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推进上市创业板计划 动画公司Kucingko签包销协议

(吉隆坡5日讯)本地二维(2D)动画制作商--Kucingko有限公司与肯纳格投行签署包销协议,推进在大马交易所创业板上市的计划。

Kucingko将通过首次公开募股(IPO)发行1亿新股,并且献售1亿股现有股份,总体相当于扩大后股权的40%。

在1亿新股中,2500万股供大马公众抽签申购,1000万股提供给合格董事及员工,6500万股则私下配售予特定投资者。

至于献售的1亿股,同样以私下配售形式发行予特定投资者。

根据包销协议,肯纳格投行将包销3500万股供公众和公司内部人士申购的新股。

肯纳格投行也是本次上市活动的主顾问、保荐人和配股经理。

Kucingko董事经理施桢裕对该公司的IPO活动充满乐观展望,指上市所筹资金将扩大规模,以及提高技术实力两个层面。

“其中,我们将在本公司的最大市场--美国设立销售办公室,并通过在沙巴及砂拉越设立分部来扩大制造能力。”

除了施桢裕,Kucingko执行董事黄国俸,以及肯纳格投行执行董事兼投行及与回教银行事务主管拿督罗斯兰,也出席上述签约仪式。

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将成马股唯一动画公司 Kucingko最高值得54仙

(吉隆坡10日讯)马股百花齐放,即将迎来的第一家2D动画创意公司——Kucingko公司,分析员认为该公司的合理价格介于43仙至54仙,对比每股30仙的首次公开募股(IPO)的30%,有43%至80%的上涨空间。

Kucingko主要从事2D动画制作,使用数字绘图创建动画运动和视觉内容。该公司专注中期制作,根据客户已设定好的角色和脚本,制作视觉内容。

该公司在创业板上市筹资,计划在东马设立分公司,同时在洛杉矶设立销售中心,建立更强的客户链接。

目前,该公司正与沙巴大学、砂拉越大学和沙巴创意经济与创新中心(SCENIC)建立合作关系,探讨更多人才合作,包括提供实习机会,在大学设立移动动画工作室,经验座谈会分享等。

目前,该公司的资产负债表非常健康,拥有大量现金,截至2023年12月,拥有净现金1440万令吉,或每股2.9仙,相当于9.6%的市值。

该公司也计划给出最少40%的净利作为股息,过去,Kuchingko在2020至2023财年,都派出47%至164%净利作为股息。

目前,该公司的未完成订单量达2330万令吉,达证券看好Kucongko公司,并根据18%的复合增长率,加上近30%的赚幅,将今明后财年的净利预测,分别设为990万令吉、1180万令吉与1410万令吉。

日本同行18.4倍本益比

目前,马股未有与Kucingko相同类型的公司,因此未能进行同行比较,不过,达证券对比相同类型的日本上市公司,根据18.4倍的本益比,将Kucingko的合理价定位43仙。

而鼎峰证券则对比马股中当电信与媒体板块中的同行,如Astro(ASTRO,6399,主板电信与媒体股),盛艺机构(SJC,9431,主板电信与媒体股)与星报媒体(STAR,6084,主板电信与媒体股)的29.7倍平均本益比。

不过,考量到Kucingko从事动画制作的的特殊行,鼎峰证券折价10%后得到28倍本益比,并根据2025财年的每股净利,给出54仙的目标价。

目前,Kucingko主要服务北美、亚太和欧洲地区客户,其中北美客户贡献最多。该公司主要为电视台和流媒体制作动画,触及全球观众。

达证券认为,该公司拥有高端的客户群,客户包括华纳兄弟和Titmouse工作室,意味着Kucingko的水平受到业内认可。

另外,Kucingko的客户包括北美、亚太和欧洲区,营收分散避免过度依赖某一地区市场。

同时,两位管理层兼执行董事施桢裕和黄国俸,在2D动画制作领域有22年的丰富经验,他们的行业洞见和领导力,引领公司增长。

过度依赖北美客户

达证券、银河国际证券,以及鼎峰证券了解了Kucingko公司的行业后,均认为背靠大厂客户,固然能提升公司信誉水平,但是过于依赖北美客户是一大风险,同时,面向外国客户也会面临外汇波动的冲击。

银河国际证券点出,2023财年的营收来自3个主要客户,这3个客户贡献了74%的2023财年营收。

另外,该证券行也点出,视频领域竞争激烈,当中又以短视频领域获得更多观看,因此,2D动画在观看率上不及短视频;同时,动画门槛比短视频更高,导致这个行业极度依赖动画制作专才。

鼎峰证券和达证券也指出,该公司依赖客户获得重大订单,因此,无法保证订单的持续性。

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