8月19日，新聞和社交媒體開始流傳大馬上市建築公司，GDB控股（GDB）暫停了在吉隆坡8 Conlay項目工程的消息。
8 Conlay的合約價值高達12.5億令吉，是GDB控股有史以來承包過最大的發展項目。
GDB控股是在2020年11月獲頒合約，被選為項目的主要承包商，負責完成8 Conlay剩餘的建築工程。合約為期32個月，預料將在2023年9月22日完成。至今，GDB控股對於和客戶之間發生的事情守口如瓶。
根據一些新聞報道，一名GDB控股的發言人向本地財經媒體證實了停工，但是沒有進一步透露細節。
讓小股東更擔憂的是，那家財經媒體在幾小時之後就撤下了網站上的報導。
隔日，8 Conlay的發展商KSK置地駁斥項目停工的傳言。
之前，該發展商也曾否認財務陷困，強調沒有錯過或拖欠償還貸款。
截稿時，GDB控股仍沒有發布任何官方文告交代，或舉行關於8 Conlay停工的新聞發布會。
截至今年6月30日，GDB控股的手持訂單達到12.3億令吉，包括甲洞城市園的Park Regent的建築工程，阿拉白沙羅的Ara Sentral， 亞庇的Hyatt Centric酒店和 8 Conlay項目。
該發布文告釋疑？
這項最新發展疑團重重，有者在想，鑒於項目停工的重要性，GDB控股是否應該向大馬交易所報備此事。這個不利消息引起了投資者的不安。8月19日，GDB的股價一度大跌17%至全日最低22仙，前一天的收市價是26.5仙。
該股最終收跌15%，閉市報22.5仙，全日有2105萬的股票易手，比起前一天交易量僅110萬股差有明顯差別。截至8月25日，該股繼續下滑至19仙。
我們很難不將GDB控股近期的股價下跌和8 Conlay停工連接起來，而市場正在嚴正看待保持沉默的當事人。
根據上市公司條規第9章（持續披露），一家上市公司必須根據上市條規向公眾披露有關投資的所有重要信息，並采取適當的步驟來確保所有投資者獲得平等的信息。
公眾有知情權
普遍上，如果一個信息被合理認為將對股價或市場活動帶來重大影響，或者影響股東的決策和行動，會被視為重大信息。
關於上市公司業務、財政狀況、前景或關係到員工，供應商和客戶的信息，都被認為是該向公眾披露的重大信息。
此外，上市公司必須確保重大信息的披露不應該隻提供給個人，或選擇性給分析員、個別股東或記者等，除非該信息之前已經完全披露或傳達給公眾了。
雖然如此，事情可能沒那麼直接。若董事部和管理層在考量後，認為披露信息可能會損害公司利益，或者事情還在不停變化或需要等待更恰當的時機，他們也可以暫時不公開該重大信息。
GDB控股近期前景黯淡
回到GDB控股，該公司截至今年6月底的次季業績持續盈利，但已經開始少賺了。
次季營業額按年躍升83%至1.475億令吉，但淨利下跌至344萬令吉，不如去年同期的492萬令吉。
至於首半年業績，營業額漲65%至3.16億令吉，而淨利是1125萬令吉，比前期稍低（2021：1372萬令吉）。
盈利下降主要因為進行中項目賺幅下跌，歸咎於建築材料價格和勞工成本大漲。由於較早前施行的封鎖措施導致合同延長，致使項目初期費用和員工成本增加。
截至6月30日，GDB控股的淨營運現金流出達到2453萬令吉，一年前則是淨營運現金流入1844萬令吉。
整體上，公司預期下半年前景充滿挑戰，因為長期的勞工短缺，建築成本和初期開銷的增加，為進行中項目的盈利帶來重大壓力。
一些分析員也看淡GDB控股的近期前景。
豐隆投資銀行將該股的評級從“守住”降至“賣出”，目標價從26仙，降低至15仙。
達證券停止追蹤
達證券也將GDB控股的評級從“買入”改為“賣出”，目標價大砍過半至21仙（之前是53仙）。
該券商宣布不再追蹤GDB控股，因為“缺乏和管理層溝通”。一家投行發表“缺乏溝通的管理層”的聲明，是個令人擔憂的事情。
雖然管理層對8 Conlay項目停工的謠言沒有澄清，證實或否認，但分析員已經將這個不確定性納入財政預測之中。
豐隆投行預測8 Conlay項目大概占了GDB控股未入賬訂單、應收款項和合約資產（大約1億令吉）的三分之一。分析員認為該項目的貢獻將放緩，以及在充滿挑戰的競標環境對新訂單前景保持謹慎，因此降低了GDB控股的財測。該行將GDB控股今明後財年的淨利預測削減了39.6%、42.5%和28.1%。
