從在10月7日提呈，到10月10日國會解散，第15屆全國大選前公布的2023財政預算案，暫時看似隻有三天的壽命。
即便如此，這個預算案依然還是很值得參考和評估，因為不論是誰執政，新的預算案都可能會以它為依據。
在開始敘述2023年預算案對大馬資本市場（特別是股市）的影響之前，首先必須指出的是，曆史趨勢顯示富時隆綜指在接近預算案提呈日時通常都會上漲，但今年這個現象消失了。
這主要是美聯儲持續激進收緊貨幣政策，以及國內政治的不確定性導致市場情緒低迷，尤其是早前大家普遍相信在預算案提呈以後，國會隨時隨地都會解散。
某些程度上，2023年預算案的情況和2000年預算案很相似，因為當年國陣政府在1999年10月29日提呈預算案，國會隨即在11月11日解散，然後在11月29日就舉行第十屆全國大選。國陣是當年的選舉贏家。
當時選舉結束後，國會在1999年12月20-22日召開特別會議，提出一項補充法案，以讓政府在2000年初先獲得必需的開銷資金，如公務員薪資，退休金和償債金額。
而2000年預算案是在2000年2月25日重新提呈，在4月12日通過。在聯邦憲法第102條裏，國會可以在“不尋常緊急”情況下授權部分年度預算開銷，直至該附加法案正式通過為止。
假設今年大選以後政府變化不大，2023年預算案大部分撥款可能維持。但是，如果換政府的話，在預算案重新提呈之前，裏頭的計劃和撥款很可能會被修改。
不再有繁榮稅
由於政府財政狀況持續嚴峻，企業界已為2023年預算案做好準備，可能又會有類似2022年預算案的一次性繁榮稅。繁榮稅是針對收入超過1億令吉的公司，超過的盈利會被征收33%稅務。
雖然企業界沒有在2023年預算案中獲得明顯的“糖果”，但現在至少可以鬆一口氣，因為沒有再次被額外征稅或推出新稅務。
整體而言，2023年預算案的各種措施都是在支持企業界複蘇。盡管如此，目前看不到有那些措施會對股票市場或個別領域帶來明顯的盈利激勵。
企業營運成本或增
2023年預算案有許多大選糖果（個人或中小企業減稅），但是企業盈利沒有明顯的催化劑，聯昌國際投行在早前的報告預測，市場反應會是中和或負面。
“缺少財政收入改革和國會可能會在預算案通過前解散（國會在10月10日已解散）可能影響市場情緒，“該行警告。
其中一點，政府計劃在2023年對外勞實施多層征稅，並重新分配籌得的資金以支持雇主的企業自動化計劃。但是，沒有提供新稅率的細節。
一些分析員認為，這對擁有大量外勞的公司是負面的，尤其是種植、製造、服務和建築領域。涉及這些領域的公司預料將面對更高的勞工成本，並且不一定可以將成本轉嫁給消費者。
此外，政府在其財政報告中透露，針對性補貼將在明年逐步落實。補貼和社會援助撥款總額會從2022年的589億令吉減少到420億令吉。
“如果針對性燃料補貼在2023年實施，這很可能會增加明年企業的營運成本。預算案也透露，政府打算推出碳稅，並研究碳定價機製的可行性。推出後可能會進一步推高企業營運成本。”聯昌投行寫道。
誰是贏輸家？
目前來看，人民有較高的可支配收入（通過減稅，但被獲得較少的援助金所部分抵消）對零售業有利。
至於停止征收繁榮稅，則對大企業如銀行、公用事業和電信業有利，這將致降低這些公司的有效稅務，並推高它們明年的淨利。
此外，首次購屋者購買介於50萬至100萬令吉的住宅產業，印花稅豁免從50%增加到75%是正面的，並可能激起首購族對該價錢範圍內的產業的興趣。
建築領域也應該會從發展開銷增加，重新推出捷運3（MRT3）和防洪計劃（150億至2030年，單單是2023已經撥款7億令吉）獲益。
但是，尚缺乏大規模基建合約（政府也沒有提到高鐵合約）。
沒有再調高罪惡稅也讓博彩業者、煙草公司和釀酒公司鬆了一口氣。後兩者也有機會受益於政府持續遏製非法走私。
