全球向數字平台的轉變對傳統電視產生了巨大挑戰，重塑了包括馬來西亞在內的全球觀眾習慣和廣告趨勢。首要媒體是傳統廣播公司如何適應變化、利用數字擴張來保持與觀眾的相關性的典範。
全球媒體格局正在經曆前所未有的變革。隨著YouTube、TikTok和Netflix等視頻流媒體平台的興起，曾經作為娛樂和信息基石的傳統電視正面臨重大挑戰。
觀眾轉向替代平台不僅僅是一種全球現象；馬來西亞也出現了類似的情況，這裏的媒體行業正在經曆類似的動蕩。免費平台和流媒體服務的日益普及迫使傳統媒體公司重新考慮其戰略。
馬來西亞最大的綜合媒體公司首要媒體（MEDIA）提供了一個引人注目的例子，說明傳統廣播公司如何適應這些轉變，同時應對電視收視率下降帶來的挑戰。這也是企業如何適應不斷變化的環境的一個例子。
替代平台崛起
替代平台的吸引力在於其可及性、可負擔性和適應性。YouTube和TikTok使內容創作變得民主化，任何擁有智能手機的人都可以分享視頻並接觸全球觀眾。它們對用戶生成內容的關注引起了強烈共鳴，尤其是年輕觀眾，他們更看重真實性和自發性，而不是傳統電視的精良製作。
按照需求點播訪問的靈活性是推動這一轉變的另一個主要因素。YouTube和Netflix等平台允許觀眾在他們想看的時候觀看他們想看的內容，打破了固定電視節目表的限製。此外，TikTok和Instagram等平台上的高級算法可以策劃個性化的內容提要，使觀看體驗更具吸引力並根據個人喜好量身定製。
在馬來西亞，廉價智能手機和數據配套的普及，加上5G的推出，進一步推動了移動優先平台的普及。年輕觀眾，尤其是城市地區的年輕觀眾，引導了這一趨勢，他們在數字媒體上花費的時間比傳統電視多得多。
這種人口結構的變化對依賴線性電視獲得收入和影響力的廣播公司構成了巨大挑戰。
傳統媒體感受壓力
雖然傳統電視繼續發揮重要作用，但其主導地位正在逐漸減弱。
在馬來西亞和世界其他地區，線性電視收視率穩步下降。廣告預算也隨之下降，轉向提供精準定位和可衡量結果的數字平台。
根據尼爾森2024年上半年廣告媒體支出報告，馬來西亞的數字廣告在2024年實現了兩位數增長，而傳統媒體的廣告支出份額則有所下降。
這些變化凸顯了替代平台日益增長的重要性。社交媒體和串流媒體服務吸引了觀眾的注意力，並重新定義了內容的製作、分發和貨幣化方式。
然而，傳統電視在現場活動、新聞和文化相關節目方面仍然占有一席之地，這些內容在數字平台上更難複製。
首要媒體——適應變化的個案研究
首要媒體提供了一個寶貴的視角，讓我們可以借此審視這一轉型帶來的挑戰和機遇。作為馬來西亞領先的媒體集團，該公司的業務涉及電視、廣播、印刷、戶外廣告和數字媒體，因此能夠很好地應對不斷變化的格局。
然而，與全球同行一樣，首要媒體必須迅速適應，才能維持其相關性。
該公司2024年的財務表現反映了更廣泛的行業挑戰。首要媒體的收入下降了41%，至8.44億令吉，而去年同期為14.3億令吉。
盡管收入大幅下降，但它仍設法將淨利保持在6060萬令吉，比去年下降了6.16%。該集團的成本優化努力和多元化的收入來源使其能夠抵禦經濟壓力並保持盈利。
首要媒體最引人注目的舉措之一是收購REV Media集團，這是一家取得了巨大成功的數字出版巨頭。
REV Media目前是馬來西亞數字出版領域的領軍企業，擁有超過1億社交媒體粉絲。通過利用REV的數字專業知識，首要媒體將其覆蓋範圍擴大到更年輕、數字優先的受眾，同時使其廣告收入來源多樣化。
此外，其視頻流媒體部門Tonton也有望實現指數級增長，5G也將增強流媒體的可探訪性。在最近的年度股東大會上，該集團強調，他們將維持對傳統媒體的盈利投資，而不會增加投資，同時計劃大力投資擴大Tonton的內容庫，特別是通過原創和本地製作。
