我們讚揚財政部加快步伐，倡議了即將施加在政府關聯投資公司（GLIC）的良好監管原則（PGG）。
PGG作為所有GLIC的監管基礎和永續發展實踐的唯一參考，允許後者可以更好地在其投資策略中采用環境，社會和監管（ESG）等元素來做好準備。
PGG獲得三項主要原則的支持，即
（i）董事部的領導力和有效性；
（ii）加強董事部的構成部分；
（iii）鼓勵投資管理層的問責製和透明度。
它在考慮了和國內外的公共和企業監管相關的標準、實踐和討論事項後才編寫，其中，包括證監會在2021年更新的大馬企業監管準則（MCCG）。
它的目標是促進包括GLIC和它們的利益相關者，如政府、生態係統的供應商和公眾等的問責製和透明度。
大馬的GLIC包括六個組織，即雇員公積金局（EPF）、國民投資機構（PNB）、公務員退休金局（KWAP）、國庫控股（Khazanah）、朝聖基金局（LTH），和武裝部隊基金局（LTAT）。
這六家GLIC的管理資產達到1.7兆令吉 ，因此，讓GLIC成為大馬社會經濟發展的主要支柱之一。
實際上，如果PGG的方法可以湊效，它可以推廣到占了大馬交易所42%市值的政府關聯公司（GLC）。
與此同時，GLIC占了大馬交易所的25.9%市值，即資產管理規模達到4404億令吉。 (參考2021年10月30日，StarBiz,：“更多GLIC參與國家建設)。
因此，GLIC或者在較小程度上的GLC，做什麼或者不做什麼，都對市場有很大影響，衝擊會波及小股東。
加強基礎
根據財政部長東姑紮夫魯，PGG是過去18個月來由財政部帶頭的GLIC/GLC轉型計劃的一部分，包括政府早前在2021年8月推出的“強化人民投資計劃”（PERKUKUH）舉措。
我們曾經討論過這個倡議，覺得這是推動資金市場和商業生態更上一層樓的一項及時和有價值的舉措。
這個舉措旨在優化政府財政資源，改善管理，實現目標，通過策略部門刺激新增長，和激發永續行業的投資。
繼冠病之後的另一個迫切需求，是社會保障係統的重組。政府也啟動了相關項目，例如建立一個綜合生態係統，探討以數字為基礎的行業、第四次工業革命（IR4.0）和5G（第五代一棟網絡）。
如果我們停下來思考東姑紮夫魯的陳述，他已經觸及了所有的關鍵重點——董事們應該以身作則，義務明確，透明和忠誠的義務，並且高度重視一名董事的任命和資格。
董事們在高層定下基本格調和決定董事文化，並向下發散為企業文化。當董事部的行為正確，所有的其他事情都將正確到位。
ESG 一馬當先
除了確保所有GLIC能夠提供良好的領導以外，PGG也提倡成立一個監管結構，以監督在未來投資策略的ESG元素。
在閃電水災、天然災害、環境汙染等ESG問題，以及剝削外勞等社會問題日益頻繁的發生之下，GLIC應該準備好面對市場對ESG實踐日益增長的需求。
這一點至關重要，因為各項全球數據顯示，專注於ESG問題的公司，已經成功減低成本，增加員工生產力，減少各種生意風險，以及製造更多工作和商業機會。
加大力度製止腐敗
隨著最近一些GLC面對問題和指控以後，公眾更加強烈的要求政府對GLC的運作方式進行改革，以確保透明度和問責製。
其中，非政府組織（NGO）“Rasuah Busters”呼籲政府，加大力度改革GLC以確保它們對納稅人透明和負責。
“核心理念是當一家GLC進行一個項目時，其最初目的是通過策略部門產生增長。從這裏產生的營收，應該用來給人們提供更高的社會經濟救濟“，“Rasuah Busters”總執行長諾哈雅蒂說。
GLC在平衡“為人民提供更高的社會經濟救濟”的需求，和對已投入資金在GLC的股東義務之間，面臨艱難的挑戰。
MSWG一直認為，一些GLC需要重現它的光輝，因為他們傳統上就是小股東的首選投資，尤其是因為他們和政府有關聯。
本周重點觀察股東大會及特大
這裏隻簡要地概括小股東權益監管機構所關注的重點。
讀者可以查詢MSWG的網站，www.mswg.org.my，以得到對公司所提呈的問題詳情。
國油貿易（PETDAG） （股東大會）
簡報：
