分析：马银行投行

目标价：6.05令吉

最新进展：

鉴于对我国国内生产总值（GDP）增长预测下调，我们预计，以本地市场为核心业务定位的大马银行（AMBANK，1015，主板金融股）表现预也受到影响。

行家建议：

我们的经济团队，已将大马2025和2026年的经济增长预测，由分别的4.9%与4.6%，下调至4.3%和4.0%。

此外，我们不排除国家银行将在今年降息25个基点的可能。

考虑这些宏观因素后，我们对大马银行2026和2027财年的业绩预测作出了调整，包括贷款增长率预期下调0.5个百分点；净利息赚幅（NIM）预估下调2个基点；信贷成本分别上调20%。

不过，乐观的是，该银行对美出口企业的曝光风险有限，销售逾25%来自美国的客户约8.2亿令吉，仅占贷款总额约0.6%。

即便这些客户面临信用评级下调风险，预期影响也有限，因为相关企业多数为具备强健资产负债表的大型出口商。

同时，考虑到大马银行以本地业务为主，其面临区域市场波动的风险较低，且银行的资本素质稳健，并保留5.14亿令吉的管理拨备（截至去年底），具备一定防御力。

综合以上，我们将该银行2026与2027财年的净利预测，分别下调4.0%和5.3%，目标价也从6.45令吉，下调至6.05令吉，但仍维持“买入”评级。