這期我們會談談為什麼需要合並與並購？買賣雙方必須注意促成交易的關鍵因素是什麼? 我們也探討，為什麼企業做到一個階段，會開始考慮並購的可能性？
這可從兩方面來探討。第一就是從賣方：為什麼你公司做到好好的，卻考慮賣掉？最大原因是沒有繼承者。
試想象你是家族企業，孩子沒有接手你的企業，本身年事已高，如果沒有繼承者，很多時候我會問：企業接下來的發展如何？是會關閉嗎？很多企業家會回答我：如果到時候沒有繼承者，我的企業就會賣掉啦。
我接下來會問：你想賣，但一定會有買家嗎？價格又是多少呢？買家是否願意以你要的價格來買呢？很多時候，這些問題就刺痛了企業家的軟肋。
這也是為什麼很多企業家到了一個年齡，就開始浮現的問題。他們會開始思考接下來企業方向，接著就會有並購的理念。
凡事須提早準備
企業家希望，如果沒有繼承者，可以找到合適的買家收購，自己就可以獲得一筆養老金。
一般上，這是沒有繼承人的中小企業想要進入並購市場的原因。
如果你身邊有類似想法的企業家朋友，希望你可以把這篇文章轉發給他，因為不管是買家或賣家，凡事都必須提早準備。
在買方的立場又如何呢？尤其是大企業，為什麼需要並購？
上一期我們談過，企業是希望投入一個本身還沒開發的市場，他們可選擇投入資金開發，或直接買入這個市場上的公司。
上一期我們提過一個例子，製藥廠家沒有下遊，通常他們的做法是批發給分銷商去銷售產品。
如果他們要發展企業下遊，就會考慮買入藥劑公司（pharmacy）或零售行業，這是買方要並購的最大原因。
在買方立場，為了要擴展生意版圖，無論是上遊、下遊或其他不同業務，往往會選擇並購。
買方為了確保一切順利，通常會進行精密審核，確保賣方的公司是正規的，與彙報所得的資料是相符的，如完善的公司賬目。
精密審核會確保所有資料符合實情，這就是精密審核的功能，以免買錯公司，就像之前我們提過的頂級手套（TOPGLOV）購買Aspion的例子。
買家通常在並購後，會要求現有領導層留任服務至少三、四年。之後再自行選擇離開或留下。此外，買方通常會要求盈利擔保。
舉個例子，我是買方，要買一家公司，我們會以市場上賣方的淨利，或利潤乘上倍數可能是六或七倍作為盈利擔保。買方會提出要求，接下來的一、兩年甚至是三、四年，達到這個利潤數字。如果利潤不達標，買家可以索取賠償。
一般上在賣買雙方協商後，可以有幾種選擇。一，把公司完全出售；二，賣50%或甚至更少。這完全是取決於協商結果，沒有任何規定。
唯有雙贏才可順利交易
上一期我們談到買賣多少股份，希望可以有中立價格進行交易，唯有雙贏才能順利交易。很多並購交易失敗，最大原因是價格談不妥。
從賣方的角度，如果把公司賣給上市企業或大公司，一般上有兩大想法，一是期待上市公司或跨國企業入股或收購後，賣方可以得到更多融資擴展公司的企業板塊、渠道及企業人才的資助，期待發展更長遠；二是希望賣了企業後，可以盡快退休，把回酬當成退休金。
我舉個例子給大家參考，這也是Finsource的成功案例。這家公司在Finsource安排下，成功被一家香港上市公司收購。賣方得到很好的賣價，其中條件包括由賣方這家分公司，去開拓印尼、泰國、菲律賓市場，買方會提供網絡資源，協助賣方開拓更多市場。同時，該家上市公司也給予資金援助。這就是雙方達成的協議。
這個典型例子，就是賣方希望在上市公司旗下，可以大肆發展，希望子公司之後可獨立上市。前提當然是必須與買方達成協議。
很多企業家也問我同樣的問題：如果我的公司賣了給上市公司或大企業，我仍然想發展，並希望大企業可以幫助，而我公司之後是否可以再獨立上市呢？答案是可以的。
市場上，也不難發現很多上市公司的子公司，他們也是獨立再上市的。無論是IOI集團（IOICORP）、雙威（SUNWAY）、雲頂（GENTING ）等的子公司都有上市，例子屢見不鮮。
一般企業家，如果有上市的方向，在路途上如果遇到好機會，上市公司或跨國企業想收購，其實可以考慮。當然，條件是必須先談好。
接下來，希望可以獨立再上市。在Finsource的專業角度，我們是這樣給企業家建議：首先我們要具備條件，在大馬上市有一定的條件及利潤，如果還沒達到所設定的利潤，可以往並購這個方向走。
如果已達到這個條件，則可以選擇上市或並購，之後再上市。我們的想法是，如果你可以獨立上市，就優先獨立上市。如果不達標，則可以選擇並購的路線。
如果大家想了解更多，可以瀏覽我們的Finsource網頁，我的團隊將提供專業谘詢服務。