國油貿易的營業額增加20%至22.5億令吉，這是因為平均售價較高，即使銷售額下跌了2%。
受到較高油價推動，稅前盈利上升92%至7.41億令吉。同時，嚴格管理營業開銷，比去年降低了3%。’
提問：
國油貿易2019，2020，2021的零售部門營業額為153.7億令吉,、111.8億令吉和126.1億令吉。
a. 根據上述數據，請問燃料銷售貢獻了多少？
b. 汽車工業從內燃引擎轉為電動汽車是全球趨勢。內燃引擎的效率多年來一直在提升，這反過來打擊了所以加油站對化石燃料的要求。
基於這些燃料目前對公司的營收貢獻非常大，請問公司有什麼應對措施，解決長期潛在的收入差距？
西港控股（WPRTS） （股東大會）
簡報：
盡管集裝箱吞吐量減低（1%）至1040萬標準貨櫃，西港的營業額改善至19.8億令吉，這是因為貨櫃存儲增加和冷藏櫃的貢獻增加。
過去兩年，西港將貨櫃存儲增加了12%至52455個，冷藏櫃則增加58%至4132個
提問：
西港正努力和大馬政府敲定特許經營權的協議細節，以將其集裝箱碼頭從CT10擴展到CT17。
a. 請問該洽談預測何時結束？
b. 這八個貨櫃碼頭（CT10-17）中，預測擴展的第一期將建築多少個碼頭？建築時間多久？
c. 在現有的碼頭建築新碼頭，在多大程度上影響現有的碼頭的營運和使用率？
MYNEWS控股（MYNEWS）（股東大會）
簡報：
MYNEWS控股2021年的稅前虧損，擴大279%至5343萬令吉（2020：1410萬令吉）。疲弱表現是基於營業額降低（按年下跌19.4%），因為封鎖時期延長，導致業務中斷和減低銷售和分銷費用放緩（按年-2.7%）。此外，行政開銷和其他開銷也增加，融資成本也上漲（+22.75%）。
提問：
零售便利和烘培產品及即食品是集團的核心業務。在“材料資產、工廠、機械和器材”清單（2016年3月4日招股說明書第94和95頁）和產業清單（2021年報第147和148頁）裏，集團持有已出租或空置的商店辦公室，辦公地段，辦公套房。
a. 基於公司沒涉及產業投資，為什麼購買這些產業？
b. 如果上述產業是為了投資用途，以一家上市公司的成本結構，是否可以持有一些市值低至27萬令吉的產業（2021年10月4日重估）？
c. 公司一直大肆擴充店面，直到冠病大流行為止。此外，大馬CU設定了 一個雄心勃勃的目標，計劃在5年內開設500家店。請問公司在擴充店面時，是不是更應該謹慎的配置這些產業的資金？
聯合種植（UTDPLT） （股東大會）
簡報：
基於原棕油和鮮果串產量和售價增加，集團的營業額按年增加52%至20.3億令吉（2020：13.4億令吉）。
在支付較高的暴利稅5490萬令吉後（2020：820萬令吉），公司依然錄得記錄性新高的稅後盈利5.22億令吉（2020：4.02億令吉）比去年增加30%。
集團將派發比去年（85仙）高35.3%的每股115仙股息。
提問：
和其他種植公司一樣，聯合種植在2020和2021年面對最嚴重的勞工短缺，直至今日依然給營運帶來巨大的挑戰（2021年報第14頁）。
請問勞工短缺的問題，在多大程度上獲得改善或正常化？
DYNACIA（DYNACIA） （股東大會）
簡報：
建築部門的營業額大跌至1512萬令吉（2020：5349萬令吉），導致稅前虧損395萬令吉（2020：1371萬令吉）。營業額大跌72%，因為行動管製延長導致訂單降低以及工程進展緩慢。
提問：
集團轉虧為盈，錄得稅前盈利1420萬令吉，比去年的稅前虧損1815萬大有改進，因為在檳城的產業投資錄得供應價值盈利1897萬令吉（年報第9頁）。
如果沒有計算1897萬令吉的公允價值盈利，集團其實蒙受虧損477萬令吉（年報第50頁）。未來，在沒有非核心盈利之下，集團是否能夠取得稅前盈利？
英美煙草（BAT） （股東大會）
簡報：
由於煙草行業是受到嚴格監管的行業，任何法案的修改都會對公司產生重大影響。基於政府正計劃推出新法律，禁止售賣煙草產品於在2005年以後出生的人民，公司的業務可能產生負面影響。
提問：
