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国门重开带旺 博彩股今年可强势反弹

(吉隆坡15日讯)大马在下个月起“重开国门”,加上国内业务重返轨道,大华继显看好赌场和万字票业者今年收入强势反弹,幅度介于14%至127%。

分析员估计,赌场业者2022年营收,可按年增长14%至89%;万字票业者收入,则反弹74%至127%。

眼见边境解锁在即,分析员估计云顶世界(RWG)赌博营收(GGR)将恢复至疫前水平的70%至75%。

“名胜世界的营收,会受到压抑已久的需求、云顶天城世界(Genting SkyWorlds)的提振。”

“结合海外业务强势复苏来看,尤其是美国赌场的博彩收入已超越疫前水平,云顶大马(GENM,4715,主板消费股)、云顶(GENTING,3182,主板消费股)有望迎来强劲盈利反弹。”

云顶大马方面,分析员表示,在2021财年末季亏转盈后,该公司会继续迎来令人鼓舞的增势。“我们预计大马重新开放边境,可带动收入持续上升,和天城世界客流量激增。”

同时,分析员也估计,联号公司帝国度假村,会在今年取得健康的除息税折旧与摊销前盈利(EBITDA)增长。

万字票业销售回稳

至于云顶,眼见旗下的拉斯维加斯云顶世界(RWLV),在2021财年末季交出令人鼓舞的营收和EBITDA,分析员认为未来RWLV未来会随着行业复苏,继续交出可观的盈利。

至于万字票业者,分析员表示,考量到销售已恢复至疫前水平的80%至85%,加上国门重开在即,万字票业者有望在2022财年次季,让盈利回到疫前的90%以上。

对于整个博彩领域,分析员给予“增持”评级,首选股为云顶大马和万能(MAGNUM,3859,主板消费股),目标价个别为4令吉和2.45令吉。

分析员同时喊买云顶和成功多多(BJTOTO,1562,主板消费股),分别给予目标价6.92令吉和2.46令吉。

料恢复高派息率

得益于万字票业者盈利弹性和稳定派息,分析员估计从2022财年起,万能和成功多多的周息率可恢复至4.4%至6.2%的水平。

展望2023财年,分析员也预测周息率会接近8%。

分析员认为,由于低利率环境、资本市场动荡依旧,上述举动可满足投资者对稳定回酬的渴求。

“鉴于升息在即和通胀压力挥之不去,大盘可能会波动剧烈,避险投资者将愈发被成功多多、万能的盈利弹性吸引。”

另一边厢,分析员预测云顶和云顶大马2022财年周息率,分别达3.4%和5.1%。

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澳门赌牌失利是好事 云顶大马股息更稳当

(吉隆坡29日讯)分析员指出,云顶大马(GENM,,4715,主板消费股)竞标澳门赌牌失败反而是件好事,甚至有助于派发股息。

大华继显研究分析员认为,由于得牌后需付高昂代价,因此,对于目前的结果看法积极。

分析员指出,除去云顶大马,剩余6家竞标公司在澳门博彩业已根深蒂固,并拥有超过20年纪录,在竞标一事本就占据上风。

云顶大马若得标,资本支出估计将达40亿至50亿美元(约180.3亿至225.4亿令吉),如今,云顶大马将拥有更健康的负债率,以专注于资本管理或派发股息。

另一方面,随着新联合政府组成,打消了对博彩业不利政策的疑虑,分析员继续看好博彩业的盈利韧性,维持“增持”评级。

如市场所愿,希盟主席拿督斯里安华担任首相来组织新政府,料为我国带来政治稳定。

报告指出,这也减轻了市场早前的忧虑,对于大选中获得最多议席的伊斯兰党若执政,将对国家治理产生不当影响,并实施针对博彩业的严厉政策。

随着重大不确定性的消除,分析员认为,投资者将重新关注该行业的低估值和历史性高股息。

经历了近期抛售,博彩业的股价已经低于平均估值1至1.5个标准差,周息率达6.7%。

基于博彩业的高股息、最小化下行风险及可预见的国内外催化剂,分析员重申对其“增持”评级。

首选股为云顶大马和云顶,分别给予3.50和5.78令吉目标价。

回顾历史,我国在疫情爆发后,后门政府的成立,让外国投资者因对政策变化的担忧而抛售马股,导致云顶大马和云顶云顶(GENTING,3182,主板消费股)的外资持股率,分别降至17.5%和34.9%。

料不上调博彩税

另一方面,由于这两年抗疫管制,博彩业公司均遭受财政损失,分析员预计,新政府不太可能进一步提高博彩税。

分析员指出,博彩税最近一次的上调,是在2018年,亦是距离前次的1998年约20年后。

鉴于此,短期内新政府进一步上税率的可能不大。

回顾2018年,财政部上调了赌场税,从总收入的25%,提高至35%;游戏机税率则从总收入的20%,涨至30%。

同时,财政部还上涨赌场营运执照年费,从3000万令吉至1亿5000万令吉,游戏机经销商执照费涨价至每年5万令吉,原先为1万令吉。

万字票业者有风险

至于万字票业(NFO)领域方面,分析员认为面临着较高政治风险溢价,尤其是在几个伊党控制的州属。

随着伊党在本届大选赢得玻璃市后,在北部的执政板块进一步扩大。

回顾之前,伊党执政的吉兰丹和登嘉楼已禁售彩票,并在今年宣布吉打的彩票门店,将在明年停止更新营业执照。

尽管吉打和玻璃市的彩票销售,仅贡献该行业总销售不到5%,但长期而言,对于伊党进一步扩大势力至其他州的忧虑尚存,如此次大选,彭亨14州议席中伊党已拿5席。

分析员指出,除非我国实现合理的政治稳定,否则,NFO只能获得“次优”的估值。

基于缺乏刺激未来增长的动力,分析员维持对万能(MAGNUM,3859,主板消费股)和多多博彩(SPTOTO,1562,主板消费股)的“守住”评级,目标价分别为1.56和1.78令吉。

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