私人消费两面受敌 海鸥展望谨慎乐观
（吉隆坡12日讯）鉴于销售与服务税调高、令吉汇率面临颓势，消费者料将看紧荷包、谨慎支出，连带影响了海鸥控股（BESHOM，7668，主板消费股）多层次销售（MLM）业务。
“管理层对多层次销售市场的前景，抱持谨慎态度。”
达证券研究在一份报告表明：“我们推测，若改进营销策略，仍能拉抬海鸥控股的会员留岗率和绩效表现。”
海鸥控股在2024财年首9个月，核心盈利报770万令吉。多层次销售、批发及零售业务不景气之下，该部门营收同比下挫了14.8%。
分析员指出：“疲弱的业绩，归因本地经济市场情绪欠佳，致使消费谨慎，尤其在非必需品方面的消费尤为羸弱。”
“而该公司的竞业者，也加剧了惨淡的业绩。”
达证券研究认为，上述业绩是符合预期的，也预测2024财年末季的表现将强劲回弹。
海鸥控股拟将其多层次销售业务的客群，转向锁定访马旅客；而达证券研究预料，年终惠客促销活动，将刺激2024年末季的零售业务营收。
刺激措施提供缓冲
由此，达证券研究开出了“卖出”评级，并以2024年18倍本益比为基础，将海鸥控股的目标价，维持在80仙。
另一边厢，银河国际证券却维持对该股的“守住”评级，更将其99仙的目标价，下修至93仙。
“本行经济团队预估，私人消费将同比上升6.5%，但海鸥控股的中短期运营仍将挑战重重。”
银河国际证券认为，我国政府的刺激措施，有望为该公司腾出些许喘息空间。
周五闭市，海鸥控股报89.5仙，无起落，成交量12万3900股。
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【行家论股】海鸥控股 消费谨慎前景挑战
分析：达证劵
目标价：80仙
最新进展：
海鸥控股（BESHOM，7668，主板消费股）面对进口成本上涨和销售组合变化的影响，2025财年第3季净利同比萎缩33.30%，至201万令吉。
同时，海鸥控股录得4446万令吉的营业额，同比上涨5.46%。
在现财年首9个月，海鸥控股累积净赚657万令吉，同比下滑15.67%，而营收同比微升3.42%，至1亿1917万令吉。
行家建议：
海鸥控股首9个月核心净利录得730万令吉，低于我们与市场的预期，分别仅达全年预测的58%和56%。
考虑到营销费用和进口成本继续走高，我们分别将今明后财年的销售和分销费用，分别上调19.5%至29.7%。
在调整估算后，我们也将公司今明后财年的净利预测，分别调低至980万令吉、1500万令吉，以及1650万令吉。
由于生活成本上升，以及全球经济存不确定性，我们预计消费者在支出方面将变得更加谨慎，特别是在非必需品方面。
有鉴于此，我们认为公司的前景仍将充满挑战，主要是因为消费者在购买大件商品时会出现犹豫不决的局面。
然而，相信公司将继续评估和重新调整旗下业务战略，好减轻这些风险。
综合以上，我们将公司评级从“卖出”调高至“守住”，目标价则从原先的84仙，调低至80仙。
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