【股势先机】黄金价格回调是危是机?/Eventure Group
随着美国大选尘埃落定，黄金价格出现了一定幅度的回调。这一变化引发了投资者的思考：当前的金价回调是市场的危机，还是隐藏着投资机会？
首先，回顾今年黄金的表现，金价在年内一度上涨超过30.0%，成为市场的避险工具和对抗通胀的热门资产。
尽管近期有所回调，但年初至今仍保持了25.0%以上的涨幅。
这样的回报,无疑让黄金投资者颇感欣慰。然而，随着美国大选结果的出炉，部分投资者开始获利回吐，这在一定程度上也影响了黄金短期的走势。
要理解黄金未来的趋势，我们需要从宏观角度分析其潜在的驱动因素。
1. 全球变数与通胀
在特朗普当选后，不少政策的不确定性依然存在，包括可能出台的贸易保护措施、下调企业税和去全球化趋势等。
这些因素将推升大宗商品价格，从而增加通胀压力，进而提升黄金的吸引力，作为对抗通胀的有效手段，黄金需求可能会再度回升。
2. 大马投资黄金渠道
对于马来西亚的投资者而言，除了传统的实体黄金购买（例如1克、5克或10克的收藏用黄金），还有哪些黄金投资的选择？（不构成任何买卖建议）
大马股市为投资者提供了黄金ETF（如GOLDETF，0828EA）这一选择，该ETF的走势与国际黄金期货价格高度相关。对于不熟悉期货市场的投资者，黄金ETF可以作为一种相对便捷的投资渠道。
此外，本地市场中也有多只与黄金相关的个股。例如，从事黄金开采的公司婆罗水殖（BAHVEST，0098，创业板科技股）和NICE（NICE，7139，主板消费股），都可能因金价上涨而受益。
黄金开采行业在金价上涨期间，具有一定的利润空间，尤其是若发现新的黄金储量，将进一步刺激股价上涨。
然而，开采行业风险较高，投资者需仔细衡量风险与收益的平衡。
3. 黄金饰品行业
大马的知名黄金饰品零售商包括多美集团（TOMEI，7230，主板消费股）和宝光控股（POHKONG，5080，主板消费股），在金价上涨时，这类公司的黄金需求通常会增加。
此外，金价上涨还使得这些公司的产品售价随之上调，带来盈利的提升。
对于黄金加工公司义兴贵金属（YXPM，0250，创业板）而言，虽然金价上涨的利好不会立即反映在其业绩上，但随着销售价格的上涨，其固定成本的比例将降低，长期来看也有正面影响。
需要注意的是，黄金饰品行业仍然受制于本地消费能力，国内经济放缓可能影响黄金饰品的零售需求。
4. 典当行业
黄金价格的波动也间接影响了马来西亚的典当行业，包括上市的大元集团（WELLCHIP，5325，主板金融股）、Pappajack公司（PPJACK，0242，创业板）和苌菁资本（EMCC，0286，创业板）等公司。
当金价上涨时，这些公司典当的物品价值会相应上升，违约率则通常较低。
虽然典当行业不会直接受益于金价上涨，但因其业务相对稳定，常被视为对冲经济波动的较佳选择。
回调并非不利
总体而言，当前的金价回调并非不利信号。从宏观经济环境来看，未来黄金的需求依然存在一定支撑。
以上列出了一些在大马市场中与黄金相关的投资渠道和上市公司，供投资者参考。投资者应根据自身的风险偏好和市场判断，审慎选择适合的黄金投资途径。
【股势先机】中国还能撑多久?/谭凯俊
过去数十年来，全球贸易体系建立在“比较优势”理论的基础上——每个国家专注于自己最擅长、最有效率的产业领域，彼此互通有无，从而达到整体效率最大化。
然而，随着美中贸易战的愈演愈烈，这一经济学理论正面临现实世界的剧烈冲击。
绝对优势vs比较优势
要理解当今全球贸易的混乱局势，必须先回到两个基本经济学概念：绝对优势与比较优势。绝对优势指的是一个国家在生产某种商品时所拥有的天然优势，比如资源、成本或效率。
而比较优势强调的是机会成本，也就是说，即使一个国家在所有领域都更有效率，它仍然应该专注于最具优势的领域，把其他项目交给别人来做，从而创造互利共赢的贸易格局。
而中国过去几十年的腾飞，正是依赖于全球化下的比较优势——廉价劳动力、完善的供应链、规模化的制造能力。
但是在今天，中国的发展已逐步走向技术密集型与资本密集型，在某些领域上，中国更接近的是“绝对优势”。这也意味着，一旦全球贸易关系恶化，中国受到的冲击反而会更大，特别是在高端制造业和半导体等领域。
出口激增背后隐忧
根据中国4月最新的出口数据，出口同比激增8.1%，超出市场预期。这看似是令人振奋的数据，然而若深入观察便会发现，这更像是“透支增长”——中国出口商在特朗普总统即将全面开打关税战前“抢出口”，以避开未来可能更高的贸易壁垒。
同时，进口则大幅萎缩，使得中国的贸易结构呈现出非常不平衡的状态。这不仅说明国内需求疲弱，也反映出全球供应链对中国的信任度正在下降——许多国家正在重新评估与中国的经贸依赖关系。
中国似乎正在试图跳脱传统的比较优势框架，在贸易信任赤字的情况下，用自身强大的产能和价格优势维持全球出口份额。但这种“逆风增长”是否可持续？我们必须打一个大大的问号。
东南亚接棒机会
特朗普在全球贸易博弈中的表现，或许是许多人低估的部分。无论从策略或执行上看，他确实通过贸易战手段，在谈判桌上掌握了主导权。
他打破传统的全球化共识，提出“公平对等”的口号，挑战原本既定的贸易秩序。虽然看似破坏性极强，但对美国内部而言，却有一定程度上的政治红利。
而这一波“去中国化”的趋势，反而为东南亚国家打开了空窗期——越南、马来西亚、印尼、泰国等国纷纷成为替代方案。大马电子与电气（E&E）领域对美国出口占比超过50%，若能把握全球供应链重组的契机，或将成为最大受益者。
东盟的机会与挑战
理论上，东盟早已形成区域性联盟，在面对全球贸易战时应当可以抱团取暖，共同应对挑战。但现实却并不如想象中美好。各国在地缘政治、产业结构与经济发展阶段上差异巨大，协作空间有限。
在面对全球大国的拉锯战时，如何作为一个整体发声，仍需强大的领导力与战略默契。
换句话说，联盟虽在，心未齐。若东盟各国仍旧各自为政，那将难以形成足够的议价能力与韧性，最终错失全球产业重构的黄金窗口。
投资角度的启示
从投资的角度来看，全球贸易结构的重塑与地缘政治的变动，意味着我们不能再过度集中押注某一个国家或地区。资产配置与全球多元化投资将变得比以往任何时候都更重要。
正如企业需要不断调整市场策略，投资人也需要在不断变化的国际格局中，保持审慎与弹性。
或许我们无法预测下一场贸易战何时来袭，但我们可以调整投资组合，确保自己无论在顺境或逆境中，始终保有前行的能力。
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