另外，政府要促進全球跨國公司在大馬營運和推進集成電路（IC）芯片設計行業，鼓勵業者提升價值鏈，從而推動馬來西亞電子電氣業的發展。
半導體業展望正面
長期以來，對半導體行業是正面的。
再看回剛才提到的多層次外勞征稅，這是短期痛苦，長期獲益的措施，可以鼓勵企業有更多自動化舉措。
但對勞工密集的行業如電子製造服務、建築和種植行業，至少短期內會受到輕微影響。
除此之外，雖然2023年預算案有很多好康，包括降低人所得稅和派發現金等，但這未必足以會讓企業直接受益，而它們還可能會明年實施的針對性補貼所影響。
另外，隨著國會已解散以備戰大選，很可能會進一步打擊已經疲弱的市場情緒。
本周重點觀察股東大會及特大
沙布拉能源（SAPNRG）（股東特大）
簡報：公司尋求股東批準以820萬美元脫售3架鑽機，分別是Sapura T-19，Sapura T-20和Sapura Setia，予NKD海事。
實達集團（SPSETIA）（股東特大）
簡報：實達集團將尋求股東批準以下4提案：
●建議修改公司章程第12條文，可贖回可轉換回教附加股A條款
●建議修改公司章程第13條文，可贖回可轉換回教附加股B條款
●發行新可贖回可轉換附加股C以募集11.8億令吉。
●建議修改公司章程
歐展控股（EUROSP）（股東大會）
簡報：行動管控令導致2022財年公司蒙受稅前虧損。近年來公司表現良好，因為產品以出口為主，並符合市場的高標準要求。未來，在冠病影響和生產線擾亂消散以後，公司有望恢複盈利。
課題：公司的產品以出口為主，符合海外買家製定的嚴格標準。為了維持高品質，公司持續投資在研發部門。
a）2022財年的研發開銷是多少？
b）2023財年打算分配多少資金到研發部門？
高美達（GLOMAC）（股東大會）
簡報：受到行動管控令影響，高美達在2022財年取得較低的2.6億令吉營業額，而2021財年營收為3.67億令吉。盡管如此，其盈利持續改善，賺幅從15.5%提高到23.7%，成本撙節措施是原因之一。
課題：集團已完工產業的銷售在2022財年減少了937萬，而2021年銷售是2636萬令吉；盈利則錄得241萬令吉，低於2021財年的863萬令吉。而2022年的賺幅是25.7%，2021年是32.7%（年報第141 & 142頁）。
a）為什麼已完工產業的銷售下跌？
b）為什麼賺幅也比2021財年低？
c）集團采取什麼措施來清空價值1億令吉（2021財：1.06億令吉）的產業庫存？（年報第167頁）
d）請提供2022財年已完工但未售出的產業價值，依照年數範圍少於1年，1-2年之間，和超過2年來劃分。
輝煌集團（MUDAJYA）（股東大會）
簡報：特大尋求股東批準以港幣4億（約2.24億令吉）現金收購Real Jade有限公司。
課題：Real Jade集團的業務預料不會被中國淘汰，它在2021年4月26日獲得製造執照，會在2025年12月30日到期。其子公司，山東聯合王朝水泥有限公司（SAWCL）是執照持有人。該5年執照和市場運作規矩一致，在逾期前6個月可以申請更新。（通告第5頁）。
該製造執照有不獲更新的風險。在收購以後，董事部如何減低風險及確保SAWCL在2025年以後繼續持有執照？
鵬發（PTARAS）（股東大會）
簡報：2022財年集團錄得淨利4120萬令吉，低於2021財年的6410萬令吉。
課題：集團在2022財年錄得較低的稅前賺幅10.9%，而2021財年是20.3%，因為受到冠病疫情，勞工短缺，原料漲價，能源成本走高和供應鏈中斷的衝擊（年報第35頁）。
a）上述因素和成本上漲可能繼續影響業績。集團打算如何改善稅前賺幅？
b）上漲的成本可以轉嫁給客戶嗎？
c）集團對2023財年的稅前賺幅的目標是多少？
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