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国门重开带旺 博彩股今年可强势反弹

2022年03月15日

（吉隆坡15日讯）大马在下个月起“重开国门”，加上国内业务重返轨道，大华继显看好赌场和万字票业者今年收入强势反弹，幅度介于14%至127%。

分析员估计，赌场业者2022年营收，可按年增长14%至89%；万字票业者收入，则反弹74%至127%。

眼见边境解锁在即，分析员估计云顶世界（RWG）赌博营收（GGR）将恢复至疫前水平的70%至75%。

“名胜世界的营收，会受到压抑已久的需求、云顶天城世界（Genting SkyWorlds）的提振。”

“结合海外业务强势复苏来看，尤其是美国赌场的博彩收入已超越疫前水平，云顶大马（GENM，4715，主板消费股）、云顶（GENTING，3182，主板消费股）有望迎来强劲盈利反弹。”

云顶大马方面，分析员表示，在2021财年末季亏转盈后，该公司会继续迎来令人鼓舞的增势。“我们预计大马重新开放边境，可带动收入持续上升，和天城世界客流量激增。”

同时，分析员也估计，联号公司帝国度假村，会在今年取得健康的除息税折旧与摊销前盈利（EBITDA）增长。

博彩股

万字票业销售回稳

至于云顶，眼见旗下的拉斯维加斯云顶世界（RWLV），在2021财年末季交出令人鼓舞的营收和EBITDA，分析员认为未来RWLV未来会随着行业复苏，继续交出可观的盈利。

至于万字票业者，分析员表示，考量到销售已恢复至疫前水平的80%至85%，加上国门重开在即，万字票业者有望在2022财年次季，让盈利回到疫前的90%以上。

对于整个博彩领域，分析员给予“增持”评级，首选股为云顶大马和万能（MAGNUM，3859，主板消费股），目标价个别为4令吉和2.45令吉。

分析员同时喊买云顶和成功多多（BJTOTO，1562，主板消费股），分别给予目标价6.92令吉和2.46令吉。

料恢复高派息率

得益于万字票业者盈利弹性和稳定派息，分析员估计从2022财年起，万能和成功多多的周息率可恢复至4.4%至6.2%的水平。

展望2023财年，分析员也预测周息率会接近8%。

分析员认为，由于低利率环境、资本市场动荡依旧，上述举动可满足投资者对稳定回酬的渴求。

“鉴于升息在即和通胀压力挥之不去，大盘可能会波动剧烈，避险投资者将愈发被成功多多、万能的盈利弹性吸引。”

另一边厢，分析员预测云顶和云顶大马2022财年周息率，分别达3.4%和5.1%。

博彩公司
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财务被低估·周息率诱人 博彩股上半年有望反弹

2025年01月03日

（吉隆坡3日讯）分析员指出，博彩公司的股票表现在去年跑输富时隆综指，不过，相信会在2025上半年逐步反弹。

大华继显指出：“我们认为，该行业的盈利增长、被低估的财务指标，以及丰厚的周息率，与我们潜在滞后投资策略的基础非常契合。”

“我们预计，从2024财年第四季度到2025年上半年，盈利将逐季增强，这主要得益于国际游客的大量涌入，以及强劲的国内消费趋势。”

这将使该行业的股价在今年上半年逐步回升，但势头较为温和。

根据该研究机构的数据，旅游消费趋势仍处于增长区间，2024年第三季的消费者支出同比增长4.9%。

“我们的渠道调查显示，2024年10月至11月间，赌场和万字票（NFO）两个板块的业务量保持强劲。”

“在赌场板块，多项相关指标（如航班运力和国际游客访问量）均环比走高。至于万字票，彩票销量已经恢复并稳定在疫前水平的90%以上。”

该报告指出，博彩行业当前的估值，低于平均水平的1.5到2个标准差，吸引力十足，因为它仍处于疫后初期阶段。

“此外，该行业仍提供丰厚的周息率，达5.1至10.5%，并得益于2024至2025年期间稳定的收入和现金流，与疫情期间的低基数相比显著改善。”

云顶大马（取自云顶大马官网）

（取自云顶大马官网）

博彩收入料100%恢复

分析员预计，云顶（GENTING，3182，主板消费股）和云顶大马（GENM，4715，主板消费股）在2024年第四季业绩将环比改善，云顶世界的总博彩收入（GGR）将恢复到2019年水平的约100%。

在2024年第三季，其总博彩收入已达到90%。

此外，云顶大马很有机会获得纽约下州完整的赌场牌照，这可能使税息折旧及摊销前盈利（EBITDA）增加1.06亿美元（约4.7亿令吉）。

TauRx投资回报仍不确定

至于云顶在TauRx药业的投资，仍是一个不确定因素。

云顶最初投资了1.118亿美元（约5亿令吉），获得了TauRx药业20%股份，并于2016年将投资增加到1.2亿美元（约5.34亿令吉）。

TauRx于2024年3月，报告了针对阿尔兹海默症（俗称失智症）药物HMTM的24个月第三阶段临床试验数据，结果令人信服。

“尽管集团已在英国和美国启动了产品审批和商业化的监管流程，我们认识到HMTM获批并启动商业化的过程可能较长，且时间表不明确。

“话虽如此，TauRx潜在估值达150亿美元（约667.5亿令吉），这可能为云顶20.3%的股份，带来约3.54令吉的每股价值，约为当前市值的94%以上。”
 

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