（吉隆坡19日讯）许多中小企业老板既是股东，也是董事，但在公司获利时，常常陷入一个两难的选择——到底该拿董事薪水、董事费，还是透过股息方式来分红，才是最合理的做法？

YYC集团总执行长拿汀叶欣向指出：“若企业希望公司估值能够持续成长，老板应优先考虑以‘市场价格’来设定董事薪水或董事费。”

董事薪水过高，估值将大打折扣！

她解释说，若董事薪水或董事费设定过高，将直接影响公司的利润，从而影响以盈利为基础的估值方法，如市盈率（PE，Price-to-Earnings）法，甚至连未来吸引投资者入股时，也可能因账面利润偏低而导致公司估值被压低。

“你应以市场行情为准，也就是说，如果有一天你要请一位专业经理人来接替你的位置，并期望他能达到你现在的绩效，那这个人应当值多少薪水？这就是合理的市场价格。”

派发股息，有利税务规划

另外一个选择是透过派发股息（Dividend），尤其在公司拥有盈利或累积盈余（Retained Earnings），并且符合偿付能力测试（Solvency Test）时，即可进行。

“派发股息的最大好处，是在个人所得税上享有一定的优惠。股息在个人层面是免税的，除非超过十万令吉（RM100,000），才需缴付2%股息税（Dividend Tax）。” 拿汀叶欣向解释说。

相较之下，若以薪资方式领取酬劳，最高边际税率高达28%，因此若税务规划得宜，股息是较为节税的选项。

薪酬制度公平透明，股东齐心才能走更远！

她强调，透过科学化的董事薪酬与分红机制，可以帮助企业建立“公平”的基础，也能让股东之间避免误会与猜忌，从而专注发展业务。

然而，制度透明只是基础，真正让企业长远发展的关键，在于“股东艺术”——一种在企业治理中更高阶的策略思维。

什么是股东艺术？有没有艺术决定公司能不能做大！

“你们有一致的方向吗？有没有佬大带队？公司的佬二是否真正跟随方向？每位股东是否在自己的本份中尽责尽力？” 拿汀叶欣向提出了几个关键问题，指出若没有良好的股东战略，即使公司盈利再高，也可能因内部矛盾而停滞不前。

她将在即将举办的免费线上课程《生意要做大，公司要值钱》中，深入讲解如何结合“股东科学”与“股东艺术”，从制度到文化，帮助企业提升估值、强大团队、让股东更安心。

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