。
更多人破產是必然結果
然而，國行再次升息招致了一些不同意見，認為這將導致國內更多人或企業破產和經濟活動放緩。我認為，這是必然的結果。
對於一些企業和個人來說，他們可能會難以應付（進一步升息），尤其是那些已在苦苦掙紮，並最終可能導致倒閉或貸款違約的企業和個人。然而，這是風險管理的重要組成部分，企業和個人將不得不面對和管理。
事實上，對於全球大多數央行來說，它們擔心的是在控制通脹方面做得不夠，或猶豫不決的時間太長，最終導致通脹失控。在我看來，失控的通脹將更加難以控制，並對一個國家的經濟造成極大破壞。
這種情況發生在委內瑞拉（一個石油資源富饒的國家）、斯裏蘭卡和阿根廷等國家，這些國家的通脹率按年飆升50%至1000%。因此，在某些國家或地區，一條面包今天與明天的價格會有所不同。
所有國家都會采取行動，避免通脹失控，因為這是一種毀滅性的局面，我們無法想象這些國家的人民是如何經曆了這種局面。
歐美遲疑太久
在美國和歐元區，這兩個經濟體的通脹率都飆升至9至10%的40年來最高點%。這是因為這兩個經濟體都遲疑太久才升息以控制通脹，因為當初認為通脹隻是暫時性的現象（這意味著，它將迅速回落至接近2%的通脹目標）。
事實證明，這不是暫時性的現象，而當央行意識到這點時，通脹率已達到了40年來最高水平。然而，對於這兩個經濟體而言，這仍未被視為失控的通脹。
40年來最高通脹率促使美聯儲和歐洲央行在短時間內激進的升息，以防止通脹失控。
我們還沒有看到美聯儲和歐洲央行激進升息的後果，但我相信，與早早采取行動控制通脹相比，激進升息可能更具破壞性。
我認為，國行的升息步伐仍是溫和的，因為我國通脹率並不太高，而且對經濟活動和通脹壓力的影響也可能是溫和的。
此外，央行暫停收緊貨幣政策是正常的，因為貨幣政策的影響只能在6至9個月後才會看到，因此在決定下一步行動之前，需要評估經濟和通脹形勢。
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