豐順（Finsource）成立的宗旨，是讓更多的中小型企業去了解什麼是上市，讓它們明確知道發展的方向。
在我們舉辦為期3天的《IPO攻略》的課程當中，都會喚醒很多學員們心中許久的疑惑。當中有很多學員都會問以下的問題。
今天就跟大家討論一下。
問題一：“在一些國外新聞報道當中，常常都看到一些企業走向上市之前，都會經過A輪（天使投資者）、B輪（風投）、C輪（私募基金）*等這樣的一個股權融資方式。
這種融資方式是否是上市裏程碑的必經之路呢？”
問題二：“市場上有一些導師也會教導我們，如何通過金融路線圖A輪、B輪、C輪等的股權融資渠道去做投資而最終達到上市去。是真的嗎？”
以上的問題都是企業家常常面對的一些困惑。現在就讓我給大家解開這個謎底吧。
在大馬或國外上市，是否一定需要經過A輪、B輪、C輪等這樣的一個股權融資方式呢？是否需要經過金融路線圖的方式才能上市呢？
答案是： “不一定。”在這裏給大家分析一下。
更適合初創公司
實際上A輪、B輪、C輪等的這一種股權融資方式直到上市，是比較適合用於獨角獸。
何謂獨角獸？獨角獸公司就是所謂的初創公司（Startup）。
比如之前馬雲成立的阿裏巴巴，由於點子多資金缺乏而公開向投資者募集資金。經過A輪、B輪、C輪等這樣的股權融資方式吸引了很多投資者注入資金。
很多初創公司，由於他們的業務屬於新模式和新科技，所以需要很多的資金來扶持創新。
所謂的獨角獸公司就是借此方式得到更多資金，業績提高後才上市。
募集資金一輪接一輪，阿裏巴巴等獨角獸就是以這樣的方式進行融資最後達到上市去。
優步融資12輪才上市
優步（Uber）也是一個典型科技公司的成功案例。經過12輪融資共募集66.1億美元最終邁向上市去。
其實很多時候，由於初創企業沒有資金又得不到銀行貸款，很迫切地急需一筆資金營運，企業難免會步入A輪、B輪、C輪等這樣的股權融資方式吸引投資者持續注入資金。
隻要投資者看到公司未來的前景和展望是可觀明朗的話，通常就會選擇持續投資以表支持。
經過A輪投資後，公司的估值就會逐漸提高了。再進入第二層次就是B輪投資。
一輪接一輪持續地進行再融資，公司就會變得越大越有規模，估值就會顯然大大提高。
這就是一般所謂獨角獸的融資方式和它們的上市之路。
珍惜手上股份
豐順一直鼓吹企業家珍惜手上的股份，確實手上的股份太有價值了。不要忘了，在上市時手上股份會通過轉讓股份的方式稀釋了股權（主板和創業板是25% 、LEAP則是10%）。
由於手持股份會被稀釋，所以上市前就應該保留更多股份在手。在還沒上市前就稀釋太多的話，你的持股權就會相對減少，不利於掌控公司。
總的來說，站在豐順專業的角度來分析，如果本身資金許可的話，我們建議企業家寧可向銀行貸款繳交利息費用，也要盡量避免稀釋股份，因為手上的股份是最有價值的。
我本身非常鼓勵企業家要有上市的遠景。有了上市的目標，員工、領導層和老板們有著共同的目標齊心協力步伐一致的邁進, 上市的目的地將在不遠處。就算最後真的沒法上市，公司比起以前也會變得更好更有規模。
IPO對於企業來說是一個重要的裏程碑，也是對創始人成就的肯定。最後，我建議一句：“以IPO的方式來經營你的企業”， 來勉勵各位企業家努力邁向新的旅途。
*注：A輪（天使投資者）、B輪（風投）、C輪（私募基金）隻是例子。
獨角獸模式本地適用？
獨角獸的生意模式是否在我國可以相提並論呢？那麼就不一定了。我們舉一個比較實在的例子吧。
某個製造業公司，在大馬市場擁有悠久的曆史文化，本身的資金也充裕，打算在本地安排上市。
這樣的一個製造業公司其實根本就不需要經過再融資，也不需要稀釋本身的股份而直接往上市程序申請就行了。
我建議大家看看上市公司的招股書。不難發現，很多公司上市前也沒有經過所謂的A輪、B輪、C輪等這樣的股權融資方式而達到上市去。
比如本地著名奶茶公司Tealive，最近也獲得其中一個私募基金Creador進場投資。
Tealive就經過簡單的一，兩輪融資就鋪排上市了。
這是一個很典型的例子，來奉勸企業家其實大馬企業不需要隨著外國的A輪、B輪、C輪股權融資模式安排上市。
Samaiden集團（SAMAIDEN，0223，創業板）也是一個很好的例子，其主要業務包括了太陽能光伏（PV）係統和發電廠的工程，去年2020年在創業板上市。
根據該集團的招股書，首次公開募股（IPO）涉及公開發售6155萬股，每股發售價為48仙，7月3日閉市時報1.26令吉。該企業上市前也沒有經過任何的融資就直接掛牌去。
