（北京22日訊）貴州茅台今年股價已接近翻倍，市值超過2000億美元（約8369億令吉），在全球烈酒生產商中排名第一，相當於兩個帝亞吉歐。不過，至少從一個指標來看，貴州茅台漲勢將面臨不小的阻力。
上周二茅台股價登頂1211元（約716令吉）時，其12個月預測市盈率達到30.6倍，為2010年11月底以來最高，當前在29.4倍。曆史數據顯示，30倍對茅台來說已經接近過去11年來的極限。
自2008年7月以來，貴州茅台的預測市盈率有數度接近或小幅超過30倍，但每次達到這根“紅線”不久，回調亦接踵而至。回調較深的一次在2010年11月，彼時茅台估值最高到31.2倍，股價在此後的六周下跌了約20%。
最新業績遜預期
貴州茅台最新業績也增添了市場疑慮。上周二股價登頂的當日盤後，茅台公布三季度淨利按年增長17%，令分析師對其前景產生分歧，Bernstein認為茅台的增長低於該行預期，對其采用直銷代替終端分銷的策略持謹慎態度。截至今日收盤，茅台股價已較峰值下跌3.5%。
“雖然市場仍然看好高端白酒股，但是茅台股價的上漲不可持續，”晨星分析師Allen Cheng表示，“茅台的基本面雖然不錯，但已經在股價中得到充分反應。”Cheng給予貴州茅台賣出評級，是彭博彙總的40餘個分析師預測中唯一的賣出。
絕大多數分析師當前仍然給予茅台買進/跑贏大盤評級。分析師給出的綜合目標價在1264.94元（約748令吉），意味著該股還有約8%的上行空間。
中國經濟正承受著貿易戰帶來的壓力，第三季經濟意外放緩至6%，高端白酒等中國食品飲料板塊背靠強大內需獲得資金抱團，今年來的表現所向披靡，也吸引了海外資金。
美國Global X Management公司去年12月成立了一隻追蹤MSCI中國必需消費股的ETF，這隻ETF的年迄今回酬已經超過40%，茅台是這隻基金持倉市值第二的股票。
貴州茅台的業績前景如果轉弱，這對於ETF投資者來說，可能不是好消息。
Bernstein在點評茅台三季盈利的報告中指出，公司三季度總收入和淨利增長皆低於預期10%以上；在去年同期低基數下，飛天酒三季度對最終收入的貢獻僅有7%，表明公司仍在直銷業務中掙紮。
