【股势先机】美国自我保护 企业走向“多市场布局”/庄嘉盈
以前全球经济能持续增长，某种程度上是因为美国一直在扮演“终端买家”的角色，不断吸收全球供应，让很多国家得以发展出口导向的经济。
虽然不能说“唯一因依赖进口造成债务”，但确实与全球化红利模式有关。它的内需确实撑起了很大一块全球市场，特别是对一些以出口为导向的国家来说，美国市场非常关键。
但这种模式是有代价的，美国为了维持高消费，不断增加债务。当然，这不全是因为进口，也和美国本身的政府支出，比如：国防、战争、人民福利政策、疫情刺激有关。长期下来，结构上就出现了失衡。
现在，美国为了应对债务和地缘政治风险，开始推动制造业回流、自给自足的趋势。这代表全球“共享”的市场需求会开始萎缩，未来的蛋糕不会再像以前那么大。
目前为止，有一些公司在特朗普政府实施关税后，开始加大对美国制造业的投资。虽然有些公司没有明确说关税是他们扩大生产的原因，但美国政府认为这些行动会帮助增加美国的就业机会。
今年宣布回到美国设厂的公司就有：强生、苹果、Chobani、Cra-Z-Art、本田汽车、现代汽车、英伟达、Roche，以及台积电。
对许多小国来说，原本依赖外需拉动成长的空间正在压缩，大家都在担心自己还能分到多少市场，企业变得更加焦虑和不确定性。
再加上像美联储主席鲍威尔前几天也有提到的，政府要减少在人名福利上的开支，这其实是在收紧内需，也是变相减弱美国作为全球消费引擎的影响力。
全球经济结构移位
整体来看，虽然美国不是唯一的“买单者”，但它的角色确实关键。现在这个角色正在改变，全球经济的结构也可能因此慢慢发生位移。
很多人都认为中国会是美国的下一个替代，但中国现在面临消费复苏疲软、产能过剩、内卷、结构性问题多，加上地缘政治，接替美国在这方面的可能性在减弱。
反而东南亚、印度、中东等正在崛起，尤其印度，有庞大人口红利和内需潜力，是许多企业眼中的新兴消费市场。
除此之外，拉美和非洲也在慢慢加入全球消费体系，虽然短期还不能影响全球格局，但正在参与分担起那块“一点点蛋糕”。
很多国家开始意识到不能再过度依赖出口，所以都在推动“内循环”或“双循环”：中国的“双循环”就是一个代表，强调内需为主、外需为辅。欧洲也在加强产业本地化和战略自主性，虽然步伐慢，但方向明确。
不再围绕单一超级买家
美国自己也是一样，搞制造业回流和能源独立，减少外部依赖。
说明未来的全球经济增长模式，更像一堆区域型自给市场，而不是围绕一个超级买家转。企业最终会走向“多市场布局”。
对企业来说，最大变化是：不能再押注一个市场。过去出口型企业只要抓住美国市场，就能赚得盆满钵满；未来要面临更碎片化的市场分布，需要在多个区域建立本地服务和供应链。
所以，市场结构的转移，其实不只是“从美国转向谁”，而是转向一种更复杂、更分散、更去中心化的全球格局。
【股势先机】希望总在绝望中——股市篇/庄嘉盈
你有没有这样的感觉？本来日子还是照常过，可是一打开股票户口，看到一片红海？心整个都沉了下去，但是别担心，你并不孤单。
最近的市场，包括美股和亚洲股市让许多投资者都有些喘不过气来。（除了中概股，可以去我的博客主页我在2月时写的中概股的文章。）
特朗普的关税政策不断，新加坡和美国合作调查英伟达高端芯片出口违规等等事件，让投资者信心崩塌，市场一片恐慌。很多投资者心理非常彷徨不安。
但其实，市场的风雨从来不是第一次来，这次也不会是最后一次。每次市场下跌时，恐慌的人总是最多的，可真正能穿越周期的人，往往是那些能冷静下来，看清大局的人。
股市就像潮水，有涨就有落，而每一次的落潮，除了是看谁在裸泳之外，其实那才是真正的机会。
这次市场下跌，我认为大概会维持个几个月情绪冲击，因为这还是需要时间观察特朗普政策对经济的真正效应。这次的市场大回调，主要是特朗普的关税政策让市场担心企业成本上升，供应链受损，物价上涨，从而影响全球经济。
但我们必须问自己，全球经济真的因此就垮了吗？这才是投资者真正需要关注的点，那就是接下来经济数据。
特朗普的关税政策，可能会造成企业的盈利能力短期受压，但我认为并不会大规模崩塌。只要失业率没有出现剧烈上升，那说明整体经济环境依旧稳健。市场恐慌归恐慌，但只要基本面并没有被摧毁，这才是最重要的。
