分析：肯納格投行研究
目標價：8.20令吉
最新進展：
大馬交易所（BURSA，1818，主板金融股）2021財年次季淨賺8896萬9000令吉，按年微增3.2%，歸功於營運營收走高所致，並宣布派息每股24仙。
次季營業額也按年提升9%，至1億9609萬8000令吉。
首半年來看，營業額年增29.6%，至4億2837萬3000令吉；淨利則年增39.4%，至2億1036萬1000令吉。
行家建議：
馬交所上半年淨利分別占我們和市場全年預測的55%與60%，算是符合市場預期，但低於我們預期，因為上半年日均成交值（ADV）比預計中低，而下半年估計會進一步走弱。
考慮到今年和明年的ADV會走低的，以及較高的運營成本，我們將今明年的盈利預測分別下調5%和10%。
盡管下調了財測，但馬交所的估值仍具吸引力，因為較區域同行新加坡交易所的估值低28%。
我們認為馬交所的低估值已反映政治不確定性因素，即使熊市降臨，該股下行空間也應該有限，最差情況下的估值仍會有17倍本益比，或相等於每股6.95令吉，意味著全年ADV約為25億令吉。
馬交所疫前水平的估值，大約為21倍本益比。
此外，今明年周息率分別高達5.4%和5%，以及即將到來的經濟複蘇，也會是支撐馬交所走勢的利好。
綜上所述，盡管我們將目標價從8.80令吉下調至8.20令吉，但上調評級至“超越大市”，並建議在股價疲軟時買入。
