（吉隆坡28日訊）世霸動力（SERBADK，5279，主板能源股）最新季度業績表現雖符合預期，但分析員更憂慮上周5名獨立非執行董事的大出走，紛紛喊賣及大砍目標價。
大華繼顯研究分析員今日發布報告指出，世霸動力2021財年累積15個月的核心淨利表現達標，占其預測的85%。
同時，達證券和豐隆投行研究也發布報告，指世霸動力本財年核心淨利表現，皆符合他們的預期。
因此，三家投行都維持財測不變。
不過，最新業績表現並無法抵消分析員眼中負面看法。
根據大華繼顯研究分析員的觀察，發現世霸動力近期讓人意料不到的行動，都缺乏與利益相關者的互動，這與該公司往常的做法不同。
該公司上周五向馬交所報備，由於將外部審計師畢馬威告上法庭，引發董事部大地震，5名獨立非執行董事決定辭職。
達證券分析員表示：“我們相信當前的焦點，應該專注於經審計2020財年財務報表和年報的發布上。這將由世霸動力任命的新外部審計師來公布。”
“這份年報和新審計師，對畢馬威提出問題的審查，將讓我們更清楚了解世霸動力的財務狀況。”
不過，由於最近才開始匆忙委任新審計師，相信世霸動力可能無法趕上10月底的年報公布大限。
“我們明白，盡管畢馬威已辭職，但馬交所仍要求獨立審查必須繼續進行。審查範圍必須具體解決畢馬威提出的問題，好令馬交所滿意。”
在那之前，達證券分析員相信世霸動力的誠信，將繼續受到證監會和馬交所等機構，及金融家、客戶、投資者和利益相關者的質疑。
“因此，負面猜測和爭議，仍會抑製股票情緒。我們相信投資者，不會完全排除世霸動力在會計和營運上違規的可能。”
達證券維持世霸動力“賣出”評級，並將原有1令吉目標價，大幅下砍至28仙。
同時，大華繼顯研究和豐隆投行研究，紛紛降評至“賣出”，目標價分別從70仙和78仙，降低至20仙與28仙。
營運現金流幾乎耗盡
近期或有籌資問題
盡管最新季度表現達標，且負債率按季稍微有所改善，但大華繼顯研究仍擔心該公司債務問題。
報告點出，2020財年雖產生14億令吉息稅折舊攤銷前盈利（EBITDA），但營運資本需求龐大，導致營運現金流幾乎耗盡。
年初至今，該公司資本開銷投入約12億令吉，淨融資現金流為9.5億令吉，總負債達39億令吉。
按照分析員計算，世霸動力負債率在最新季度，按季從0.9倍小幅改善至0.8倍，而債務機構最為關注的淨債務對EBITDA比，也稍微改善至2.6倍。
根據財報來看，應收賬款也無重大壓力，逾期超過120天的款數僅3%。
“不過，我們跟隨惠譽和標普評級機構看法，即若該公司審計問題和聲譽風險仍未解決，世霸動力就可能面臨短期的籌資問題，因此，我們先前就已大幅削減該公司財測。”
鑒於評級機構已將世霸動力列入觀察名單，因此，該公司仍有遭到機構再次發出負面看法的風險。
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