報道：林迪陞
盡管豐隆投行經濟學家林曉薇相信，取消補貼並讓油價跟隨市場波動，是政府可能采取的合適做法，但MIDF研究卻有相反意見，並提出可能更符合人民意願的幾種猜測。
“政府讓RON95汽油價格跟隨市場浮動的幾率不是沒有，但可能性極低。若政府從6月起開始這麼做，我國通脹率將平均高達4.6%，而下半年的通脹預測起至4.9%到6.7%之多。”
MIDF研究相信，政府不會開放油價讓市場波動決定價格，因為這對通脹帶來的衝擊，已經遠超國行及財政部的預期。
國家銀行在3月時預測，今年我國通脹預測落在2%至3.5%之間。
行長拿督阿都拉昔當時指出，今年通脹預測範圍較大，原因是國行將補貼合理化政策的潛在衝擊納入考量。
對此，MIDF研究分析員指出：“我們認為，政府於6月執行燃油補貼合理化後，會出現4種潛在情景，但其中隻有3種情景可能發生。”
首先，政府或暫時維持現狀，將RON95汽油價維持在每公升2.05令吉，尋求更多時間來準備，並改良針對性補貼機製。
“在此情景中，我們預期今年的通脹將是2.9%，而上漲風險主要來自食物通脹表現。”
其次，政府可能采取逐步漲價方式，從6月開始，每個月將RON95汽油價格調漲5仙。這意味著，6月時RON95油價為每公升2.10令吉，隨後逐漸漲價至12月時的每公升2.40令吉。
“若是如此，我們預計今年通脹將平均為3.2%，而燃油通脹將從9月開始，達到雙位數水平。”
逐步調漲幾率更高
MIDF研究相信，若下半年就開始執行補貼合理化，逐步漲價是最好的情景。
“這個情景中的通脹，落在國行及財政部的預測中，所以我們認為這是可能發生的事。”
至於第3個潛在情景，則是政府從6月起，直接將RON95汽油調漲35仙，至每公升2.40令吉，並固定價格到年底。
“這樣的話，我們估計，今年通脹將平均為3.4%，燃油通脹為10.2%。”
MIDF研究稱，第3種情景帶來的通脹仍在官方預期中，因此還是可能會發生。
MIDF研究指出，盡管補貼合理化的目的是為了改善政府財政狀況，但政府應會謹慎行事，繼續為有需要的人民伸出援手。
“我們相信，政府會在補貼合理化方面謹慎行事，小心地調整補貼撥款及提高國內油價，以確保國內有需要的民眾繼續獲得支援。補貼合理化不是為了減少對人民的支援，而是移除連高收入群體也能享有的全面性援助。”
補貼合理化衝擊消費股
總體而言，在燃油補貼合理化、雞肉補貼取消、銷售及服務稅（SST）進行調整、水電費調整等政策執行後，MIDF研究認為，馬股大多數領域受到的影響不大，但消費股則會因通脹走高等因素，而面對較大衝擊。
“這些補貼合理化措施，預料會對我們追蹤的消費股，帶來程度不一的衝擊，尤其是通脹走高降低民眾消費力，可能影響對價格敏感的消費者的選擇。”
MIDF研究同時稱，若汽油價格暫時保持不變，那對消費股沒有任何影響，而出現第2種情景，即汽油逐步漲價的話，衝擊也在可控範圍。
“在逐步漲價的情景下，消費者有時間可以適應油價變化，而非馬上面對油價激增17%的衝擊。”
考慮到2022年時，交通費用占了家庭開銷的11.3%，MIDF研究預測，消費者會逐漸調整開銷來對應汽油漲價，包括減少汽油開銷，或是選擇其他方式如共車、公共交通等。
“我們也預期，消費者會傾向於購買價格更有競爭力的商品，無論是必需品還是非必需品。這可能導致消費品公司保持具競爭力的定價，以留住並吸引新客戶。”
同時，盡管汽油成本上漲，但MIDF研究相信，近期飲食產品工業的大多數生產原料價格回落，或可幫助減輕相關業者面對的漲價壓力。
M40衝擊最大
若是RON95汽油直接漲價到每公升2.40令吉，MIDF研究稱，這將對消費者帶來顯著衝擊，國內家庭每月平均開銷預料增加2%。
“我們估計，M40群體將會面對最大衝擊。”
對此，MIDF研究指出，屆時永旺（AEON，6599，主板消費股）和巴迪尼控股（PADINI，7052，主板消費股）在第3季的營收將會面對嚴重衝擊，而必要食品製造商則可能面對需求稍微下滑的問題。
雖然MIDF認為不太可能，但若政府讓汽油價格自由浮動的最壞情況下，RON95汽油價格預測將比當前價格大漲55%，對消費股形成重大衝擊。
“我們追蹤的所有消費股，在今年下半年的營收將會受到打擊。我們相信，無論必須或非必須品，民眾都會減少消費。”
另一方面，MIDF研究預計，柴油價格的正常化，也會令消費股受創。
至於交通物流和發電領域，MIDF研究認為，補貼合理化的影響有限。
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