（吉隆坡23日訊）果王榴梿近年愈發受到海外市場認可，相關行業鏈價值水漲船高，每公頃盈利更是油棕樹的19倍，因此，本地棕油種植園現在也飄出了濃鬱的榴梿香味。
大華繼顯研究分析員近期參與了馬來西亞種植聯合會（ISP）舉辦的《榴梿投資與培育研討會》，在今日發布的報告中，點出了榴梿與油棕種植的對比。
作為業者最為關注的盈利部分，每公頃用於種植榴梿的土地，盈利表現是油棕樹的19倍。
同時，在高產年份時，每公頃榴梿種植能帶來35萬令吉回報，遠勝棕油鮮果串的1萬令吉。
至於對每公頃種植榴梿的最初投資，則約為40萬令吉，亦是棕油樹的20倍。
不過，千萬別就此而被熱血衝昏腦，急衝衝跳入榴梿大隊中，因為現實的種植過程非常骨感。
根據報告，與油棕樹第三年就開始有產出不同，榴梿樹需要等到第五年才開始有收獲，並要等到第八年才邁入高產階段。
投資回本期更長
換言之，榴梿投資回本期會更長，大約為9到12年，比油棕樹的7到8年更久。
同時，榴梿種植還高度依賴勞力，在平地與丘陵地帶時，每名勞工只能分別顧得上6到8公頃與2到3公頃榴梿樹。
再來，若沒有良好的計劃，榴梿種植成功率恐會很低，而決定能否成功的部分關鍵因素，包括了土壤、種植投入、水源和規劃等。
“並非所有榴梿投資都會帶來回報。隻有大約50%榴梿樹在（開始種植的）6年後仍存活，而這甚至可能低至隻有25%。”
因此，分析員認為榴梿種植熱潮，不會威脅到棕油的供應。
榴梿種植規模小
現階段，榴梿種植都處於較小的規模；FGV控股（FGV，5222，主板種植股）曾透露，分配了1398公頃土地供榴梿種植用途，而這也是其最大榴梿項目。
IOI集團（IOICORP，1961，主板種植股）曾於1995年在Sagil種植園種植3公頃榴梿樹，並計劃在2025年前擴至200公頃。
實際上，榴梿種植熱潮的掀起，是因為2017年中國對榴梿需求提高，大幅激勵了榴梿價格，且當時原棕油價格低迷。
因此，油棕種植公司紛紛探索其他替代經濟作物，以彌補棕油價格波動造成的盈利缺口。
在當時，榴梿與黃梨正是最多企業選擇進軍的兩大主要經濟作物。
不過，這些替代作物主要都種植在邊緣或丘陵地帶，種植公司沒有選擇種植在供油棕樹成長的最佳地段。
PLS種植唯一概念股
目前，唯一與榴梿種植業務有關的上市公司，隻有PLS種植（PLS，9695，主板種植股），核心業務是種植、貿易、建築。
該公司的種植業務，包括了人工林、油棕和榴梿，而榴梿的營收僅占種植業務的不到4%。
此外，該公司也透過子公司Dulai Fruits Enterprise (Dulai) 私人有限公司，經營榴梿相關業務，包括經銷新鮮與加工榴梿果實。
占30%營收
這個經銷業務在2021年貢獻了30%營業額，同時也是該年唯一取得盈利的業務。
目前，PLS種植是以13倍本益比交易。
油棕仍是種植股核心
考慮到棕油仍會是種植企業的主要種植作物，因此，分析員仍然以油棕種植作為評估掛牌上市企業的主要考量。
“我們估計原棕油價格會持平，且若美國大豆在幹旱天氣下，產出能夠轉好，將對原棕油價格帶來下行風險。同時，巴西下一輪大豆種植，可能錄得紀錄高位產出。”
根據報告，分析員維持今明年原棕油每噸5200和4000令吉的預測。
與此同時，分析員認為種植股當前缺乏近期催化劑，隻有首選的IOI集團和合成種植（HSPLANT，5138，主板種植股）業績表現，估計可跑贏同行，從而支撐股價走勢。
其他潛在催化劑，來自美國生物柴油需求高過預期，及商品周期強過預期。
