分析：興業投行研究
目標價：91仙
最新進展：
SENTRAL產托（SENTRAL，5123，主板產業信托）2024財年第三季，淨賺同比增長12.65%至2050萬2000令吉，第三季的營收達4789萬令吉，同比增長20%。
（取自SENTRAL產托官網）
行家建議：
該產托第三季核心淨利報2050萬令吉，首9個月淨利報6090萬令吉，符合預期，占我們和市場去全年淨利預測的73%與75%。
收購天地通數碼大樓，加上改善其他除蜆殼大樓（Menara Shell）外的大樓，讓第三季營收同比增18%。
年初至今，淨產業收入（NPI）賺幅保持77%，不過淨賺幅下滑至42%，主要是因為吉隆坡銀行同業拆息利（KLIBOR）上升。
該產托76%的借貸，都是浮動利率。
另外，該產托的出租率報84%，依舊有5%的總出租面積可在末季續租。由於多數租約都是長期，因此，我們並不認為出租率會下跌。
隨著今年6月蜆殼大樓騰出更多空間後（占可出租面積的5%），預計吸引潛在租戶，出租率將會提升。
另外，可能脫售Sentral Inai大樓，則會成為上修評級的催化劑。該大樓空置2年，估值1億5400萬令吉（截至2023年12月）。
盡管估值可能會因產業空置而下滑，但若將脫售所得用於償還借貸，所節省的利息開銷，能讓淨利再漲8%，負債率也從45%改善至41%，提供收購更多產業的空間。
綜合以上，我們將今明後財年的淨利下調2%，因為我們調整了非房地產開銷的假設；不過維持91仙目標價和“買入”評級。
