2022年財政預算案是另一份擴張式的預算案，以支撐後疫情時代的經濟複蘇。
這份預算案的擴張式立場有雙重目標：首先，通過針對性和有時限的各項措施確保經濟複蘇，以及第二，通過智能數字科技和前瞻性投資，重建更具韌性的經濟和商界的永續發展。
這意味著，投資於綠色轉型、循環經濟、采用各項符合環境、社會與監管（ESG）要求的商業守則，以及5G基礎設施，以實現更美好、更永續、更綠化和更具創新性的未來。
2022預算案撥款總額再創新高，高達3321億令吉或占國內生產總值（GDP）20.3%，比修正後的2021預算案總撥款3206億令吉，增加115億令吉或3.6%。
發展開銷預計按年激增21.9%至756億令吉（2021年為620億令吉），主要用在交通、教育與培訓、房屋、能源與公用事業和環境，以及保安領域。
連續25年財赤
各政府部門與機構是否有能力有效實施和發放創紀錄的各項開銷存疑。
過去的記錄一再顯示，2020至2021年的開銷缺口約為10%，2013至2016年則為11至16%，歸咎於執行力薄弱。
2022財政赤字預計為975億令吉，或占GDP的6.0%，低於2021年預估的988億令吉（占GDP的6.5%）。
算入預算案各項建議措施可再取得的62億令吉淨收入盈餘後，2022年整體財赤將低於GDP的5.6%。
基於冠病疫情導致經濟衰退下，政府自2020年起先後祭出多個金額龐大的刺激經濟配套，我國的赤字已連續2年擴大，即從2018年的占GDP的3.7%，於2019年收窄至3.4%後，2020和2021年分別大幅擴大至6.2%和6.5%。
事實上，1997/98年亞洲金融危機以來，大馬已從1998年起，連續25年出現財赤。
重振經濟修複財赤
我們預計政府將在重振大馬經濟，並站穩陣腳後，開始展開修複財赤的任務。
根據2022至2024年的中期財政框架，政府鞏固財政狀況的步伐將是循序漸進，2022至2024年期間的整體財赤平均為5%，但這和第12大馬計劃2025年介於3至3.5%的財赤目標並不一致。
我們應對財赤、債務和負債風險（截至2021年6月杪為1.3兆令吉或GDP的88.1%）感到擔憂嗎？債務永續性分析框架模擬顯示，如果發生任何突變，政府的債務脆弱性會越趨嚴重，從而限製了財政空間，以及進行額外借貸以抵禦經濟下行的能力。償債費用的走高，已限製了預算案撥款其他開銷的空間。
償債成本於2018至2022年期間每年增長9%，到了2022年將達到431億令吉，政府占總收入的18.4%。這意味著，每1令吉收入，就有18.4仙是用於償還國內外的貸款。
審慎管理公帑
為了鞏固財政狀況，政府必須大幅削減和合理化各項開銷，不然就是大幅改善收入增長並擴大稅收來源。
作為更廣泛的預算改革議程的一部分，至關重要的是擬訂財政責任法令，迫使政府必須審慎和以負責任的方式管理公帑，以緩解未來不利外圍突變的財政壓力。
我們建議進行以下的稅製改革和開銷合理化計劃
a）為了收入來源永續性：
通過稅基較廣泛的消費稅，擴大目前狹窄的稅基、封堵影子經濟（2019年估計占GDP的18.2%）和跨境逃稅。
大馬的稅收占GDP比重已從2018至2019年的平均占GDP的12%，於去年下跌至10.9%。
目前，隻有21%的已注冊企業和15%的打工族需繳納所得稅。
b）開銷效率和合理化：
檢討臃腫的公仆薪酬（占總營運開銷37%），並根據績效獎勵製度，調整公務員人數。
檢討政府支付退休公務員的開銷。
c）穩健的債務與財政風險管理：
加強政府擔保的連帶負債和公私合作夥伴關係（PPP）下財務承諾的管理。
增長有下行風險
財政部和中總社會經濟研究中心（SERC）皆預期大馬經濟明年持續複蘇，但財政部預估明年經濟增長5.5至6.5%，高於SERC的5.2%。
大馬經濟仍面臨國內外因素帶來的下行風險。我們預見全球經濟明年將放緩，此外，全球貨幣政策走向不明確，以及通脹的風險或將導致今金融市場波動激烈。
國內風險則包括冠病每日確診病例回升、就業市場和收入增長疲弱導致內需的複蘇比預期慢、2022預算案的各個項目和計劃延後落實、物流成本和原材料價格揚升，以及各行業員工短缺，這些不利因素或將打擊有一些經濟領域的複蘇和獲利前景。
大馬的潛在產出增長近年來有所放緩，從2011至2019年的年均4.9%，於去年明顯放緩至3.3%，今年則預估增長3至4%。
因此，我國需要大幅提高生產力、科技和資本績效，以促進經濟增長潛能。
就業沒那麼樂觀
財政部預期在部分被壓抑需求釋出市場、就業市場改善（失業率預計從今年的4.6至4.8%下跌到4%）及薪資增長下，消費者開銷將會增強。政府繼續針對特定群體派發現金，將提供短暫的紓困援助。
我們對就業市場前景並不那麼樂觀，因為包括旅遊、零售與航空等服務領域需耗更久的時日複蘇，這意味著這些領域的增聘活動緩慢。
國人也必須通過重新儲蓄或累積更多的應急資金，來修複他們的財務狀況，這意味著可支配收入和開銷將所剩無幾。商品與服務價格的揚升，也將削弱消費者的實際購買力。
事實上，疫情已導致大馬家庭收入急劇惡化。生活於貧窮線下（月入2208令吉）的大馬人已從2019年的5.6%（40萬5000個貧窮家庭），於去年急增至8.4%（64萬個貧窮家庭）。
此外，40%中等收入家庭（M40）當中，有20%或58萬個家庭已降級成為40%最低收入（B40）家庭。
成本揚升推動通脹
財政部預期，明年整體通脹率將從今年的2.4%放緩至2.1%（SERC預估今明兩年通脹率分別是2.5%，以及2.3至2.5%）。全球能源價格、原材料成本、運輸成本的持續揚升，導致成本推動的通脹持續上揚。
此外，員工短缺也推高了一些領域的薪資。成本揚升迫使製造業和商家們別無選擇，惟有通過調高物價，將額外成本轉嫁給消費者。然而，成本推動的通脹壓力，卻可抵消通脹預期揚升和第二輪連鎖效應的負面影響。
不過，財政部謹慎看待私人投資的複蘇，預估明年私人投資增長率隻從今年的1.4%稍微走強至2.6%，但該部預期公共領域投資將強勁回揚，從今年的按年萎縮1.9%，於明年強勁增長24.1%。
大型基建項目，例如捷運第二路線、輕快鐵第三路線、柔新捷運係統和泛婆羅洲大道計劃的持續進行，以及捷運第三路線、巴生穀雙線鐵路第二期升級工程和國家數字網絡計劃（JENDELA）等新項目的展開，將大大刺激公共投資顯著揚升。
