（吉隆坡23日訊）在結構性去美元化浪潮下，令吉或迎來升值新周期，肯納格投行研究因而對今年底令吉兌1美元的預測，上調至4.08水平。
肯納格投行報告指出，過去多年被視為“遙不可及”的去美元化，如今正加速進行，各國央行正在降低美元儲備，黃金需求激增，新的支付係統正在繞過美國的金融基礎設施。
分析員指出，這主要原因是地緣政治風險、美國財政紀律鬆懈，以及亞洲非美元貿易崛起。
根據國際貨幣基金（IMF）數據顯示，美元在全球外彙儲備的占比，已從2015年的66%，降至去年底的57.8%。
而黃金則成為各國央行的“避風港”，尤其是中國、土耳其和印度央行，已將其黃金購買量增至創紀錄水平。
另一方面，在支付係統去中心化的浪潮中，亞洲區域本幣結算正在迅速崛起，好處包括降低外彙交易成本、降低受美元流動性衝擊的脆弱性，以及增強本地貨幣自主權。
本幣結算興起
以中國為首的區域國家，大力推動本幣交易，人民幣結算量持續增長，大馬也在近年積極拓展與中國、印尼及泰國之間的本幣結算機製。
“20%貿易以本幣結算的目標，反映了一項戰略重心，減少對美元的依賴，同時增強本幣抵禦外部金融衝擊的能力。”
還有，分析員也指出，資本市場也在對這種結構性變化做出反應，投資組合重新平衡提供了一些最明顯的信號，表明市場對美國資產的信心正在減弱。
“中國的態度更加明確。自2000年以來，英國首次超過中國，成為美國國債的第二大外國持有國，這標誌著中國的撤退。”
盡管如此，3月份外國持有的美國國債總額仍創曆史新高，這表明其他國家繼續將美國國債視為避風港，但隨著政策製定者和投資者一致認為美國債務負擔軌跡無法永續，擔憂情緒日益加劇。
穆迪也與惠譽和標普聯手，對美國長期財政脆弱性發出警告。
明年底上看3.95
分析員指出，全球去美元化趨勢加速之際，若大馬能持續推動結構性改革並重建投資者信心，配合區域貨幣格局的重整，令吉有望步入升值周期。
然而，報告中也警告，來自黃金、比特幣等替代資產的資金吸引力，以及本地改革進展緩慢，或將成為令吉走強路上的最大阻力。
肯納格投行研究將今年底令吉兌1美元的預測，上調至4.08的同時，並將2026年底的預測進一步上調至3.95。
分析員指出，令吉近期的升值，常常被視為是美元疲軟的副產品，而這種觀點忽略了我國良好的基本面。
在國行穩健政策、持續貿易順差和相對穩定的宏觀經濟環境的支撐下，流入大馬資本市場的外資正在不斷增加。
“投資者並非簡單地逃離美國，而是轉向了值得信賴、以改革為導向的市場。”