同時，達證券也采用了保守的方式，在預測中將8 Conlay項目從訂單中剔除，削減其今明後財年盈利預測57.6%、62.3%和39.8% 。
一家上市公司決定向投資大眾不披露某些信息，可能是因為要保護商業機密。但是，小股東會希望上市公司能在不利消息流傳，並對股價造成影響時給個交代。
我們常說“沉默是金”，但有時候，沉默隻會引起更多的不安和猜疑。當真相處於迷霧中時，謠言將四處流竄。
本周重點觀察股東大會及特大
以下是本周小股東權益監管機構（MSWG）股東大會/特大的觀察名單：
這裏隻簡要地概括小股東權益監管機構所關注的重點。讀者可以查詢MSWG的網站，以得到對公司所提呈的問題詳情。
康爾國際（KANGER）（股東大會）
簡報：
康爾國際已經退出竹業，並專注在產業發展，但後者業務還處於初期，需時來做出成績。
同時，公司在雲頂Antara的公寓產業投資預料在2024年將有所表現，不過目前需要先解決其龐大虧損，而這可能導致現金捉襟見肘。
課題：
1.應收貿易款項從上年的960萬令吉，大增至8130萬令吉（年報第60頁）a）為什麼大增？ b）公司的信貸政策是否已經修改，確保隻借給有能力還貸的客戶？
2.其他營運開銷從上年的6729萬令吉，增加到2.072億令吉（年報第62頁）。這些開銷是什麼性質的，為什麼大漲？
3.滯銷和陳舊庫存減記的撥備，從上年的38萬5000令吉，大漲到1550萬令吉（年報第66頁）。
a.至今減記了多少？
b.經濟放緩，公司預測明年撥備是否會增加？
亞洲品牌（ASIABRN）（股東大會）
簡報：
2022財年的營業額持平在1.7億令吉。公司深受冠病影響，供應鏈受到擾亂。
未來，表現預料會轉好，因為公司轉用在線平台來銷售嬰兒和內衣產品，這些都被視為消費者的必需品。
立新工業（RESINTC）（股東大會）
簡報：
過去10年，立新工業的單年營業額介於7600萬至9100萬令吉之間，淨利則介於300萬至1000萬令吉之間。
它的多元塑膠建築材料的製造和交易業務表現，主要受建築和及基礎設備等周期性領域的左右。因此，或許公司該計劃如何讓財政表現更有持續性，並製造更高的股東價值。
公司還是嚐試了多元化業務至生物科技，計劃收購Bionutricia控股的30%股權。
課題：
根據注12：其他應收款項，存款和預付款（年報第127頁）
a.公司其他應收款項裏包括了其他投資預付款195萬令吉（2021：195萬令吉），立新工業可以選擇將預付款轉換成為額外股權。
●請問該預付款和其他投資涉及什麼業務？
●過去兩年的預付款維持，基於預付款被分類為流動資產，為什麼公司不將該預付款轉換成股權？
b.其他應收款項有一項第三方欠款，價值1084萬令吉。
●請問該款項屬於什麼性質？為什麼會發生欠款？誰是第三方？
●公司回收該款項的機會有多大？
NWP控股（NWP）（股東大會）
簡報：
2022財年虧損1735萬令吉，比較上年18個月財政期的淨虧1069萬令吉更糟，主要是因為需支撐新業務而導致營運資本增加。
同時，外部審計師HLB Ler Lum Chew PLT認為NWP控股的可持續經營能力存疑，因為蒙受虧損，負營運現金流603萬令吉，和流動負債多於流動資產180萬令吉。
課題：
NWP控股在2022財年蒙受總虧損高達290萬7358令吉，比上年虧損還多。公司的銷售成本是613萬6018令吉，比營業額322萬8660令吉還高（年報第44頁）。
a.為什麼虧損擴大？是什麼原因造成銷售成本比營業額高？
b.基於問題嚴重，董事部將采取什麼積極的措施來解決？
c.集團能在2023財年獲得盈利嗎？如果不能，為什麼？
Solarvest（SLVEST）（股東大會）
簡報：
營運環境艱難和原料成本增加，Solarvest在2022財年取得營業額1.76億令吉，按年下跌了21.6%。同時，淨利下跌57.1%至690萬令吉。手握訂單則有7.27億令吉，相等於目前營業額的4倍，對2023年的業績深具信心。
課題：
一些大型太陽能4（LSS4）業者已經宣布將和國家能源簽署的購電協議（PPA）延長4年至25年。至今，Solarvest還沒有作出任何關於延長PPA的宣布。
公司在LSS4所獲得的總產能50兆瓦的3個項目，是否也符合PPA的延長條款？如果沒有，請解釋。