公司的銷售額在2021年取得2002年以來的首次增長，這得益於非法走私煙市場在2021年下跌了6.1%。
鑒於私煙市場依然龐大，介於57%，請問政府執法單位將采取什麼額外步驟減少私煙的影響（年報第24頁）？
實達集團（SPSETIA） （股東大會）
簡報：
盡管延長管製，實達集團的銷售額達到42.6億令吉，是2021年大馬產業市場的最高銷售，大幅超越了公司38億令吉的目標。
集團的稅前盈利也回彈到冠病前的水平，5.42億令吉，比2020年的3.08億（不計入減值）增加了76%。
提問：
實達Eco Templer圈定了一個5.1英畝的策略地段，作為實達集團首要綜合老年和生活輔助設備地點。該新設備旨在為新的退休一代，提供一種以替代社區為基礎的生活（年報第72頁）。
a. 請問該老年和生活輔助設備的市場需求有多大？
b. 基於這是一項新的商業項目，公司如何能夠確定這種設備將受到歡迎？
c. 公司計劃何時推出這產業項目？
d. 請列出公司將推出該老年和生活輔助設備的實達集團潛在市鎮？
國油氣體（PETGAS）（股東大會）
簡報：
國油氣體營業額達到56.5億令吉，比去年的55.9億令吉稍增1%，收入表現基於公用事業和再氣化部門的營運額增加。
公用事業因新客戶而錄得較高的銷售額，而再氣化部門從Sungai Udang終端的再氣化天然氣重新裝載，和邊佳蘭再氣化終端的卡車裝載活動中取得新營業額。
提問：
公司在2021年報裏表示，區域天然氣市場預測將保持強勁，因為天然氣在能源結構中，扮演了過渡期燃料的主要角色。
因此，來自電力市場的需求預計將在燃煤發電廠關閉以後得到改善。未來，來自非發電領域的新工業中心對天然氣的需求可能增加。
請問集團有什麼中期計劃，應付日益增加的天然氣需求？
馬國際船務（MISC） （股東大會）
簡報：
馬國際船務的營業額上升13.5%至106.72億令吉（2020：94億令吉）。稅前盈利是17.75億令吉（2020：17.72億令吉），按年微跌，因為Gumusut-Kakap 半浮式生產係統（納閩）有限公司的不利一次性虧損。
提問：
逾期90天的貿易應收賬款（不包括應收合約和融資租賃的客戶欠款），從2019年底的8.387億令吉和2020年底的11.4億令吉，激增至2021年底的20.64億令吉。
a. 為什麼這些款項大增
b. 2021年底哪個部門占了該款項的最大數額？
c. 該20.64億令吉款項可能收回多少？ d）集團采取了什麼措施來收回這筆款項？
樂天大騰化學（LCTITAN） （股東大會）
簡報：
在2021年創下記錄的淨盈利10.4億令吉後，樂天大騰化學將面臨各種挑戰，例如原油價錢上漲和大量產能在2022年投入生產等不利因素。
因為石腦油價錢上漲，分析員預測公司將面對產品賺幅下跌的風險。
提問：
由於市場需求改善和全球供應中斷，致使平均產品銷售價格 （ASP） 提高，以及關鍵產品利潤率上升，樂天大騰化學的財政表現出色。
根據目前的供需動力，請問ASP提高的趨勢能夠延續到2022年嗎？2022年烯烴和聚烯烴更高ASP的推動因素是什麼？
未來，較高的產品利差，是否會因潛在的成本增加和石腦油價格上漲而受到侵蝕？
興業銀行（RHBBANK） （股東大會）
簡報：
大家都關注在新領導人莫哈末拉昔莫哈末，他取代3月25日離職的拿督凱魯沙烈。 隨著興業銀行的“FIT22”五年策略藍圖在今年告一段落，大家都期待莫哈末拉昔將為公司帶來什麼新的五年計劃。
提問：
盡管2021年的總收入增加到9.05億令吉（2020：8.4億令吉），興業銀行集團企業銀行（GCB）業務（在集團批發銀行部門之下）的稅前盈利，下跌了79.4%至1.032億令吉，這是基於信貸虧損的更高撥備所致（年報第76頁）。
請問GCB的總減值貸款率是多少？這些撥備和哪些行業和國家有關？2022年興業銀行的企業客戶資產素質如何？
安吉雅（AJIYA） （股東大會）
簡報：
安吉雅的淨利大漲近48倍至1930萬令吉（2020：39萬7000令吉），因為改良了業務策略和方向。此外，精簡的內部營運和有創意的成本優化措施，也幫助集團減少營運開銷和改善賺幅。