回头看看历史，每一次市场的大跌，最开始都是恐慌和绝望，但最终都迎来了新的高点。
短期是情绪长期是价值
2008年金融危机的时候，市场一片死寂，大家都以为资本主义要终结了，结果呢？几年后，美股创下历史新高。2018年贸易战爆发，市场也是一度大跌，但企业适应了，市场恢复了，该赚钱的还是继续赚钱。2020年疫情来了，市场恐慌到极点，但最后反而成为了历史上最快的牛市之一。
市场的逻辑其实很简单：短期是情绪，长期是价值。如果经济不崩溃，企业仍然有赚钱能力，那市场下跌的本质就是情绪波动，而不是趋势逆转。
勿被情绪牵动
所以，在这种市场环境下，最重要的就是不要被情绪牵着走。股市下跌的时候，最容易犯的错就是恐慌性割肉，但往往市场在最悲观的时候，也正是转机到来的时候。短期来看，波动是难免的，但长期来看，只要经济还在运转，市场总会回到正轨。
现在的市场虽然让人焦虑，但也是一个重新审视自己投资组合的机会。如果你相信市场终究会恢复，那低点反而是布局的好时机。过去的每一次大跌，都是留给有耐心的人去积累优势的时刻。
当然，我也理解那种看着账户一片红海的心情，没人喜欢看到自己辛辛苦苦赚来的钱在短时间内缩水。但投资本来就是这样，它从来都不是一条直线向上的道路，而是一条充满波折的旅程。
那些能最终成功的人，从来都不是因为他们从未经历过亏损，而是因为他们知道如何在市场的风暴中坚持下来。
从经济数据探投资良机
对很多投资者来说这些可能说的容易做的难。
但没关系我先来说一下接下来应该关注的那些经济数据，这些数据可以判断市场是不是真的进入衰退，还是只是短期波动，是机会还是危机就凭投资者的判断力：
●GDP
GDP是衡量经济增长的核心指标。如果美国GDP可以继续保持增长，说明经济还是有韧性，市场下跌可能只是短期情绪。但如果GDP增速明显放缓，甚至出现负增长，那可能代表经济真的在放缓，市场可能会进入更加长时间的调整。
●就业数据（非农就业、失业率）
如果美国的就业市场依然稳健，说明经济还是有韧性，消费者的购买力不会受到太大影响。相反，如果失业率开始明显上升，可能代表着公司已经在为经济放缓做准备。
●消费者信心指数
这个数据是反应美国消费者对未来的预期。如果消费者信心持续不断连续几个月的下降，消费支出可能减少，而消费是美国经济的重要支柱，这会影响公司的盈利能力。
●核心CPI（通胀数据）
关税可能会推高进口商品价格，导致通胀上升。如果通胀变得过高，美联储可能会维持高利率更长时间，这对市场来说是一个重要风险。
●公司盈利报告
关税政策会影响公司的成本，但关键是企业是否能够转嫁成本，或者通过其他方式保持盈利。如果公司的盈利依旧稳定，市场的回调可能只是短暂的恐慌，而不是长期的下跌从而进入衰退。
●制造业/服务业PMI （采购经理人指数）
这个数据能反映制造业和服务业的景气程度。如果PMI还在扩张区间（通常50以上），或者只是短暂的跌落低于50以下。这都说明企业的生产活动还是健康，经济没有出现严重衰退。需要观察未来几个月的数据。
●债券收益率
如果长期债券收益率持续低于短期债券（代表收益率倒挂），可能代表着市场预期经济衰退。但如果收益率开始回升，说明市场对未来经济的信心在恢复。目前的债劵收益率还是健康水平。
总体而言，市场的恐慌通常是来自短期的不确定性，但是真正影响长期趋势的，还是经济基本面。 这些数据会在未来几个星期和几个月陆续发布，投资者可以继续观察它们来判断，美国经济是否还有韧性，或者是否真的会进入衰退。
市场不会永远低迷，就像冬天不会永远持续。风雨终会过去，阳光迟早会再次照耀市场。要相信，现在的下跌只是过程，而不是终点。
有位前辈常常对我说的一句话我一直铭记于心，他说希望总在绝望中诞生。
意思是说与其在绝望中自我怀疑，自我堕落。不如在绝望中自我反省自我救赎，找寻出路。我经历了11年的股票投资生涯，这句话依旧时刻的深深的提醒着我。
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