要么亏钱要么赚少 手套股仍遭泼冷水
（吉隆坡10日讯）大马手套业者公布了2024年首季业绩表现，基本上要么亏钱，要么赚幅不愠不火，而伴随着经营环境持续面临挑战，整体走势不获市场人士看好，大泼冷水之余还继续维持“减持”评级。
肯纳格投行研究分析员指出，在该行追踪的四大手套股当中，仅有高产柅品工业（KOSSAN，7153，主板保健股）净利表现符合预期。
其他3家手套股：贺特佳（HARTA，5168，主板保健股）、顶级手套（TOPGLOV，7113，主板保健股）和速柏玛（SUPERMX，7106，主板保健股），表现不达标且低于预期。
首季表现低于预期，这表明手套领域的经营环境仍充满挑战，且受到产能过剩、海外竞争者的低定价、需求疲软，以及投入成本走高，进而拖累整体表现。
分析员表示，尽管高产柅品工业和贺特佳连续3个季度取得盈利，不过，首季的赚幅表现较差，环比出现下滑，主要是产品销量低迷，加上丁腈橡胶投入成本持续走高所致。
另一方面，速柏玛和顶级手套分别连续蒙受6个和7个季度的亏损，不过，亏损程度有所收窄，主要归功于高成本的库存得以脱售，且低效的产能弃用后，大幅降低了成本基础。
然而，分析员表示，供过于求的情况并未因此消散，同时还预计需要等到2026年，才会看到供需恢复平稳，因为届时几乎没有新的产能投入，且全球对手套的需求，继续以每年15%的速度增长，这得益人们的卫生意识逐渐提高。
尽管大马橡胶手套商公会（MARGMA）在2023年下修手套需求近25%，至3000亿只，不过，依旧放眼全球对橡胶手套的需求，将每年增长12%至15%。
产能依旧过剩
分析员表示，按照数据，碍于2023年基数效应较低，预计今年的手套需求将增长30%，至3900亿只，未来几年将持续增长15%。
这同时也意味着今年的产能依旧过剩，而平均售价处在低位，以及厂房使用率持续低迷的情况，在今年会继续困扰着手套领域。
分析员表示，值得庆幸的是，手套业者进一步淘汰较旧的生产措施，有助于缓解供应压力，同时也为本地业者带来更理性的竞争。
就整体来看，分析员预计今年的手套平均售价为1000只20美元，与去年相似，而工厂使用率约为45%。
然而，也有一些分析员保持比较乐观的态度，例如大众投行研究上周指出，随着客户补充库存，以及美国对中国产品加征关税，大马手套业迎向复苏的康庄大道，进而上调评级至“中和”。
该行分析员说，根据手套股最新业绩表明，整体销量有改善的迹象，这从而促使厂房利用率提高，收入环比也增加。
中美互降关税局势逆转 大马手套股集体惊跌
（吉隆坡13日讯）中美贸易关税战出现缓和，但新的不确定性因素也随之浮现，尤其是手套市场的供需平衡将日益严峻，分析员陆续下调领域评级，最低至“减持”。
马银行投行今天透过报告表示，中美相互下调关税未必会提升中国手套制造商的竞争力，原因在于相关不确定性恐促使客户采取观望态度，延后采购决策，进而影响销售进度。
关税休战令周二马股雀跃大涨，惟四大手套股却出现了滑落的窘境，纷纷落后大市。
其中，贺特佳（HARTA，5168，主板保健股）跌势最沉重，早盘一度跌至1.96令吉，对比上个交易日的2.07收盘价，跌幅达至5.3%或11仙。
至于其它主要手套股，如顶级手套（TOPGLOV，7113，主板保健股）、高产柅品工业（KOSSAN，7153，主板保健股）和速柏玛（SUPERMX，7106，主板保健股）同样陷入跌势中，早盘跌幅介于1.2%到2.8%。
手套关税前景不明
这主要因为中美两国关税战虽进入休战期，但针对中国手套制造商的税率仍不明朗。
马银行投行分析员说道：“业内消息传出，当前适用的税率为80%，包括30%的对等关税和拜登此前实施的关税。”
丰隆投行补充，拜登政府早前拟议的关税，主要针对医用和外科手套，而该类品也并未涵盖在最新协议范围。
因此，在临时关税调整期间，中国制的医用和外科手套，仍需面临合共80%的关税，但相较于此前195%税率已大幅减少。
相比之下，乙烯基手套则未受拜登关税影响，可享30%的较低关税，这也令其价格更具吸引力。
“乙烯基手套的价格优势，可能削弱市场对乙烯基手套需求转至丁腈手套的预期，因该转向原本有助于吸纳手套过剩产能情势。”
所以丰隆投行认为，美国调降中国手套关税发展，其实是会对大马手套制造商构成负面影响。
中国可能增产
更令人担忧的是，中国制造商预计将在2026年增产，此举恐加剧供应压力，再压低手套销量和平均售价。
考虑到2026年的手套供需失衡风险加剧，该行也下修领域评级至“中和”。
不过，丰隆投行也提出，目前的关税减让措施属于临时性安排，未来可能会出现变动。
“倘若中国制乙烯基手套价格大涨，美国买家或逐步转移需求至丁腈手套，而这便对大马制造商将是一大利好，也能让需求转移成形，协助市场供需平衡恢复。”
不过，马银行投行则更为悲观，把领域评级降至“减持”，而其所关注的手套股全都调降至“卖出”。
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