目标价：4.03令吉最新进展
海鸥（HAIO，7668，主板贸服股）2017财年上半年的多层行销业务（MLM）扣除利息税前盈利（EBIT）激增91%，达2550万令吉，主要由经销商规模和强稳的生产力所推动。而这归功于奏效的产品策略，以及奖励激励系统。
同时，新增聘的人手也令人鼓舞，最新的活跃经销商达11万人，比2016财年的8万3000人，多出32.5%，平均年龄为30至45岁。
展望未来，凭着更年轻的经销商和新产品上市，管理层有信心势头可以延续。
行家建议
我们近期与海鸥财务总监丘观庆会面后，对公司的前景感到舒适。
其MLM业务预计能持续稳定，主要由稳定的新招聘员工和新时尚系列所推动。值得注意的是，海鸥旗下的经销商规模，70%是由女性所组成。
至于其他业务，表现则料平稳。令吉疲弱进一步重挫商业活动，因海鸥批发业务的大部分产品都是从国外进口。其中，令吉贬值10%，净利或被拉低200万至300万令吉。
不过，管理层已采取政府的举措，直接使用人民币进行交易。
在充满挑战的环境下，我们看好该股的韧度，其估值已经反映出正面因素。