多敏企業（DOMINAN）（股東大會）
簡報：
詳見問題。
課題：
盡管面對冠病疫情的幹擾，集團的業績依然出色，營運盈利取得5680萬令吉，按年增加91.9%。在這財政年間，集團因為麻坡倉庫火災而獲得淨保險理賠1060萬令吉。扣除保險理賠，公司業績還是一樣標青，淨利按年增加56.1%至4620萬令吉（年報第12頁）。
a.2023年能持續有良好的表現嗎？
b.和對手相比，集團有什麼競爭優勢？
震科（GENETEC）（股東大會+特大）
簡報：
震科的2022財年營業額錄得130%的增長，達到2.236億令吉。
受到電動車和能源存儲部門的激勵，該部門的營業額增加了481%至1.64億令吉。 公司也轉虧為盈，淨賺5640萬令吉，比較上年淨虧損425萬令吉，歸功於銷售增加，更好的營運效率和產品混合改善了利潤。
另一方面，公司將在特大尋求股東批準，在雪州萬宜以現金5300萬令吉收購一片6.35公頃的99年期租賃土地。
課題：
集團的電動車和能源儲存部門在2022年取得超凡的成長，主要來自美國主要客戶的大量訂單。如年報第89頁所披露，C客戶貢獻了1.64億令吉或集團2022年營業額的73.3%。
a.供應給C客戶的產品中，集團是否C客戶唯一的供應商？
b.集團預測C客戶訂單在未來會持續增加嗎？
c.基於C客戶的營業額貢獻過於集中，集團如何管理風險
d.和競爭對手相比，集團有什麼競爭優勢，來保住C客戶的訂單/合約？
WCE控股（WCEHB）（股東大會）
簡報：
在活躍建築活動激勵下，WCE控股在2022財年錄得較高的營業額，達到6.07億令吉。
雖然大道收費已經開始，但公司蒙受稅前虧損1.39億令吉，主要是大道特許經營項目融資的利息開銷。
課題：
受到土地征用和高速大道最終路線調整的延誤，項目完成受到了影響。該項目也受到土地征用成本超支的財務衝擊。
冠病疫情加劇了問題。集團是否預期需要進一步募資來完成大道建築？
PANAMY（股東大會）
課題：
1.商品成本價格上升侵蝕了賺幅，公司在2022年初停止生產電飯鍋。從2022年9月30日起，公司也將停止生產廚房用具如攪拌機，食品加工機和慢燉鍋。
a.請問停止生產將造成多大的營業額損失？
b.計劃推出什麼產品來彌補營業額的損失？
2.其他營運收入大增至1950萬令吉（年報第77頁）。為什麼大增？未來能持續發生嗎？
力之源（PWROOT）（股東大會）
簡報：
力之源2022財年營業額增加12.5%至3.48億令吉，主要受到本地銷售的推動。尤其是行動管控令取消後，本地銷售占了營業額的58.7%，比一年前的53.4%有所增加。
但是，淨利卻下跌7.1%至2630萬令吉，因為員工薪資以及銷售津貼增加。
課題：
力之源已經準備好面對2022年4月1日實施的糖稅。雖然政府展延推行，公司還是做好了準備。公司預測將推出低糖的新產品，以迎合趨勢改變合消費者口味（年報第19頁）。
a.大馬實施的新糖稅對公司有什麼影響？
b.有多少目前的產品將受到影響？多少產品將以低糖的情況重新推出市場？
c.公司在中東市場推出的糖稅中學習到的經驗，有什麼可以應用在本地？
味之素（AJI）（股東大會）
課題：
集團在2022財年的營業額按年增加9.4%至4.847億令吉。雖然AJI-NO-MOTO、TUMIX 和TENCHO工業產品的銷售量增加，但集團的稅前盈利從去年的6130萬令吉劇減60.4%至2430萬令吉。
這是因為原料價格和燃料成本上漲，運輸費增加，員工薪資增加，折舊，電腦硬件惡化軟件維修和其他開銷之故（年報第8和47頁）。
a.2023年的業績將面對同樣的挑戰嗎？
b.通脹（例如原料和燃料成本上漲）如何影響2023財年的賺幅？公司是否能夠轉嫁成本
全利資源（QL）（股東大會）
簡報：
2022財年營業額按年增加19.6%至52.4億令吉，稅前盈利則減少25.7%至3.21億令吉。扣除一次過盈利，其稅前盈利其實隻減少了9.1%。直到注意的是，這是全利21年來盈利增長的首次下滑。2022年，全家便利店達致經濟規模，營業額首次超過營運部門報告的10%，6.37億令吉；該便利連鎖店取得稅前盈利4300萬令吉。
隨著便利連鎖店成為核心業務成長催化劑，全利對2023年取得較好的表現保持謹慎樂觀。
