衰退风险骤升 银行股也撑不住了?
（吉隆坡21日讯）美国对等关税政策为市场带来不确定性，投行谨慎看待全球宏观经济前景，并称当经济放缓和降息预期上升时，银行领域恐表现愈加逊色。
兴业投行研究甚至指出，虽然大马银行股今年已经跌了10%，但恐怕还有10%的下跌空间。
“要是出现全球经济衰退，甚至可能重演冠病疫情是，进一步下挫20%；甚至全球金融危机时，30%的跌幅！”兴业投行因此不再唱好银行股，将领域评级下调为“中和”。
大型银行更可靠
当中，分析员提醒小型银行股对降息更为敏感，且与制造业和贸易牵扯更深，因此建议投资者多关注大型银行股。
“领域首选股是马银行（MAYBANK，1155，主板金融股）、丰隆银行（HLBANK，5819，主板金融股）和联昌国际（CIMB，1023，主板金融股）。”
分析员估算，美国在今年下半年会将现有关税提高至20%，最坏情况则是恢复先前在4月2日公布的对等关税，甚至更高，我国经济增长预测则从此前5%下调至4.5%。
“若紧张局势进一步升级，大马经济增长或进一步下探至3.5%至4%。而贸易和制造业预计将面临更大挑战，但我们目前将隔夜政策利率（OPR）预测维持在3%。”
降息冲击银行盈利
虽然如此，分析员提醒，一旦降息，银行业净利息赚幅（NIM）承压。预计每降息25个基点，将使我国银行业盈利下挫1%至2%。
报告认为，银行业短期内面临的最大风险是营运收入，估计本地银行业对贸易的贷款敞口约为3%至4%，但目前市场充斥不确定性，企业在资本开销和投资决策方面可能采取观望态度，这将抑制投资贷款需求。
“经济活动放缓将拖累营运资金贷款需求，银行也可能因风险偏好下降而收紧增长步伐。”
非利息收入提供缓冲
兴业投行分析员表示，随着市场降息预期升温，银行业可能比央行快行动，提前下调存款利率，有助NIM在未来12个月回升。此外，来自客户交易（如外汇对冲）及交投活动的非利息收入也有可能提供缓冲。
丰隆投行分析员也补充，以往降息会带动带动也银行交易收入，如国行在2020年降息125个基点，银行业非利息收入同比增加10%。他估算，非利息收入每增长1%。会带动银行盈利增长0.6%。
“即使是疫情期间，大马银行系统贷款仍同比增长2.6%，展现信贷需求韧性。即使贷款增长放缓，其对盈利影响也有限，贷款增速每下降1个百分点，仅会使银行盈利减少约0.5%。”
丰隆投行经济学家如今已经将我国今年经济成长预期从原本的4.9，下砍至4%；同时也预期国行会在今年下半年会降息25个基点，至2.75%，以支撑经济增长。
不过该投行对银行股的前景展望仍相对乐观，认为这次降息的影响会比以往温和，因为银行可能采取积极主动应对措施，如所缩短定期存款期限以在降息时能更快重新定价，以及控制定存增长，避免降息前曝险过高。
“其中伊斯兰银行（BIMB，5258，主板金融股）和安联银行（ABMB，2488，主板金融股）影响最大，而大众银行（PBBANK，1295，主板金融股）和马银行影响最小。”
国行降息在即 本地银行股仍稳固
（吉隆坡7日讯）尽管国行有望在下半年下调隔夜政策利率（OPR），不过分析员认为，这对银行领域的整体影响几乎是微乎其微。
值得注意的是，国行将在本月8日（周四）公布第三次货币政策会议决定。
银河国际证券分析员表示，国行可能会在今年降息25个基点，即从3.00%降至2.75%。
BIMB安联最受伤
分析员表示，国行每下调25个基点，将仅导致大马银行领域2026财年的全年净利下跌0.2%。
当中伊斯兰银行（BIMB，5258，主板金融股）和安联银行（ABMB，2488，主板金融股）受到的影响可能最深，即分别减少4.1%和2.3%。
分析员指出，这两家银行的浮动利率贷款、来往及储蓄户口（CASA）和贷款占比较高，因此影响的层面较大。
另一方面，艾芬银行（AFFIN，5185，主板金融股）和大马银行（AMMB，1015，主板金融股）可能会成为主要受益者，并且能带动2026财年带来积极影响，即全年净利分别提高3.3%和1.2%。
利息赚幅现波动
分析员点出，如若利率真的下调，预计浮动利率贷款定价机制将在两周内生效，而现有的定期存款利率将会在到期后才会跟着调整。
这也意味着，重新定价产生的时间差，将会导致银行领域的净利息赚幅（NIM）在国行调整利率后立即收窄，但伴随着定期存款到期后下修定价，才会逐步回升。
从另一层面来看，由于利率下调会降低债券收益率并推高债券价格，而银行固定收益证券，恰巧能抵消这一负面影响。当然，从理论上来说，国行下调利率将刺激贷款增长及提高资产质量，因为大大降低了借贷成本。
不过分析员认为，这也不会有太大变化，因为贷款增长最大的决定因素，是借款人的收入水平。
就整体而言，分析员继续对银行领域给出“增持”评级，首选股项为丰隆银行（HLBANK，5819，主板金融股）。
相关新闻
