（吉隆坡18日讯）大马消费行业有望在2025年迎好景，整体环境将受薪资上调、政府措施和旅游复苏带动，分析员点名，永旺（AEON，6599，主板消费股）会是其中赢家之一。

MIDF投资研究发报告表示，在宏观经济、就业水平稳定以及公务员薪资上调支撑下，国内消费的增长趋势将会持续。

大马12月份零售贸易额为658亿令吉，把2024全年总额推升至7649亿令吉；失业率则降至3.1%，創近10年来的最低水平，双双哄抬零售行业增长。

劳动参与率稳步改善，加之通胀率放缓，反映潜在需求压力收到控制，为消费者购买力营造稳定环境。

此外，RON95汽油合理化政策延迟与其补贴机制，相信将会降低潜在影响，至于旅游业的逐步复苏以及即将到来的斋月季节性消费，无一例外将促进我国零售活动。

有鉴于此，消费必需品和百货商品的需求将保持强劲，所以从事相关行业的业者如永旺，将在此环境下如鱼得水，随着国内消费趋势扩大，推动2025年的收入增长。

政府已把最低薪金上调到1700令吉，于今年2月起生效；公务员薪资则在去年12月月上调，这将进一步支撑开销活动。

由于消费者的购买力增加，内需强稳驱动下，永旺以及巴迪尼控股（PADINI，7052，主板消费股）都有望从可支配收入持续增长中获益。

旅游年提振消费需求

大马即将在2026年迎来旅游年，从2024年的国际游客人数增长来看，后疫情的强劲复苏已崭露头角。

分析员认为，随着航空线连接改善、签证放宽和针对性促销活动加持，大马作为旅游热门景点将日益增强，并转化为可观的旅游收入。

大马2024年录得1022亿令吉旅游收入，同比增43.4%，超出疫情前（2019年）水平，旅客人均支出则同比涨15.4%，至4086令吉，反映旅游业所呈现的高价值趋势。

MIDF研究表示，持续性的旅游复苏无疑会推动消费活动，让饮食领域、零售和便利店等关键行业受益。

游客流入将提振瓶装水的需求，让从事饮料业务的必胜（SPRITZER，7103，主板消费股）受惠。

食品方面，游客对尝试当地美食的兴趣浓厚，而具南洋风味的本地餐饮营运商——华阳餐饮（KOPI，0338，创业板）将成为旅客首选。

经营着全家（Family Mart）便利商的全利资源（QL，7084，主板消费股），则会从便携食品、饮料和旅行必需品的需求增长带动。

整体而言，MIDF研究的首选股为永旺和星狮集团（F&N，3689，主板消费股），至于近期涨势强劲的华阳餐饮和必胜，短期内上行空间有限，因而把评级下修至“中和”。

即饮业受成本拖累

然而，并非所有消费行业都满面春风，雀巢（NESTLE，4707，主板消费股）就可能会受原料成本冲击而前景不佳。

MIDF研究指出，2025年1月大宗商品售价喜忧参半，当中可可（涨139%）、阿拉比卡咖啡（涨78%）、罗布斯塔咖啡（涨79%），给咖啡和巧克力制造商带来成本压力。

但所幸原料如原糖、白糖和小麦的价格缓解，支撑烘焙、糖果和饮料的赚幅。

须知，雀巢的股价从去年11月起失守100令吉关口，12月份多在96到99令吉区间徘徊。

但迈入2025年，雀巢仍一路向南而行，还曾跌至88令吉，刷新52周最低点，该股目前游走在90令吉上方。

分析员指出：“雀巢未来预计会采取战略定价来缓解压力，并降低在关键商品的成本，从而实现更全面平衡的成本架构。”

目前，MIDF研究继续给予雀巢”中和“评级，目标价为101.90令吉。