與此同時，Tonton智能電視應用程式的推出也使智能電視收視率顯著上升。這一令人印象深刻的增長包括獨立觀眾數量增加了100%，視頻觀看量激增400%，顯示Tonton不斷擴大的覆蓋範圍及其豐富內容庫的廣泛吸引力。
此外，首要媒體將線性廣播與數字平台的優勢相結合的戰略在其Anugerah Juara Lagu 38(AJL)節目中得到了充分體現，該節目吸引了640萬觀眾，比AJL 37增加13%。
在Tonton網站和應用程序上的獨家流媒體播放時長增加了153%。AJL的內容在社交媒體上也大受歡迎，參與度增加了39.3%，總瀏覽量達到32億次，並連續三天保持熱度。
免費平台的經濟學
YouTube和TikTok等平台的成功在於它們能夠將“免費”內容貨幣化。與主要依賴廣告的傳統電視不同，這些平台通過廣告、網紅合作和數據貨幣化來創造收入。對於廣告商來說，這些平台的吸引力在於它們能夠提供有針對性的、數據驅動的廣告活動，並產生可衡量的結果。
傳統電視正滅亡嗎？
對於觀眾來說，免費平台的吸引力顯而易見。它們提供大量內容，無需昂貴的訂閱。然而，這種模式也帶來了挑戰，包括對數據隱私和用戶生成內容質量的擔憂。盡管存在這些擔憂，免費內容的經濟效益仍繼續推動大規模采用並重塑媒體格局。
電視業已滅亡的說法並不完全準確。盡管電視業的主導地位無疑正在減弱，但它在提供某些類型的內容方面仍然發揮著至關重要的作用。
體育、突發新聞和文化慶典等現場活動在線性電視上仍然非常受歡迎。此外，傳統廣播公司在製作本地和文化相關內容方面具有競爭優勢，這些內容繼續引起馬來西亞觀眾的強烈共鳴。
首要媒體的旗艦電視網絡TV3就體現了這種韌性。TV3仍然是市場領導者，占據了42%以上的馬來觀眾份額，並為Buletin Utama等節目帶來了高收視率。
同時，該集團對其流媒體平台tonton的投資彌合了傳統媒體和數字媒體之間的差距。它允許觀眾按需訪問內容，同時保持與線性電視生態係統的連接。
然而，傳統電視必須繼續創新才能生存。這包括采用混合策略，將線性廣播的優勢與數字平台的靈活性相結合。例如，人工智能和數據分析投資可以幫助廣播公司個性化內容並提高觀眾參與度。
利用優勢轉型
替代平台的崛起並不意味著傳統電視的死亡，而是標誌著其轉型。通過擁抱變化並利用其優勢，傳統媒體公司可以創造可持續發展的未來。
首要媒體的故事凸顯了適應性、創新和多元化方法在應對這一複雜形勢中的重要性。
傳統電視可能不再占主導地位，但仍然是更廣泛的媒體生態係統的重要組成部分，與數字電視共存並不斷發展。
本周重點觀察股東大會及特大
以下是本周小股東權益監管機構（MSWG）股東大會/特大的觀察名單，這裏隻簡要的概括小股東權益監管機構所關注的重點。
讀者可以查詢MSWG的網站，www.mswg.org.my，以得到對公司所提呈的問題詳情。
漢聯機構（HARNLEN）股東大會
提問：
每公頃成熟鮮果的產量從2023年的6.73噸提高到2024年的7.11噸。盡管政府和相關部門逐步努力緩解國家勞動力供應緊張的局面，但勞動力短缺仍然是種植園部門面臨的挑戰（年報第23-24頁）
a)鮮果串產量前景如何？采取了哪些措施來提高鮮果串產量？
b)集團是否仍面臨勞動力短缺的問題？
c)2024年集團的土地勞動力覆蓋率是多少？與2021年相比如何？
港業集團（HARBOUR）股東大會
提問：
2024年，集團營業額較2023年的10.0696億令吉減少了6532萬令吉。營業額減少的主要原因是航運和海事部門。由於與向市場投入更多噸位的主要班輪公司競爭激烈，運費下降導致收入減少。（年報第11頁）
