减值损失拖累 马拉卡末季亏3.6亿
（吉隆坡24日讯）马拉卡（MALAKOF，5264 ，主板公用事业股）2023财年末季蒙亏3亿5712万1000令吉，而上财年同期净赚4186万4000令吉。
公司向马交所报备，截至12月杪的末季营收录得22亿6241万9000令吉，年涨23.89%。
全年来看，公司累计亏损8亿8436万令吉，而上财年同期则净赚2亿5502万5000令吉；营收则累计录得90亿6695万4000令吉，年跌12.44%。
公司解释，由于煤炭价格下降和缺乏来自GB3私人有限公司的收入贡献，丹绒宾电力私人有限公司的能源支付减少，导致当季营收下滑。
而当季转亏，主要还是认列了持股40%的Al-Hidd IWPP公司的亏损，以及投资Al-Hidd IWPP账面价值的进一步减值损失。
展望未来，鉴于去年下半年以来，全球煤炭价格逐渐稳定，公司预计，2024财年的整体业绩将令人满意。
【行家论股】马拉卡 收购计划助增产能
分析：达证券
目标价：1.06令吉
最新进展：
经过数次的延迟，马拉卡（MALAKOF，5264 ，主板公用事业股）已完成对ZEC太阳能私人有限公司以及TJZ Suria私人有限公司的收购。
本次收购金额达到2700万令吉，两家公司之后将成为马拉卡的直接和间接持股子公司。
（取自马拉卡脸书）
行家建议：
在电力市场供需趋紧的背景下，马拉卡新增产能将助其打造良好前景基础。
我们正面看待这项收购，因它将让马拉卡再生能源容量从113兆瓦（MW）增至128兆瓦，有助其实现2031年设下的1400兆瓦的容量目标。
假设ZEC太阳能项目的资本支出为每兆瓦450万至500万令吉，并能实现中高个位数的内部回报率（IRR），此收购会小幅提振公司盈利，幅度约为0.6%。
因此，我们把集团2025和2026财年盈利预测，都分别上修0.6%，以反映收购计划的正面效益。
此外，考虑到第1大型太阳能发电项目（LSS1）期间的最低平均电价分别在每千瓦时（kWh） 39仙和45仙，本次的收购计划对集团资产负债表影响有限。
从估值方面来看，马拉卡目前2026财年企业价值与息税折旧摊销前盈利（EV/Ebitda）企于4.9倍，低于其5.2倍的历史平均值。同时，它的周息率维持在5.2%到6.3%，是个相对具吸引力的水平。
综上所述，我们维持“买入”评级，目标价也从1.05令吉微调至1.06令吉。
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