独家报道：许文耀

2020年，我国遭受疫情肆虐，大马首次公开募股（IPO）市场显著回落，从2019年的30宗，大减至19宗。

去年，我国IPO已有所反弹，回到了疫前水平的30宗，然而，当时我国还未真正完全开放。

如今，告别了疫情影响，来到全面开放的2022复苏之年，各种早前被压抑的需求得以释放，到处报复性消费、报复性旅行、报复性堵车……

马股今年会不会也迎来报复性上市现象？

全球惨淡 马股独热
IPO料旺到明年

除了中国实施的清零政策一直处于抗疫状态外，世界各国已迈向地方流行病阶段，与病毒共存，重启经济。

按道理来说，这会给市场打上兴奋剂，然而，全球IPO市场不仅旺不起来，反而还比去年更惨淡。

根据安永的一份报告，全球首次公开募股（IPO）数量在今年次季按年大减54%，从去年的659宗，下滑至305宗。

所涉及的资金，也按年大幅下滑406亿美元（约1823亿令吉），去年则录得1157亿美元（约5194亿令吉）。

而累计上半年，IPO数量和筹得金额，也同样按年分别走跌46宗和58亿美元，至630宗和954亿美元（约4283亿令吉），也远不如去年一个季度的IPO。

马股28 IPO筹资20亿

该报告写道，由于地缘政治紧张局势和宏观经济因素，市场波动加剧、估值下降，导致许多IPO推迟，使当季全球IPO活动急剧放缓，其中美洲市场跌幅最大。

然而，马股IPO却意外地火热，料可持续至明年。

截至今年9月9日，包括即将上市的AME产托，和东海岸资源控股（PT Resources），马股共迎来了28宗IPO，所涉及的金额达近20亿令吉。其中，上市主板的有4家，创业板19家，以及LEAP的 5家。

目前的IPO数量和金额，也已经超过了去年截至9月的23宗IPO，和18亿令吉的金额，并有望超越去年全年的30宗。

今年料37公司上市

今年初，大马交易所总执行长拿督莫哈末乌马就放话说，今年预计会有37家企业上市。

这个IPO的目标是否会实现？企业上市培训导师兼丰顺集团董事程志彬表示：“就算达不到也很接近，因为目前来看，IPO市场的确很火热。”虽然这数目仍不是我国的最高纪录，但倘若实现，这将会是我国在15年来的新高峰。

升息料冲击活跃度

尽管如此，随着各国央行为了压制通货膨胀进而积极加息，将会影响IPO的活跃程度。

程志彬指出：“当央行升息时，就会有更多人把钱存在银行，这会减少股票市场的热钱并使其疲弱。如果股市疲弱，那么就有很多公司延迟上市，因为担心上市后股价下跌，这就会影响IPO市场。

“IPO主要目的是在市场上筹到资金，投资者则希望获得资本收益，这就是资本运作。从经济角度来看，升息会冲击股票市场。”

相信全球IPO市场暗淡，部分也是因为升息周期所影响。

“不过，有些公司上市不是为了筹资，而是有其他上市目的，那么就不会介意市场好坏而延迟上市。

“因此，升息多多少少肯定会影响IPO的活跃度，但冲击不会大。”

简化流程留好企业

在全球央行为遏制通货膨胀压力积极加息，和地缘政治风险加剧之际，全球IPO股市都受到冲击，但我国IPO却一反市场颓势，仍然非常火热。

程志彬指出，这是因为交易所今年所做的努力，包括简化在创业板上市的流程，以留住好企业，避免肥水流入外人田。

在今年1月，前往创业板上市的公司，无需再通过证券监督委员会（SC）的批准，只需获得交易所的批准即可。

这将促使更多公司在创业板上市，无疑为我国市场添加柴火，把火烧得更加旺盛。

同时，马交所近期也为LEAP转创业板的上市程序拟出框架，并在上月征求大众意见，“这证明了接下来‘第三板’（LEAP）会有转板机制去‘第二板’（创业板）。

“倘若有了这个转板机制，一定会有很多公司往LEAP上市，因为减少了下市再上市的麻烦举动，料会提振市场活跃度。”

因此，程志彬认为：“虽然市场不好，但还是会有更多公司上市，明年还会继续火热。”

程志彬：市场会去芜存菁

针对废除证监会对上市创业板的审查，未来会否有越来越多不达标的公司上市？

程志彬回应说：“在目前的过渡期无法看出区别，仍然还是严谨的。但长期下去，预测第二板上市应该比较容易通过。

“大马交易所做这个举动，主要是让我国的资本运作更蓬勃，更活跃。换句话说，鼓励更多公司去第二板上市。

“公司基本条件过关，就让其上市，让市场来做最后的平衡。如果公司在市场上表现不好，那么就会淘汰除牌下市，用市场定律来评价公司。”

他表示，我国曾经有上千家上市公司，“有些不好的公司被迫下市，有些自愿下市。”

根据大马交易所官网，截至9月9日，在大马交易所挂牌的上市公司仅有984家，但已是自2008年以来最高。

我国最高纪录是在2006年，当时有1027家上市公司。

“马交所目前有意提振我国的资本市场，但到了一个地步，它会严谨起来，不可能永远一直让那么多企业上市。

“当发现有很多公司上市时，监管就会比较严格，绑紧条例，这是市场定律，然后过了一段时段，它又会开放起来。”

散户追捧创业板

自从交易所在2017年推出LEAP板之后，明显可以看出有更多公司在创业板上市，而主板上市却愈来愈少。

针对这个现象，程志彬称，市场没有具体答案，但他个人推测，这是因为公司欲获得散户的追捧。

“这几年，尤其在疫情期间，散户威力不容小觑，他们喜欢买廉价股，而现在上第二板的股价也比较低，正符合要求，所以上创业板会是比较活跃的。”

在上市条件方面，创业板也相对比较容易，因为上主板需要有更高的盈利门槛，而创业板和LEAP则无需盈利也可上市。

此外，他还说到，从创业板转至主板，只要业绩达到主板门槛，转板其实非常简单；不过，LEAP转创业板，到目前为止仍没有转板机制。

“换句话说，倘若要从LEAP转至创业板，公司必须从LEAP下市，再申请上市创业板。”

这是目前LEAP条规的不足，也因此导致更多公司寻求上市创业板。

“但是，有些公司符合上主板要求，但仍寻求在创业板上市，主要还是想要散户追捧。”

他说，这些公司都会在上市几年后，再转至主板。

“按道理来讲，转板是一种好消息，会再次刺激股价，这就是为什么越来越多公司探讨上创业板而非主板的原因之一。”

程志彬还点出：“倘若公司没有盈利，很多投行都不会接单，因此创业板全部都赚钱。

“企业的盈利在哪里，就应该去相应的板块上市。”