a)2024年運費平均下降了多少？除了運費下降外，運載噸位是否也有所下降？如果是，下降了多少（噸位下降和百分比下降）？
b)2025年的噸位和運費前景如何？
永大（YONGTAI）股東大會
提問：
外部審計師Crowe Malaysia將以下事項確定為2024年的關鍵審計事項（年報第82至83頁）。
a)持有待售的非流動資產和終止經營的分類2024年7月31日，永大簽訂了有條件買賣協議(SPA)，以1.6億令吉的現金對價出售其五星級馬六甲萬怡酒店（CYMM）。
管理層按照MFRS 5《持有待售的非流動資產和終止經營》的要求進行了分類評估，並得出結論，截至2024年6月30日，已滿足MFRS 5下的條件。因此，管理層將該酒店歸類為待售的資產。
Crowe Malaysia還指出，CYMM也與Kerjaya Prospek私人有限公司存在法律糾紛。這些正在進行的法律索賠和糾紛的預期結果的變化，以及用於評估這些結果的估計和判斷的任何調整，都可能對集團的財務報表產生重大影響。
永大認為，Kerjaya在索賠聲明(SOC)中的索賠預計不會對集團的淨資產、每股淨資產和負債率產生重大財務影響，因為欠Kerjaya的合同金額已在集團截至2024年6月30日的財政年度的財務報表中得到充分撥備。
集團2024年的財務報表中，欠Kerjaya的合同金額是多少？永泰的財務報表中哪一節反映了提供的合同金額？
益納利美昌（INARI）股東大會
提問：
該集團在2024年實現淨盈利3.001億令吉，較2023年的3.25億令吉下降7.7%。下降的主要原因是外彙彙率的不利變動、電費上漲以及由於審查財政年度電網電力供應不穩定而導致進行中的項目損失，目前已得到糾正。（年報第32頁）
就本財政年度因電網電力供應不穩定而導致進行中的項目損失而言，對集團的財務和非財務影響是什麼？
藍雲科技（AWANTEC）股東大會
提問：
值得注意的是，藍雲科技吸納了多家新的戰略合作夥伴，以增強其產品組合。這些合作夥伴包括Sage和Storecove，這兩家公司分別是企業資源規劃(ERP)和電子發票領域的技術領導者。他們的合作將使其能夠支持政府的電子發票計劃，同時為馬來西亞的客戶帶來重大價值。（年報第24頁）
集團是否已成功獲得與ERP和電子發票相關的任何合同？若是，總價值是多少？
康樂（KAREX）股東大會
提問：
1.由於全球供應過剩問題尚未解決，導致手套工廠使用率不足，因此我們計提了520萬令吉的減值損失準備，從而影響了整體盈利能力（年報第12和98頁）。
泰國手套製造業務的前景如何？預計是否會在2025年繼續拖累集團的盈利？
2.董事部對於保留或脫售該手套製造業務有何立場？
寶利機構（BONIA）股東大會
提問：
多年來，寶利一直實施合理化戰略，通過關閉表現不佳的寄售櫃台來減少其在百貨商店的存在，同時增加獨立精品店的數量以利用其強大的品牌資產。
a)馬來西亞和新加坡每個獨立精品店和寄售櫃台的平均每月銷售業績與去年相比如何？
b)未來兩年集團對門店擴張及升級有何計劃？
速柏瑪（SUPERMX）股東大會
提問：
該集團的庫存從去年的1.572億令吉增加至1.819億令吉（年報第136頁）。
a)鑒於需求仍在逐步恢複，哪些因素導致庫存水平上升？這是否引發對庫存過時的擔憂？b)2024財年末的1.819億令吉庫存中，有多少部分是以可實現淨值衡量的？
標致全球（ICONIC）股東大會
標致全球在截至2024年6月30日的15個月財務期內陷入虧損，淨虧損擴大至1.1711億令吉（2023年：-2465萬令吉），主要原因是大量撥備、減值和注銷，總額約為8600萬令吉。與此同時，其15個月的收入為5033萬令吉（2023年：8684萬令吉）。
