【独家】紧捉周期加速扩产 益纳利冀3年内营收20亿
（吉隆坡12日讯）半导体处于成长周期，益纳利美昌（INARI，0166，主板科技股）认为，未来3年内年将年营收提高至20亿令吉的目标可期。
该公司总执行长罗建聪在乐天交易线上汇报会表示，数据调查显示，在5G、智能家居、汽车领域等等需求下，预测2028年之时，半导体的产值高达8031亿美元，而2020年的产值只有4259亿美元。
因此，半导体产值仍处于成长期。
罗建聪以智能家居为例，扫地机器人需要感应器，各种居家设备需要更多的射频晶片（RF）及感应器才能更好地运作。
截至2021财政年，益纳利美昌的全年营业额报14亿2870万令吉，为史上新高。
益纳利美昌的三大收入来源为智能手机与设备晶片、光学感应及汽车，分别占营业额63%、13%及11%。
罗建聪补充，该公司所有领域都往正面发展，其中美国主要客户即将推出5G手机，未来 6 个月的订单令人感到高兴，预计未来两个季度产能仍保持良好表现。
“智能手机晶片现有产线为22条，未来仍需增加2至3条产线，我们已经准备好挑战记录。”
有关早前私下配售一事，罗建聪透露通过该活动共筹集了10亿令吉。目前，现金高达19亿令吉，该笔现金将用于并购活动。
“我们正在寻找土地，以进行更多扩展活动。该公司公司共有’9+1’座工厂，其中P34工厂的产能达50%，新工厂P55产能预期在1年内可填补。”
【行家论股】益纳利美昌 明年展望乐观
分析：丰隆投行
目标价：2.10令吉
最新进展：
益纳利美昌（INARI，0166，主板科技股）2025财政年第3季（截至3月底）净利同比下跌25%，至5548万令吉，但仍派息1.3仙；当季营收报3亿825万令吉，同比减少11.3%。
该公司首9个月累积净利为1亿6958万令吉，同比跌30.93%；累积营收报10亿4523万令吉，同比跌8.76%。
行家建议：
益纳利美昌第3季营收同比和环比，分别跌11%和12%，至3.08亿令吉；核心净利同比和环比则依序减17%和4%，至6000万令吉。
首9个月核心净利同比下滑22%，至1.93亿令吉，占我们全年盈利预测的81%，但仅占市场全年预期的69%。
在出货量疲弱和美元走软的拖累下，拖累第3季营收走跌，加上赚幅收窄及中国子公司亏损，当季核心净利因应减少。
由于射频（RF）和智能手机出货量，在下半年进入新周期仍保持平稳增长，我们认为益纳利美昌短期内催化剂有限。
但我们积极看待该公司明年展望，预期射频在下个周期有望增长，而光电产品业务也将回暖。考虑到益纳利美昌股价近期呈V型反弹，短期上涨空间已被反映，加上美国关税的潜在冲击和预先囤货热潮减退导致需求下降，风险也随着下半年临近而逐渐加剧。
我们预计，232条款关税结果的明朗化，将是重新激发投资者兴致的关键，届时市场将聚焦该公司基本面，并持有更为积极的看法。综合以上，我们维持“守住”评级，目标价也保持在2.10令吉。
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