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关税冲击比预期深远 科技股盈利前景下修

(吉隆坡18日讯)由于美国对等关税带来的冲击,可能比预期更广更强,大马投行对大马科技股的前景转为谨慎,将领域评级,从“增持”降至“中和”。

大马投行分析员指出,对等关税的潜在冲击比预期更广和更强,这为科技领域的市场需求带来下行风险。

“关税走高将推高物价,而政策方面的不确定因素,也可能造成各家企业延后进行资本开销。”

该分析员称,目前半导体领域豁免对等关税,但在未来几个月,相关行业或会面对针对性的领域关税。

“美国总统特朗普的目的是平衡贸易逆差,并将制造业重新带回美国本土。因此,服务美国客户或当地工厂的大马科技业者,将会是本次事态的天然赢家。”

仍占优势

若大马面对的24%对等关税最终落实,该分析员认为,本国相对而言仍好于区域出口竞争对手,如中国(145%关税)、越南(46%)、泰国(36%)、印尼(32%)、印度(26%)、菲律宾(17%)和新加坡(10%)。

“加上大马成熟发展的供应链,以及可使用多种语言的优质人才库,我国对于那些想多元化生产基地的公司而言,仍极具吸引力。”

总体而言,该分析员将其追踪的大马科技股今年营收及净利预期,分别下调13%和23%。并将科技股评级由“增持”下修至“中和”。

“如今,我们将科技股的合理估值,设在5年平均水平的1个标准差之下,以反映不明朗的局势和增长放缓的新环境。”

阁代科技(GREATECH,0208,主板科技板)和威铖(VS,6963,主板工业股)是该分析员的首选科技股。

个股点评:

威铖

评级:买入

目标价:85仙(此前为1.45令吉)

我们对威铖(VS,6963,主板工业股)给出“买入”评级。虽然盈利预期被下调29%至36%,反映出关键客户需求下滑的现况,但我们认为,该公司仍可在“X客户”的新订单支撑下,继续增长。

同时,威铖在大马和菲律宾皆设有生产基地,可吸引有意多元化生产地的客户,对等关税反而对其有利。

益纳利美昌

评级:守住

目标价:1.50令吉(此前为2.05令吉)

益纳利美昌(INARI,0166,主板科技股)的评级依然是“守住”。

该公司当前面对射频(RF)业务方面的直接风险,因其美国客户的智能手机产品,仍有90%在中国生产。因此,我们将其2026和2027财政年净利预期,分别下调23%及8%,而我们估计,射频业务在2026财年仍为该公司贡献78%的净利。

马太平洋

评级:守住

目标价:13令吉(此前为27.80令吉)

我们将马太平洋(MPI,3867,主板科技股)的评级由“买入”降至“守住”。

虽然马太平洋的产品组合,已调整至长期增长的正确领域,但我们相信,短期内该公司难以避开业绩走弱的命运。由于多元化领域的客户,加上高营运杠杆,我们将马太平洋的2026及2027财年净利预测,分别减少37%和44%。

阁代科技

评级:买入

目标价:1.60令吉(此前为2.60令吉)

阁代科技(GREATECH,0208,主板科技板)的“买入”评级获得维持。阁代科技是美国制造业回流计划的天然赢家,因为该公司服务在美国本土发展的公司,包括该国最大的太阳能业者和电动车客户。

不过,考虑到客户此时或采取观望态度,延迟颁发订单,因此,我们将其2025及2026财年净利预期下调34%和17%。

伟特机构

评级:守住

目标价:2.40令吉(此前为4.40令吉)

我们将伟特机构(VITROX,0097,主板科技股)的评级由“买入”降至“守住”,并将其盈利预期下调29%至48%不等。

随着政策不确定性延续,加上不明朗的终端需求环境,我们相信,各家企业将延迟他们的资本开销计划。虽然伟特科技也可能从制造业回流美国的情况中获益,但我们注意到,2024年时该公司只有14%的营收来自美国本土。

腾达科技

评级:守住

目标价:2.45令吉(此前为3.25令吉)

腾达科技(PENTA,7160,主板科技股)评级仍为“守住”,而在客户订单可能延迟的情况下,我们将其盈利预期下砍25%。

我们认为,在医疗设备领域增长正常化、汽车领域逐渐复苏的环境中,腾达科技缺乏有力的营收增长动力。

 

 
 

 

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国际

特朗普关税乌云未散 传中国企业新加坡上市意愿猛增

(北京18日讯)随着全球贸易紧张局势加剧,中国企业寻求在东南亚拓展业务。据外媒18日引述4名消息人士说法称,至少有5家来自中国或香港的公司,计划在未来12至18个月内在新加坡进行首次公开募股(IPO)、双重上市或配股。

知情人士称,上述公司包括一家中国能源公司、一家中国医疗保健集团和一家总部位于上海的生物科技集团,但计划尚未最终确定。

新加坡交易所一直难以吸引大型企业上市并提高交易量。报道指出,2024年新加坡交易所仅进行了4次IPO,其竞争对手香港交易所则有71家新公司上市。此次上市将为新加坡交易所带来提振。

中国银河国际投资银行部集团主管苏君钦表示,在与美国的贸易战中,中国企业希望进入东南亚市场或扩大东南亚业务,因此正考虑利用新加坡交易所。而在美国总统特朗普加大对中国的行动力度后,有关在新加坡上市的谘询“猛增”。

据透露,中国国有券商中国银河证券正与至少2家中国公司合作,希望最早于今年在新加坡上市。其中一位消息人士表示,部分中国和香港公司可能透过在新加坡的第一上市筹集资金约1亿美元(约4.3亿令吉)。

一名资本市场顾问表示,在中美紧张局势升级的背景下,北京努力加强与东南亚的关系,此举鼓励了一些中国企业增加在该地区的业务。

新加坡交易所全球业务发起和拓展部主管保得胜保得胜指出,未来数年甚至数十年,中国通往世界的门户将变得更加重要,而在新加坡上市将是其中的重要一环。

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