议息决策日将近 国行降不降息?
国家银行外观。
（吉隆坡5日讯）国家银行将在本周召开5月货币政策会议，随着全球经济下行风险陡升，国行论调转向鸽派已是势在必行，而目前最大的疑问则是，我国本周是否就将迎来降息。
目前市场普遍认为，国行料将在下半年才启动降息步伐，不过彭博社独排众议，认为国行或先发制人，本周四就降息。
彭博社经济学家塔玛拉预测，随着大马经济增长前景放缓，国行将在5月会议中降息25个基点，将隔夜政策利率（OPR）减至2.75%。
“自从美国在4月宣布增加关税，大马的经济增长前景显著变差，国行可能会认为当前的货币政策过于紧缩。”
塔玛拉称，若大马无法在7月前与美国达成协议，将会面对24%的关税，而且针对半导体产品的严格关税，也可能将会出现。
“大马恐怕难以与美国达成协议，因为近期大马政府正与中国方面加强合作。”
大宗商品走低
他补充，随着全球市场需求预期走低，大宗商品价格已经降低，无法为大马经济提供更多支撑。
无论如何，塔玛拉亦称，国行此前释放讯号，指货币政策并非对抗贸易战的最佳工具，因此这代表即便国行降息，整体力度也不会太大。
而马银行外汇分析师文森潘（音译）同样认为，全球贸易的紧张局势改变了大马国内增长和通胀的风险，这确实减少国行降息的障碍；但他认为，7月会议才是降息的真正时机。
“国行降息的时机，很可能落在下半年，而我们认为，7月会议是最早的降息窗口期。”
他补充，如果大马经济表现并不如市场担忧般快速恶化，那国行也可能迟至9月或11月才降息。
鸽派论调
文森潘相信，尽管国行在5月会议不太可能降息，但会议后发布的文告，应该会在遣词用字方面转向更加鸽派。
“我们预期，在周四（8日）会议后的文告中，国行将开始强调下行风险，释放当局将在必要时降息的讯号。不过，国行也应会在字里行间保持弹性，以在经济数据依然坚挺的情况下，维持OPR在3%不变。”
他同时表示，以目前情况来看，国行基本不可能在今年内连续降息，最多降息一次，随后静观其变。
美联储料按兵不动
另一方面，其他世界主要央行也将在本周召开货币政策会议，而彭博智库首席经济学家汤姆奥利克预测，美联储将会按兵不动，但主席鲍威尔的会后发言将倾向鹰派。
“我们预期，美联储将在5月会议将基准利率维持在4.25%至4.50%，但鲍威尔在记者会中的发言，将会倾向鹰派。”
奥利克指出，尽管美国3月通胀数据较低，但美联储的内部预期，应会显示对等关税将在年底之前，将该国个人消费（PCE）通胀率推高到3.5%至4%水平。
“同时，美国4月就业数据预料坚挺，因此美联储应该不觉得有必要马上降息。”
因此，奥利克认为，市场在会议后应会降低今年的美联储降息预期。
“目前，市场预计美联储将在今年降息近100个基点。”
此外，文森潘指出，美联储在6月会议由50%至55%的可能降息，并且预料最迟在7月会议降息至少一次，但美联储的行动并不会显著影响国行的利率决定。
“美联储的利率决定，主要由国内经济数据，以及全球局势发展对本地状况的影响而定。”
国行:仅少数出口商受关税冲击
（吉隆坡16日讯）国行行长拿督斯里阿都拉昔指出，在特朗普作出“解放日”关税宣布后，国行快速与部分出口导向企业进行交流，发现只有少部分出口商，会在短期内受到关税的打击。
“根据我们与36家出口商交流后得到的调查结果。只有31%的商家，预料会在未来3个月内，面对关税的负面冲击。另外的69%出口商认为，关税在短期内不会带来冲击，甚至对他们有利。”
上述认为短期内不受关税影响的出口商，其产品或是豁免关税，或是对美国的出口有限，而有者估计，关税将让他们在短期内赢获更多订单，理由是美国商家需要预先补货以充实库存。
“就从这些出口商的初步反应来看，大多商家认为，关税在未来3个月不会带来显著冲击。”
国行是在4月20日至5月13日之间，展开上述调查。
目前3%利率水平合理
另外，对于国行会否在短期内降息的问题，国行行长拿督斯里阿都拉昔重申，国行货币政策的重点，在于支持国家经济增长的同时，并保持国内物价稳定。
“目前3%的隔夜政策利率（OPR），符合国行目前对本国通胀和经济增长前景的评估。”
“我们承认，贸易摩擦和全球政策方面的不确定因素，形成了外围风险，而现在情况变化极快，我们将持续密切关注市况发展，接下来的各种新数据将会很重要。”
当被询及国行在5月货币政策会议文告中，并未使用“当前货币政策依然支撑经济”的字眼，对此，阿都拉昔并未正面回应。
他说，经济环境的变化，将会对政策的“支撑力度”造成影响，但强调3%的OPR，依然符合国行目前对本国经济和通胀前景的评估。
此外，阿都拉昔指出，此前国行下调法定储备金率（SRR）的决定，不应该视为降息的前置动作。
“调整SRR是一种控制流动资金的工具，我们是为了增加银行系统内的流动资金，最终支撑国家经济发展，才做出降低SRR的决定。”
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