（吉隆坡20日訊）聯昌國際證券認為，特朗普的AI芯片政策，或對楊忠禮電力（YTLPOWR，6742，主板公用事業）AI數據中心（DC）擴張帶來潛在風險，進而下調未來兩年盈利預測。
聯昌國際分析員指出，楊忠禮電力在上個月的業績彙報會上曾透露，仍與潛在客戶洽談其80兆瓦的第二座AI數據中心。
“盡管我們認為，楊忠禮電力最終應能獲得國家級VEU（NVEU）的資格，因其主要客戶為美國超大規模企業，但更嚴格的政策或將帶來不確定性，可能放緩與潛在客戶的談判進度。“
根據近期的報道，特朗普可能考慮進一步收緊AI芯片出口至中國的限製，包括加強身分審查，以防止該國通過二級市場獲或從後門獲取先進的芯片。
分析員基於更保守的假設，將AI數據中心預測調整至20兆瓦，該項目已獲楊忠禮電力確認，計劃於2025年7月正式營運。
“待公司與客戶簽訂協議的跡象更加明確後，我們將重新納入第二座AI數據中心的預測。”
至於其188兆瓦的數據中心將逐步租賃，保留20兆瓦供其自家AI數據中心業務使用。
分析員強調，AI數據中心利潤豐厚，預計除息稅攤銷折舊前盈利（EBITDA）賺幅可達70%。
因此，在剔除了第二AI數據中心後，分析員調整楊忠禮電力2026至2027財年的每股核心淨利，分別下修6%和18%。
同時，目標價下砍至4.30令吉，但其企業價值倍數（EV／EBITDA）仍處於7.0倍的誘人水平，進而維持“買入”評級。