課題：
全利資源的捕魚船由29艘設備精良的圍網船組成。集團在努力克服船員短缺問題。在季候風季節過後，在2022年初，集團成功將營運的船隻從3艘增加到第四季末的22艘。隨著勞工情況改善，全利預測在興樓的捕魚船將全面營運（年報第25頁）。
集團是否克服了船員短缺的問題？至今，捕魚船是否全面營運了？
邁德資源（MINETEC）（股東大會）
簡報：
2022財年取得營業額8540萬令吉，按年下跌了10.1%，主要是因為采石和服務部門的營收下跌。
此外，集團蒙受2520萬令吉淨虧損，上年則是錄得淨利90萬令吉，這是因為受營業額下跌和減值活動拖累。
課題：
根據現金流報表（年報第92頁）：
a.請解釋以下減值虧損的性質：
●其他應收款項108萬令吉
●貿易應收款項461萬令吉
●無形資產55萬令吉
●待出售資產424萬令吉
b.根據現金流報表的營運成本，貿易應收款項下跌了276萬令吉。這不符合財政報表第87頁記錄，所增加的貿易應收款項1692萬令吉，為什麼出現這個差別？
ACME控股（ACME）（股東大會+特大）
簡報：
ACME控股2022財年營業額下跌67%至990萬令吉，主要是產業發展部門的營收減少。同時，蒙受淨虧損260萬令吉，不如上年淨賺260萬令吉。ACME控股也將會在特大上，尋求股東批準削價資本建議。
課題：
集團在和Ramsey產業有限公司在2022年1月28日簽署的買賣合約裏，付了324萬令吉，以收購6片價值800萬令吉的產業（年報第89頁）。
a.為什麼收購這些產業？
b.這些產業位於哪裏？有什麼特點？
c.這項產業投資的預測回酬是多少？
友聯工業（YLI）（股東大會）
簡報：
友聯工業2022財年蒙受670萬令吉淨虧損。詳見問題。
課題：
2022財年賺幅為5.17%，低於2021財年的9%（年報第52頁）。賺幅下跌主要基於多種因素，包括冠病疫情的影響，俄烏戰爭和原料價格持續上漲，和公用事業的成本走高（年報第19頁）。
a.基於上述因素可能繼續影響集團業務表現，請問集團如何改善賺幅？
b.能夠將上升的成本轉嫁於客戶嗎？
c.2023年的賺幅目標是多少？
Mytech集團（MYTECH）（股東大會）
簡報：
集團在2022財年按年轉虧為盈，取得稅前盈利184萬令吉，上年則虧損121萬令吉。製造部門獲得較高的稅前盈利276萬令吉。不過，酒店部門蒙受較高的虧損41萬令吉。
課題：
製造部門：
1.請問該部門的工廠在以往，目前和未來預測的使用率？
2.隨著生產成本和原料價格的增加，該部門將繼續最優化其供應鏈，以保持對成本的掌控，及找到新方式來提高營運效率，以達到令人滿意的表現（年報第6頁）。
a.較高成本對營運的影響有多大？
b.優化供應鏈的進展如何？
c.營運效率提升有何成績？2023年有改善目標嗎？
賀特佳（HARTA）（股東大會）
簡報：
公司未來業績和表現將受到平均售價下跌，和手套供過於求的影響。但是，疫情以後的衛生意識上升，可以紓解營運環境艱難的打擊。
課題：
1.公司繼續進行其下一代綜合手套製造中心的擴充計劃（年報第25頁）。為什麼？市場正面對供過於求的情況，公司是否在考慮暫停擴充計劃，直到市場恢複活力？
2.其他收入從5340萬令吉大增到9530萬令吉（年報第119頁）。為什麼？該收入是否會持續發生呢？
OMESTI（股東大會）
簡報：
2022財年營業額增加29.8%至3.053億令吉，但稅前盈利卻大跌到131萬令吉（2021：830萬令吉）。盈利大減的原因，是聯號公司虧損251萬令吉。
課題：
商業表現服務部門的營業額增加63.7%至2.2584億令吉，主要因為獲得較高的訂單（年報第9頁）。但是盈利大減至494萬令吉（2021：3186萬令吉）（年報第31和32頁，注4a）。為何營業額大增，盈利卻大跌？
免責聲明
●小股東權益監管機構持有文中提及公司少數股額。
●本欄簡報與內容版權屬小股東權益監管機構，所表達的意見是采自大眾媒體。
●我們將盡力確保所發布的資訊準確及最新，但不擔保信息和意見的精確和完整。
●內含資訊和意見僅供參考，並非買賣建議，或認購相關證券、投資或其他金融工具的認購邀約。
更多詳情可查詢： www.mswg.org.my
歡迎回饋意見：mswg.ceo@mswg.org.my
