（吉隆坡13日訊）分析指出，若大馬公積金局對外國的投資頂限規定為30%，那麼在過去3年即2020至2022年的年度股息，可能會降低約20至50個基點，這是由於國內資產的投資回報率較低。
首相拿督斯裏安華日前指示公積金局把國內投資份額，從2022年的64%提高至今年達70%，這意味著該局對外國資產投資將設定在30%頂限。
從64%增至70%，這6%的差異對大多數人來說似乎並不多，但由於公積金局基金規模為1兆令吉，6%相當於600億令吉。
這600億令吉約占國內生產總值的3.5%，也超過了公積金局迄今為止宣布的最大股息支付，即2021年的567.2億令吉，比2022 年支付給會員的511.4億令吉高出約17%。
根據《TheEdge》報道，在冠病疫情期間，公積金局的外國資產占整體投資組合的比例，在2020年達35.14%，2021年為37%，到了2022年則降至 36%。
報道指出，也許會有另一聲音認為若公積金局套現500億令吉的外國資產，將其外國資產的比例從35.15%降至30%，那麼2020年可能會出現一次性提振。
“（然而）這是否會將2020年的股息從 5.2%（傳統儲蓄）提高至少50個基點至 5.7%？若在2020年實現了一次性增長，那麼公積金局將不會擁有相同的外國資產組合，該組合有助於在 2021 年實現 6.1% 的股息（傳統儲蓄）和 2022 年的 5.35%（回教儲蓄）。
“若今天多50令吉，其代價是此後每年損失30至50令吉，大家應該感到高興嗎？”
或被迫接受較低回報
報道說，由於公積金局基金規模仍在增長，30%的外國投資上限意味著該局可能被迫接受較低的回報，因為它別無選擇，只能在本地投資更多資金。
“鑒於外國投資的回報率高於整體投資組合的投資回報率，公積金局外國資產的投資回報率始終高於整體資產。
“例如在2021年，外國資產的投資回報率為9.97%，而國內資產的投資回報率僅為4.76%，使整體投資回報率達到6.5%。”
報道說，公積金局沒有披露其2022年國內資產的回報率，但有說明外國資產的投資回報率為9.27%，高於其6.2%的整體投資回報率。
“簡而言之，若外國資產獲得更高回報帶來的提振幅度較小，則公積金局的整體投資回報率會更低。”
