腾达科技拟私有化香港子公司 分析员:增强盈利潜力
(取自腾达科技脸书）
（吉隆坡20日讯）腾达科技（PENTA，7160，主板科技股）出价1亿5847万2000港币（约9180万令吉），与合作伙伴共同私有化香港上市子公司槟杰科达国际（Pentamaster International Ltd，简称PIL），受看好可以增强盈利潜力。
腾达科技日前发布文告指，将与专注于半导体和技术的中国私募公司仲方资本（Achi Capital）合作，将PIL私有化下市。
在这项企业活动中，腾达科技将出资1亿5847万2000港币，收购PIL 7.1%股权，有关资金将通过内部融资筹集。
兴业投行研究分析员指出，完成私有化之后，腾达科技对PIL的持股，将从原本的63.9%，增加至71%，这有助增强盈利潜力，同时，还可借力仲方资本的专业知识推动后者的增长。
仲方资本则将透过持股84.4%的特殊目的公司（SPV）Puga控股，持有PIL剩余29%股份。
私有化献议方此次是出价每股0.93港元，来收购PIL剩余股权，这较后者周四闭市价每股0.80港币，溢价16.3%，较过去六个月的平均价格更是高了39.7%。
PIL被低估
虽然如此，分析员指出，与腾达科技相比，PIL的股票长期以来被明显低估，五年平均本益比估值为7.6倍，前者为29.6倍，使维持上市的成本和监管要求变得不合理。
因此，分析员认为，公司拟议的退市战略是合理的，有助PIL简化营运并降低上市的合规成本。
“鉴于公司健康的营运现金流和截至第三季度净现金为4.667亿令吉，我们认为该交易不会对其资产负债表造成压力。”
同时，分析员估算，额外收购7.1%的股份，将使腾达科技每股盈利增加约12%，使本次收购对盈利具有正面贡献。
尽管已将PIL带来的收益提升纳入考量，但由于汽车行业复苏延迟，分析员将腾达科技2024财年盈利预测下修了2.5%，不过2025至2026财年则分别上调0.4%和3.9%。
最后，略微上调目标价至5.12令吉，维持“买入”评级。
PIL今日大涨
本月初早已传出私有化风声，当时PIL股价应声大涨至0.80港元，单日涨幅达19.4%；如今消息获得证实，该股股价又再攀高，周五一度上涨17.5%至0.94港元。
PIL于2018年在香港交易所上市，旨在加强其在中国市场的存在并支持腾达科技的客户发展。
【行家论股】腾达科技 税率更高财测下调
分析：兴业投行研究
目标价：3.72令吉
最新进展：
腾达科技（PENTA，7160，主板科技股）受累于工厂自动化方案（FAS）业务走弱，2025财政年首季净赚1307万令吉，同比萎缩32.57%。
同时，腾达科技在首季录得1亿3160万令吉的营收，下滑22.94%。
该公司管理层表示，尽管FAS业务有望在未来几个季度复苏，不过，依旧谨慎看待2025财年整体表现。
(取自腾达科技脸书）
行家建议：
据了解，腾达科技在工厂自动化方案和自动测试设备（ATE）业务之间，都有进行相等调配，预计将在次季度或是下半年作出有意义的贡献。
这主要得益于现有订单，尤其是来自主要客户的订单，预计能维持营收到2025财年末，或至2026财年初。
值得注意的是，公司还在努力争取从主要客户手中获取新订单，好借此为接下来的产品优化生产线，同时也争取从其他客户手中获得重复订单，为的是扩大客户群以及减少对主要客户的依赖。
至于汽车业务方面，随着增长出现放缓，预计营收表现仅会持平或略有改善而已。
其他业务方面，半导体业务如人工智能和先进封装领域获得跨越式增长，不过，预计需要等到2026财年才会带来显著贡献。
现阶段，由于客户在政策不确定性下采取观望态度，且公司可能在产能全开的情况下，可能会面临更高的税率，因此，我们将公司今明后财年的净利预测下调11%。
综合以上，我们继续维持“买入”评级，目标价则从4.17令吉，调低至3.72令吉。
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