（吉隆坡24日讯）RON95汽油针对性补贴调整箭在弦上，不过，大马银行（AMBANK，1015，主板金融股）认为，燃油合理化对通胀的影响，可能比预期中可控，并预测今年通胀会介于2.5%至3.0%。

大马银行首席经济学家菲道罗斯里，今天在“宏观经济展望”汇报会上说：“去年政府削减柴油补贴时，我们最初估计通胀可能会出现飙涨的情况。”

“然而，此情况并没有发生，更令人惊讶的是，尽管柴油补贴合理化落实后，我国的通胀仍表现平稳。”

有鉴于此，菲道罗斯里认为，如RON95燃油补贴合理化执行后，可能出现相似的情况，预计整体的通胀影响将保持可控。

他解释，全球油价的下跌趋势，将会支撑这项预测的因素之一。

“此外，当前的燃油补贴合理化机制调整，和前政府采用的机制存在差异。”

菲道罗斯里说道，两者间的区别在于，政府现在的目标仍是合理化补贴，但同时避免对通胀产生强烈影响。

“我认为，此策略的改变解释了自柴油补贴取消后，通胀没有飙升的缘由，预计在当前的做法下，RON95的合理化措施对通胀影响有限。”

他续说，由于生产成本下滑，从去年9月开始生产商已连续3个月通缩，短期内的通胀预计保持可控。

“因此，2025年的平均通胀率将保持在2.5%至3.0%，与政府预期的2.0%到3.5%相符。”

今年增长率料放缓至4.6%

展望2025年前景，估计我国国内生产总值（GDP）将维持增长，但增速估计会减缓至4.6%。

菲道罗斯里表示，大马的增长风险略微偏下行，这主要是由外围因素所导致，如地缘政治风险。

话虽如此，我国的经济增长将继续由国内措施所推动。

“尤其是数据中心和经济特区的发展，此红利并非一次性，是需要持续性的投入，加之其带来的溢出效应，将推动大马经济增长。”

令吉方面，大马经济在未来的12个月，拥有足够扩张空间，使令吉相对区域货币处在更有利的地位。

同时，大马投资上升周期和国内稳健前景都将支撑令吉，预计年底的令吉兑美元汇率将在4.45水平。

上半年利率料维持

由于目前的货币政策，足以支撑经济增长和国内通胀稳定，大马银行预测国行上半年将把隔夜政策利率（OPR）保持在3.0%。

“我们相信，如果经济增长出现下行风险，此水平（OPR）将为国行保留充足的政策空间来回旋。”

“整体而言，OPR维持于3%的必要条件依旧存在，并且维持的时间比应有的长。”

特朗普2.0冲击有待观察

另一方面，菲道罗斯里表示，大马作为出口导向的经济体系，今年可能面临跟上美国政策转变的挑战。

“特朗普重回白宫对大马的潜在影响是巨大的，不过，预计当前情况不会重演（特朗普）1.0时代的情况。”

“大马需要保持高度警惕，并且密切关注经济脉搏，毕竟事情不会一直向好发展需随时应变。”

大马银行在研究报告里也提到，全球劳动力市场持续疲软，但预计2025年全球经济增长，将在2.7%至3.3%之间，而美国则处在全球经济体领先位置。

相比之下，受贸易紧张和国内增长因素，中国今年可能无法实现5%的经济增长目标。

尽管如此，大马对美国的出口前景保持强劲，可能会减轻部分不利风险。

“虽然全球经济被不确定性笼罩，但大马内部的强劲基本面，包括稳健的私人消费、劳动市场健康和薪资调涨，料将防御外部的冲击。”

大马银行也提到，在外围局势动荡下，政府需在财务整顿和增长间找寻微妙的权衡。