a)在2024財年期間，標致全球對與手套製造活動相關的產業、廠房和設備進行了7431萬令吉的減值損失。在財務期間，該集團決定永久關閉其手套生產線，並打算處置相關工廠和機械。手套生產線於2020年開始生產。
據此，該集團已與Tegamen Safety Products簽訂了一份買賣協議(SPA)，以173萬美元（相當於748萬令吉）出售廠房和機械。
i)是什麼導致相關產業、廠房和設備在僅僅運營四年後就出現巨額減值？是什麼促使集團退出手套製造業務？
ii)集團在手套製造業務上投資了多少？173萬美元的售價是如何得出的？這筆交易的預計收益或損失是多少？
iii)將手套廠和機械出售給Tegamen是否涉及出售土地？根據買賣協議，將出售多少條浸漬線？請解釋。
iv)事後看來，集團可以做得更好嗎？從這次失敗的嚐試中我們得到了什麼教訓？
b)標致全球還在2024年中撥備了594萬令吉的庫存陳舊準備金（年報第147頁，注釋10–庫存）。同時，它還分別注銷和減記了136萬令吉和107萬令吉的庫存。i)存貨陳舊撥備是針對哪個階段（即原材料、在製品、製成品）計提的？為什麼要計提如此大額的撥備？
ii)估計從減記的庫存中可以挽回多少金額？再加上2023年庫存大幅減記達1545萬令吉，是否需要審查庫存管理政策？
c)截至2024年，應收賬款減值損失準備金為340萬令吉，約占標致全球總貿易和其他應收賬款378.4萬令吉（減值損失淨）的90%。
i)哪些客戶無法償還債務？
ii)公司已采取什麼措施來收回上述金額？這些減值預計有多少比例是無法收回的？
iii)迄今為止，已收回多少受損的應收貿易款？
英莎（INSAS）股東大會
提問：
英莎的五個業務部門中，有四個在2024年業績下滑，其中兩個出現虧損，部門虧損在488萬令吉至1,977萬令吉之間，如下表所示。
a)房地產投資與開發部門又一年虧損，虧損額達1977萬令吉，主要由於和合建築的財務業績惡化，虧損份額從上年的120萬令吉增至1446萬令吉。
此外，和合集團正在取消價值10億令吉的Flex Bukit Jalil混合開發項目，並將以1.1億令吉現金將該項目的3.09英畝土地出售給Exsim集團。
考慮到和合的前景黯淡和財務表現不佳，英莎對和合的投資計劃是什麼？公司會繼續投資，還是逐步退出並將資源轉向更有前景的機會？
b)房地產投資與發展部門產生了432萬令吉的非現金項目。非現金項目包括什麼？
c)與此同時，消費品與服務的製造與分銷、零售貿易和汽車租賃部門則陷入虧損，分部虧損達488萬令吉。
哪個子部門拖累了部門業績，導致虧損？請解釋金額高達389萬令吉，非現金項目的發生。
d)盡管Melium控股報告其2024年收入增加，但其盈利從1540萬令吉暴跌至464萬令吉（年報第152至153頁，注10-聯營公司），主要是由於零售店的初始設置成本高，因為它在2024年開始擴張模式，在TRX和IOI City Mall開設了10家新的時尚店。
i)除去新開店，現有店的同店銷售額增長是多少？
ii)Melium會在2025年繼續擴張嗎？門店總數是多少？
iii)考慮到當前的宏觀經濟環境和消費者消費行為，Melium的營收增長預測是多少？
e)與此同時，其他聯營公司虧損2334萬令吉（2023年：盈利5092萬令吉）。哪些聯營公司造成了虧損？是什麼原因導致他們的財務業績不盡如人意？
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