分析：丰隆投行研究

目标价：1.76令吉

最新进展：

MN控股（MNHLDG，0245，创业板）从A公司手上，接获一项废料转能源发电设施电线工程合约，价值3791万4500令吉。

该公司负责在大马半岛中部地区的一项废料转能源发电厂项目，提供电线方面的设计、施工、采购、建设、安装、测试及启用（EPCC）工程服务。合约从本月14日生效，并在2027年3月31日完工。

行家建议：

随着MN控股赢得上述合约，其手持订单额高达12亿令吉，写下新高纪录，其中在2025财政年（6月底结账）赢得的合约价值10.8亿令吉。

目前，订单额相等于2024财政年营收的4.7倍，足以让该公司在未来两年保持忙碌。

我们认为，MN控股般的本土电力基建公司，不受全球贸易紧张局势影响，得益于行业基本面稳健，以及国家能源（TENAGA，5347，主板公用事业股）、数据中心和太阳能项目的稳固项目。

国能第四监管期（RP4）下的资本开销承诺高达428亿令吉，年初迄今国能相关项目的招标依旧稳健。

数据中心方面，我们预计今年将有越来越多的电力基建招标，且在下半年有望迎来一波更具规模的增长浪潮。

此外，LSS5、LSS5+和LSS6等新一轮大型太阳能发电项目中，将有22亿至27亿令吉是电力相关施工、采购、建造及启用（EPCC）合约。

我们将MN控股在2025财政年赢得合约的预测，从原本的10.7亿令吉，上修至11亿令吉，并将2025至2027财政年的盈利预测，依序上调1.5%、1.7%和1.7%。

维持“买入”评级，目标价从原本的1.74令吉，上修至1.76令吉。