提問：
安吉雅安全玻璃業務的關鍵策略，不隻改善營運效率和提高賺幅，還包括不斷加強內部研發能力，為市場提供高質素和創新的產品（年報第30頁）。
上述向市場提供高質量和創新產品舉措的最新進展如何？
馬拉卡（MALAKOF）（股東大會）
簡報：
馬拉卡的營業額稍微增加3%，但是PATAMI跌了9.1%，因為Segari Energy Ventures的遞延開銷注銷和丹絨賓電力的貢獻減少，受到較低的產能支付和工廠停運的資產減值。
提問：
在馬拉卡轉型策略2.0下，集團計劃在2031年之前，增加熱力發電量到1萬兆瓦。目前，集團的總有效電量為6410兆瓦，一些購電協議將在2031年之前到期。
a. 鑒於馬拉卡計劃在2031年之前減少GHG排放濃度30%，丹絨賓發電廠和丹絨賓能源發電廠的購電協議，在2031和2041年到期以後延長的可能性有多大？
b. 除了本地市場外，馬拉卡計劃在轉型策略2.0下，在什麼區域裏擴充熱力發電廠產能？
c. 馬拉卡目前競標的熱力發電廠產能是多少？
雀巢（NESTLE） （股東大會）
簡報：
雀巢2021年的銷售錄得57億令吉，比2020年增加了5.9%。整體上，穩健的銷售增長和有紀律的成本管理，使盈利恢複至5.7億令吉。
提問：
雀巢繼續投資於未來，2021年的資本開銷為2.75億令吉。該投資主要在擴充多個製造設施產能，同時涉獵新領域如植物性膳食（年報第13頁）。
a. 預測產能增加的百分比是多少？增加的產能何時可以全面營運？
b. 植物性膳食的產能占了多少百分比？
民都魯港口（BIPORT）（股東大會）
簡報：
雖然年吞吐量和船舶停靠下跌了0.93%和0.84%，至4717噸和6735停靠，由於有效執行業務應對計劃，民都魯港口的營運收入，增加2.98%至7.284億令吉。
提問：
雖然2021年的貨物吞吐量4717噸，是過去5年來的最低，但是貨櫃吞吐量卻逆流而上，取得35萬6424個標準貨櫃，為近五年的最高，盡管行業面臨貨櫃短缺。
a. 造成上述貨物吞吐量減少和貨櫃吞吐量增長差距的主要原因是什麼？
b. 董事部預測2022年的貨物吞吐量和貨櫃吞吐量是多少？
康地威（CVIEW）（股東大會）
簡報：
康地威的財政表現主要由產業發展業務推動。鑒於產業銷售下跌，營業額和稅前盈利在2021年下跌了24%和50%。
提問：
2021年集團賣出3640萬令吉的已建成產業，比較2020年的5980萬令吉。2021年的銷售成本是2733萬令吉，比2020年的1710萬令吉高（年報第106頁）。
2021年的已建成產業盈利是24.9%，比較2020年的71.4%。
a. 請解釋為何2021年的賺幅偏低？
b. 公司采取了哪些策略來減少持有待售的已建成產業單位？
明訊（MAXIS） （股東大會）
簡報：
得益於彈性的核心業務和光纖寬頻業務增長，明訊的服務營業額增加1.9%至79.8億令吉。
但是，淨盈利下跌5.4%至13.08億令吉，主要因為持續大量投資以加強明訊網絡，企業解決方案和光纖覆蓋，以及謹慎采用縮短的頻譜壽命，導致高折舊和攤銷成本。
明訊正將重點從每用戶平均收入（ARPU）轉移至每賬戶平均收入（ARPA），這是由解決方案和連接驅動的轉變。
提問：
明訊今年通過收購Peering One有限公司和Mykris亞洲有限公司，擴大了在雲端和網絡安全方面的解決方案和技術能力。（年報第23頁）。
所有這些收購（包括過去的收購）如何加強了明訊的競爭力？並能顯著提高收入（如果可能，請提供比較數據）？
免責聲明：
● 小股東權益監管機構持有文中提及公司少數股額。
● 本欄簡報與內容版權屬小股東權益監管機構，所表達的意見是采自大眾媒體。
● 我們將盡力確保所發布的資訊準確及最新，但不擔保信息和意見的精確和完整。
● 內含資訊和意見僅供參考，並非買賣建議，或認購相關證券、投資或其他金融工具的認購邀約。
更多詳情可查詢： www.mswg.org.my
歡迎回饋意見：mswg.ceo@mswg.org.my
