獨家報道：許文耀
2020年，我國遭受疫情肆虐，大馬首次公開募股（IPO）市場顯著回落，從2019年的30宗，大減至19宗。
去年，我國IPO已有所反彈，回到了疫前水平的30宗，然而，當時我國還未真正完全開放。
如今，告別了疫情影響，來到全面開放的2022複蘇之年，各種早前被壓抑的需求得以釋放，到處報複性消費、報複性旅行、報複性堵車……
馬股今年會不會也迎來報複性上市現象？
全球慘淡 馬股獨熱
IPO料旺到明年
除了中國實施的清零政策一直處於抗疫狀態外，世界各國已邁向地方流行病階段，與病毒共存，重啟經濟。
按道理來說，這會給市場打上興奮劑，然而，全球IPO市場不僅旺不起來，反而還比去年更慘淡。
根據安永的一份報告，全球首次公開募股（IPO）數量在今年次季按年大減54%，從去年的659宗，下滑至305宗。
所涉及的資金，也按年大幅下滑406億美元（約1823億令吉），去年則錄得1157億美元（約5194億令吉）。
而累計上半年，IPO數量和籌得金額，也同樣按年分別走跌46宗和58億美元，至630宗和954億美元（約4283億令吉），也遠不如去年一個季度的IPO。
馬股28 IPO籌資20億
該報告寫道，由於地緣政治緊張局勢和宏觀經濟因素，市場波動加劇、估值下降，導致許多IPO推遲，使當季全球IPO活動急劇放緩，其中美洲市場跌幅最大。
然而，馬股IPO卻意外地火熱，料可持續至明年。
截至今年9月9日，包括即將上市的AME產托，和東海岸資源控股（PT Resources），馬股共迎來了28宗IPO，所涉及的金額達近20億令吉。其中，上市主板的有4家，創業板19家，以及LEAP的 5家。
目前的IPO數量和金額，也已經超過了去年截至9月的23宗IPO，和18億令吉的金額，並有望超越去年全年的30宗。
今年料37公司上市
今年初，大馬交易所總執行長拿督莫哈末烏馬就放話說，今年預計會有37家企業上市。
這個IPO的目標是否會實現？企業上市培訓導師兼豐順集團董事程誌彬表示：“就算達不到也很接近，因為目前來看，IPO市場的確很火熱。”雖然這數目仍不是我國的最高紀錄，但倘若實現，這將會是我國在15年來的新高峰。
升息料衝擊活躍度
盡管如此，隨著各國央行為了壓製通貨膨脹進而積極加息，將會影響IPO的活躍程度。
程誌彬指出：“當央行升息時，就會有更多人把錢存在銀行，這會減少股票市場的熱錢並使其疲弱。如果股市疲弱，那麼就有很多公司延遲上市，因為擔心上市後股價下跌，這就會影響IPO市場。
“IPO主要目的是在市場上籌到資金，投資者則希望獲得資本收益，這就是資本運作。從經濟角度來看，升息會衝擊股票市場。”
相信全球IPO市場暗淡，部分也是因為升息周期所影響。
“不過，有些公司上市不是為了籌資，而是有其他上市目的，那麼就不會介意市場好壞而延遲上市。
“因此，升息多多少少肯定會影響IPO的活躍度，但衝擊不會大。”
簡化流程留好企業
在全球央行為遏製通貨膨脹壓力積極加息，和地緣政治風險加劇之際，全球IPO股市都受到衝擊，但我國IPO卻一反市場頹勢，仍然非常火熱。
程誌彬指出，這是因為交易所今年所做的努力，包括簡化在創業板上市的流程，以留住好企業，避免肥水流入外人田。
在今年1月，前往創業板上市的公司，無需再通過證券監督委員會（SC）的批準，隻需獲得交易所的批準即可。
這將促使更多公司在創業板上市，無疑為我國市場添加柴火，把火燒得更加旺盛。
同時，馬交所近期也為LEAP轉創業板的上市程序擬出框架，並在上月征求大眾意見，“這證明了接下來‘第三板’（LEAP）會有轉板機製去‘第二板’（創業板）。
“倘若有了這個轉板機製，一定會有很多公司往LEAP上市，因為減少了下市再上市的麻煩舉動，料會提振市場活躍度。”
因此，程誌彬認為：“雖然市場不好，但還是會有更多公司上市，明年還會繼續火熱。”
程誌彬：市場會去蕪存菁
針對廢除證監會對上市創業板的審查，未來會否有越來越多不達標的公司上市？
程誌彬回應說：“在目前的過渡期無法看出區別，仍然還是嚴謹的。但長期下去，預測第二板上市應該比較容易通過。
“大馬交易所做這個舉動，主要是讓我國的資本運作更蓬勃，更活躍。換句話說，鼓勵更多公司去第二板上市。
“公司基本條件過關，就讓其上市，讓市場來做最後的平衡。如果公司在市場上表現不好，那麼就會淘汰除牌下市，用市場定律來評價公司。”
他表示，我國曾經有上千家上市公司，“有些不好的公司被迫下市，有些自願下市。”
根據大馬交易所官網，截至9月9日，在大馬交易所掛牌的上市公司僅有984家，但已是自2008年以來最高。
我國最高紀錄是在2006年，當時有1027家上市公司。
“馬交所目前有意提振我國的資本市場，但到了一個地步，它會嚴謹起來，不可能永遠一直讓那麼多企業上市。
“當發現有很多公司上市時，監管就會比較嚴格，綁緊條例，這是市場定律，然後過了一段時段，它又會開放起來。”
散戶追捧創業板
自從交易所在2017年推出LEAP板之後，明顯可以看出有更多公司在創業板上市，而主板上市卻愈來愈少。
針對這個現象，程誌彬稱，市場沒有具體答案，但他個人推測，這是因為公司欲獲得散戶的追捧。
“這幾年，尤其在疫情期間，散戶威力不容小覷，他們喜歡買廉價股，而現在上第二板的股價也比較低，正符合要求，所以上創業板會是比較活躍的。”
在上市條件方面，創業板也相對比較容易，因為上主板需要有更高的盈利門檻，而創業板和LEAP則無需盈利也可上市。
此外，他還說到，從創業板轉至主板，隻要業績達到主板門檻，轉板其實非常簡單；不過，LEAP轉創業板，到目前為止仍沒有轉板機製。
“換句話說，倘若要從LEAP轉至創業板，公司必須從LEAP下市，再申請上市創業板。”
這是目前LEAP條規的不足，也因此導致更多公司尋求上市創業板。
“但是，有些公司符合上主板要求，但仍尋求在創業板上市，主要還是想要散戶追捧。”
他說，這些公司都會在上市幾年後，再轉至主板。
“按道理來講，轉板是一種好消息，會再次刺激股價，這就是為什麼越來越多公司探討上創業板而非主板的原因之一。”
程誌彬還點出：“倘若公司沒有盈利，很多投行都不會接單，因此創業板全部都賺錢。
“企業的盈利在哪裏，就應該去相應的板塊上市。”
