9個月前，我在這個專欄寫了一篇題目為“養老金，換希望”的文章。那篇文章也是我開始在《南洋商報》投稿至今，最受關注的。
還記得，當時許多網民轉載和留言，雖然一向來都不太關注留言版裏頭的評論，但由於反饋比較激烈，我也無法不去了解狀況。最終的結論是，公積金涉及普羅大眾利益，自然而然大家都會有意見。
網民的留言中，最讓我感觸的是，有幾位年輕讀者說“老子的錢，還需筆者多管閑事。如果要提完公積金裏所有的錢，誰也管不著。”
其實，寫和公積金、存款或投資相關的文章，主要是希望給予讀者們一些個人的理財觀念，並非是想涉及讀者們如何用錢。大家的血汗錢，肯定是自己說了算。所以，我在此注明，這篇文章的用意不在幹涉大家如何消費養老金，而是給予沒有想法或者不熟悉理財觀念的讀者們，一個灼見，希望通過曆史的數據，提供一個客觀的方向。
近期國內掀起“買金潮”，不少民眾從公積金局提領1萬令吉後，將錢用來購買金條金飾，媒體報道全國各地的金鋪成交額比平日高出40%。這周，國際金價徘徊於1880點左右。今年迄今為止，黃金價格上漲了4.9% ，過去1年裏則上漲了7.9%。俄烏戰爭爆發之際，曾一度衝破2000點。那麼，黃金真的是那麼好的投資資產嗎？
公積金回酬高過黃金
如果看過去50年的數據，金價的確穩定上漲，年複率 （CAGR）7.73%。相對美國的S&P500指數（最具象征整體股市表現的指數），年複率是7.62%。這麼看來，黃金確實能夠保值。可是，如果我們直接與公積金自1965年成立以來的表現比較，公積金股息的年複率是11.2%，超出黃金價格上漲足足4個百分比。而且，不隻是公積金，如果對比用勞力士潛航者型腕表的價格，年複率是8.7%，樂高的限量版玩具價格年複率則高達11%。
另外，大家在投資黃金之前，必須清楚明白這個資產的性質。黃金屬於大宗商品，也是貴金屬類，它被視為安全避險的資產。經濟泡沫、貨幣政策改變、地緣政治等因素都會影響黃金價格的走勢。當投資環境情緒佳，市場風險低，黃金價格會回調。專業基金經理如我的公司一樣，一般都把黃金放為投資組合分配的其中一個成分而已，絕對不會是單一的投資。投資黃金的考量實際上不在回報率，因為它的主要功用在於避險而非高回報。
無可否認，黃金的資源是有限的。在供應和需求原理下，長期還是會上漲的。但是，我認為，投資者要了解，黃金如果被視為投資資產，一定是非常長線的投資，並非一朝一夕，也不太可能短期內有豐厚的回報。除非大災難發生、第三世界大戰或金融體係崩潰，那就不一樣。照現今的宏觀經濟走勢，美聯儲升息的方向明確、俄烏戰爭或疫情緩和，那麼金價下跌空間還是存在的。我一般上都建議投資者不妨把黃金納入投資組合，但不超過5%的額度。
同時，投資黃金期貨或紙黃金，與實體黃金如金條、金幣還是首飾不太一樣。紙黃金反映的是黃金的價格，但僅限於紙上資產的形式。如果您查如美國COMEX 黃金期貨市場，會發現到交易量巨大，與實際可用的實體黃金數量相比不一致，這是因為紙黃金其實是由非常少的實體黃金對稱。
最後，借此機會表示，是否用公積金的錢來買黃金，我個人是不認同的。其實，任何投資應該用多餘的閑錢，而非養老金或存款，因為任何投資都有風險，即便是黃金這種避險資產。這個是理財101。
相對公積金的存款，1965年的法令，條款27提供法律保障，會員的每年股息率不能低於2.5%。這個是國家對人民養老金，提供最大也是最安全的保障。
