報道：林迪陞
（吉隆坡23日訊）隨著美聯儲的貨幣收緊周期可能步入尾聲，債券收益率和杠杆水平低的亞洲經濟體貨幣，將成為最大的受益者，包括令吉在內，然而經濟學認為，令吉增值的勢頭仍有阻力。
根據彭博社報道，法國外貿銀行（Natixis）駐香港的高級經濟學家阮貞（譯音）指，鑒於市場目前的討論，都集中在美聯儲何時降息，而不是持續的升息，他認為美聯儲升息的周期接近結束。
“這對新興市場資產來說是個好消息，因為它們面臨有關收緊貨幣政策的壓力較小，並且可以更獨立地應對自身的經濟周期，尤其是那些處於下行周期者。”
她指，一些低收益和低杠杆的經濟體，預計因此鬆了一口氣，如韓元、泰銖和令吉。
另外，中總社會經濟研究中心執行董事李興裕接受《南洋商報》電訪時表示，目前令吉兌美元彙率走強，基本上是一種即時的市場反應，源於美聯儲在周三升息25個基點後的發言及態度，可能預示著美聯儲的升息周期快到尾聲。
令吉走強有難度
他也相信，目前令吉仍面對一定阻力，兌美元彙率繼續走強有難度。
“美聯儲在升息議決後的記者會回應，可以有多種解讀，其中可以看出當局鷹派言論已經減少，甚至有貨幣政策委員會成員在會中討論，是否該暫停升息。”
他表示，如今市場預測，美聯儲可能隻會再升息一次，到5%至5.25%水平。
無論如何，李興裕認為，現在還不是美國貨幣政策轉折點，畢竟美聯儲已表明現在不會考慮降息，同時依然關注通脹走勢，未來政策將由數據決定。
“如果美聯儲覺得通脹仍高，近期銀行業的風險受控，或是經濟強穩，他們有可能繼續升息。因此，現在還是言之過早。”
美聯儲不大可能降息
李興裕補充，若美聯儲降息將有利於令吉，但目前這不太可能發生。
他同時也點出，大馬和美國之間的基準利率差距顯著，達到2%以上，對令吉的增值走勢形成不小的阻力。
“如今市場普遍相信，國行最多隻會再升息一次，升25個基點至3%，若美聯儲也是再升息到最多5.25%，之間的差距有2.25%之多。”
但是，李興裕亦稱，令吉走勢除了看外圍，也要視乎內部因素，如經濟表現、市場資金流量等。
“我認為，在海外銀行業風險的動蕩中，已經有部分資金撤出並流向亞洲市場，包括大馬債市，這將支撐令吉表現。”
李興裕不願預測令吉接下來的走勢，但他表示，之前令吉彙率的波動相當劇烈，接下來可能會在當前的水平繼續起伏。
資金轉向新興貨幣
ActivTrades交易員迪歐根尼指出，由於全球經濟前景的擔憂日益加劇，促使更多投資者轉向包括令吉在內的新興貨幣，令吉兌美元也保持增值勢頭。
迪歐根尼說，鑒於銀行業目前處於脆弱時刻，因此許多專家原本以為美聯儲不會升息。
“然而，美聯儲決定加息，從4.75%上調至5.0%。這是美聯儲第二次僅加息0.25%，也表明加息幅度係統化地降低了。”
本周至今，令吉對1美元彙率已回升超過1%。截至今日下午6時30分，令吉兌美元彙率為4.4180令吉，單日升值0.85%，漲幅在亞太貨幣中排第3，位於韓元及泰銖之後。
韓元表現最佳，兌1美元增值2.31%，至1278.30韓元。
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