2022年是充滿動蕩的一年，無論是各國政府、企業、家庭和央行，都渡過了猶如過山車般顛簸起伏不定的重重挑戰和難關。
由於供應鏈中斷引發的通貨膨脹、勞動力市場緊張，以及各國過度財政刺激和超寬鬆貨幣政策以推動消費者需求複蘇，世界經濟已陷入困境。
俄羅斯入侵烏克蘭引發的戰爭，加劇了商品、能源、食品和工業材料價格的急劇上漲，將全球經濟推向滯脹——高通脹和低經濟增長的危險邊緣。
由於冠病疫情的影響仍揮之不去，烏克蘭長期的軍事衝突正拖累全球經濟增長，並給價格和利率帶來額外的上行壓力，也促使美聯儲和全球各大央行采取更激進的貨幣政策。
全球經濟增長正急速轉弱。
國際貨幣基金、世界銀行、經合組織和各大央行已下調經濟增長預期，以應對高通脹、高利率和經濟活動放緩。
盡管全球最大的兩個經濟體（美國和中國）2022年第三季度，分別按年增長1.8% 和 3.9%，超出了增長預期，但數據明確顯示，經濟持續放緩。
駕馭2023年經濟
全球經濟面臨的風險仍然是兩方面的。 盡管存在威脅和挑戰，但仍然強勁的就業市場帶來了一些利好和一線希望，而且由於大宗商品和能源價格降溫，通脹已從近期高位回落。
全球經濟和潛在的衰退，全球衰退風險持續升溫。我們的基本情景預計，全球經濟在2023年將增長2.5至2.7% 左右，看似衰退的感覺，是因為通貨膨脹和利率上升逆風的滯後影響，以及更緊縮的金融條件，減緩了國內開銷和商業活動。
美國經濟可能衰退
美國經濟可能會陷入衰退，盡管其深度和幅度將偏淺，獲得勞動力市場健康和工資增長改善的緩衝。在歐元區，2022 年末季的經濟活動收縮，將在 2023 年首季持續。
盡管中國仍持續采取措施，緩解產業領域面臨的壓力，但預計中國 2023 年下半年的經濟增長會更好，主要歸功於實行了3年的清零政策將告一段落，而中國將繼續作為2023年全球經濟增長的穩定器。持續的經濟下行壓力，為中國在2023年進一步放鬆貨幣政策留下了空間。
通脹壓力持續更長
通脹壓力將持續更長時間，盡管漲勢有所放緩。最初的供應鏈中斷和成本驅動的通脹壓力，已經擴大到其他商品與服務。 勞動力市場狀況的改善和更高的工資增長，加劇了供應鏈中斷和成本驅動的通脹，迫使央行更加努力地踩刹車。
數據顯示，全球通脹在達到40年來的最高水平後，已於 2022 年達到頂峰。在潛在價格壓力依然存在的情況下，消費者物價指數（CPI）有所放緩。 我們有理由減少對 2023 年通脹的擔憂。
隨著大宗商品和能源價格從巔峰降溫，供應鏈中斷和勞動力市場壓力消退，再加上全球央行升息以冷卻需求的影響，全球通脹率可能會在 2023年全年降溫， 但冷卻時間會很長很慢。
俄羅斯人走過莫斯科市中心的聖誕節和新年燈飾。
(歐新社)全球利率不會轉向
全球利率不太可能在 2023 年轉向降息。在 2022 年的最近幾個月裏，幾乎所有全球央行都更快、更大幅度地升息，堅定了他們降低通脹和錨定通脹預期的決心。
盡管近幾個月全球能源和食品價格走軟，消費品市場供應鏈壓力大幅緩解，但通脹可能會在一段時間內保持高位，因此 2023 年不太可能轉向降息。與升息周期開始時的大幅加息相比，加息的幅度將更小。
在美國，由於通脹很可能會顯著高於美聯儲 的2% 長期目標，這意味著，美聯儲或將在 2023 年將聯邦基金利率維持在 5.至5.25% 的較高水平。歐洲央行的主要再融資操作（MRO）利率，預計將在 2023 年的大部分時間裏保持在3%。
區域貨幣重獲購興。 到 2022 年 10 月底，美元指數兌一籃子主要貨幣上漲了 16.3%，這得益於美聯儲堅定不移地決心將通脹率降至可接受水平，回到 2% 的目標。
激進的貨幣緊縮和利差擴大對美國有利，以及新興市場資本流向美國的逆轉，對新興市場貨幣造成下行壓力。2022 年 11 月和 12 月初，由於美聯儲暗示未來可能會小幅加息，美元稍作喘息。
美元漲勢可能暫停
展望2023 年，有一些因素值得關注，這些因素可能會導致美元上漲軌跡的逆轉或美元上漲勢頭的暫停。其中包括美聯儲的鷹派貨幣立場逐漸縮減，或把利率暫停在目前的高位一段時間，以及對包括美國國債在內的避險資產需求開始減弱。
隨著美國或暫停升息以及相對於外國央行的利率差異有所穩定或縮小，我們預計美元兌各主要貨幣和某些新興市場貨幣彙率，可能會在 2023 年下半年進入走軟期。
然而，這取決於全球經濟前景，如果經濟急劇放緩，將通過貿易與金融管道，對新興經濟體帶來雙重打擊。
總結：全球增長持續減速
總之，從 2022 年開始的全球增長減速預計將持續到 2023 年。
全球增長前景將繼續面臨來自主要經濟體通脹仍高企，以及中國國內各種挑戰，導致全球金融環境收緊的不利因素影響。
下行風險包括烏克蘭軍事衝突升級、中美地緣政治緊張局勢加劇、中國國內逆風惡化，以及歐洲能源供應吃緊下采取的合理化措施。
視頻推薦 ：
