名家觀點:漢斯·根伯格（亞洲商學院經濟學教授）
馬來西亞政府實施了燃油補貼合理化措施，取消了柴油補貼。盡管些許類別的柴油使用者能有持續獲得補貼的資格，但對於多數使用柴油為燃油的使用者來說，取消補貼意味著生產成本的增加。
本文認為，燃油補貼合理化不一定會導致通貨膨脹，而且取消補貼所省下的資金，不應專用於任何特定的支出項目。
了解這些宏觀經濟後果至關重要，以便製定適當的宏觀經濟政策，避免對補貼合理化計劃的誤解和錯誤批評。
維持低通脹水平
柴油價格的上漲將改變商品和服務的相對價格。柴油密集型的商品和服務價格將相對於其他商品和服務價格上漲。例如，運輸服務的成本將增加，其價格相對於銀行服務可能會上漲。
結果取決於馬來西亞國家銀行的貨幣政策與政府的財政政策。馬來西亞國家銀行和政府采取的緊縮政策可以防止運輸成本增加，同時壓低其他商品和服務的價格。然而，這些政策將以經濟活動的顯著放緩做為代價。
最可能也相對理想的情況是運輸服務的價格上漲，而銀行服務價格不下降。這不是通貨膨脹，而是相對價格的變化。
簡而言之：當在加油站的燃料價格上漲時，消費者價格指數（CPI）將在同一個個月上升。CPI上升的幅度會與燃料在整體CPI涵蓋項目中的重要性成正比。在這一初始CPI的上漲之後，導致所有商品價格或多或少同步上漲的潛在需求壓力將決定未來的通脹趨勢。
這些需求壓力可以通過經濟政策，主要是貨幣政策來影響。央行可以通過實施適當的政策來維持低通脹水平。
燃料價格上漲的影響不會僅限於加油站的價格。使用燃料作為生產投入的商品價格也可能隨著時間而上漲，進而導致在相對價格調整期間，CPI會在現有的通膨率之上有額外的上升。然而，隻要央行保持穩定的潛在通脹，測得的通脹將最終回到該水平。
因此，隻要馬來西亞國家銀行致力於保持穩定的潛在通脹，取消馬來西亞的燃油補貼不一定會導致通貨膨脹。在國行過去的記錄顯示，它能有效防止暫時性衝擊演變成長期的高通膨。在過去二十年中，馬來西亞的平均通脹率為2.2%，以國際標準來看相當穩定。
當取消燃油補貼時，測得的CPI與國內經濟將會更大程度的受到國際油價波動影響。盡管如此，國行可以防止這對於潛在通脹造成的不穩定。向公眾保證暫時性的價格水平上漲不會破壞國家對低而穩定的通脹的承諾，可以幫助定錨民眾的通脹預期。。
如何利用省下的錢？
這個問題將引發各種建議，許多人主張將節餘用於特定項目。
一個常見的建議是將預算節餘用於改善和擴展公共交通基礎設施，認為較高的燃料價格會增加駕車通勤成本，而更好的公共交通可以緩解這種情況。
其他人可能會認為，節餘應該用於改善公共衛生和教育。
盡管增加對公共交通、衛生和教育的支出皆是合理的，但公共支出決策不應與特定的收入來源掛鉤。資金具有可替代性，且公共支出決策應基於輕重緩急而不是收入來源。
或者，燃油補貼合理化節省的資金可以用於控管公共借款，防止公共債務的增加。
減少公共借款將有助於國內外私營部門獲得資金，用於技術和創新投資，促進長期經濟增長和競爭力。這樣的節餘分配可以帶來顯著的經濟利益，補充通過有效貨幣政策實現的宏觀經濟穩定。
